顾家家居(603816)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-29 顾家家居：外贸高增，2024年聚焦提效&育能 (中泰证券 张潇,郭美鑫)

●顾家家居是国内软体家居龙头，产品、品牌、渠道护城河深，伴随公司渠道结构升级及高潜品类放量，业绩修复可期。我们预计公司2024-2026年有望实现收入213.3、238.3、264.9亿元，分别同比增长11%、11.7%、11.1%，实现归母净利润22.6、25.35、28.45亿元，分别同比增长12.7%、12.2%、12.2%(年报更新，调整盈利预测，2024-2025年前次预测值为23.9、27.52亿元)，EPS为2.75、3.08、3.46元，维持“买入”评级。

●2024-01-30 顾家家居：软体家居龙头，全品类发展 (东莞证券 魏红梅)

●预计公司2023-2024年每股收益分别为2.54元和2.91元，对应估值分别为14倍和12倍。公司是国内软体家居龙头企业，随着公司多品牌、多品类战略的稳步进行，线上线下渠道的相互结合，公司未来成长可期。维持对公司的“买入”评级。

●2024-01-11 顾家家居：股份转让顺利落地，期待协同效应显现 (华泰证券 陈慎,刘思奇)

●我们维持盈利预测，预计23-25年归母净利分别为20.14/23.59/27.30亿元，对应EPS分别为2.45/2.87/3.32元，参考可比公司24年Wind一致预期PE均值为11倍，考虑公司一体两翼战略升级，组织管理能力优秀，给予公司24年17倍PE，目标价48.79元(前值56.35元)，维持“买入”评级。

●2024-01-11 顾家家居：新起点、新征程，家居龙头α凸显 (国盛证券 姜文镪)

●公司“一体两翼”战略稳步推进，外销订单回暖、生产效率稳步提升，我们预计2023-2025年归母净利润分别实现20.4亿元/23.9亿元/27.8亿元，对应PE为14.2X/12.1X/10.4X，维持“买入”评级。

●2023-12-27 顾家家居：转让价款下调，协同效应有望显现 (财通证券 吕明璋)

●预计2023-2025年公司归母净利润分别为21.1/24.8/29.5亿元，对应PE分别为14/12/10倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2024-04-30 志邦家居：2023年营收及利润逆势双增，品类协同及渠道开拓护航成长 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到房地产市场仍具较大不确定性，我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026盈利预测，预计2024-2026年归母净利分别为6.66/7.54/8.38亿元(2024-2026原为7.20/8.60亿元)，对应EPS1.53/1.73/1.92元，当前股价对应PE为10.1/8.9/8.0倍，看好公司在品类融合及渠道持续开拓下的长期发展，维持“买入”评级。

●2024-04-30 乐歌股份：年报点评：自主品牌影响力不断提升，海外仓业务快速增长 (海通证券 郭庆龙,高翩然)

●我们预计公司24-25年净利润分别为4.6/5.3亿元，同比变化-27.4%/+14.7%，当前收盘价对应PE分别为12、11倍。参考可比公司给予24年16-17倍PE估值，对应合理价值区间23.52-24.99元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-04-30 慕思股份：2024Q1业绩超预期，全渠道、多品类市场布局加深 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司2024Q1收入及利润于较低基数下增速亮眼，考虑到未来需求仍存在不确定性，我们下调2024-2025年，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为8.99/10.30/11.84亿元(2024-2025年原值为9.58/11.01亿元)，对应EPS为2.25/2.57/2.96元，当前股价对应PE为15.4/13.4/11.7倍，看好公司持续加深全渠道、多品类市场布局下带来收入业绩双升，维持“买入”评级。

●2024-04-30 金牌厨柜：年报点评报告：零售、大宗稳健，整装延续高增 (国盛证券 姜文镪)

●公司强化管理赋能与零售变革，渠道、品类仍处扩张期，整装发展提速，我们预计2024-2026年归母净利润为3.4/4.0/4.5亿元，对应PE分别为9.9X/8.5X/7.5X，维持“买入”评级。

●2024-04-30 欧派家居：2024年一季报点评：整体营收保持稳健，直营与大宗渠道实现较好增长 (渤海证券 袁艺博)

●公司作为行业龙头，大家居战略深化推进，并持续提升经营质量。在中性情景下我们维持24-26年公司EPS至5.27元/5.75元/6.31元的预测，对应24年PE为12倍，维持“增持”评级。

●2024-04-29 金牌厨柜：2024Q1营收表现稳健，海外布局未来可期 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润3.29/3.86/4.39亿元(2024-2025年原为4.49/5.54亿元)，对应EPS为2.13/2.50/2.85元，当前股价对应PE为9.7/8.3/7.3倍，继续看好公司多品类、多渠道拓展打开成长空间，2024年稳步成长可期，维持“买入”评级。

●2024-04-29 匠心家居：季报点评：新客户导入加速，积极开拓店中店 (国盛证券 姜文镪)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.9、6.0、7.1亿元，对应PE估值分别为16.6X、13.5X、11.5X，维持“买入”评级。

●2024-04-29 江山欧派：2023业绩增长符合预期，高分红积极回报股东 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到房地产市场仍在调整，我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年预测，预计2024-2026年归母净利润4.29/4.94/5.54亿元(2024/2025年原值4.96/5.88亿元)，对应EPS为2.42/2.79/3.13元，当前股价对应PE13.9/12.1/10.7倍，公司渠道多元化发展，品牌影响力积累深厚，维持“买入”评级。

●2024-04-29 乐歌股份：2024年一季报点评：海外仓持续贡献增量，期待新仓利用率爬坡带来盈利能力提升 (民生证券 刘文正,徐皓亮)

●我们看好公司长期的业绩成长性。预计24-26年实现收入48.70/59.44/68.47亿元，同比增长24.8%/22.0%/15.2%，预计24-26年实现归母净利润4.59/5.02/5.78亿元，同比变化-27.6%/+9.4%/+15.2%，对应24-26年PE为13/12/10X，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 森鹰窗业：控本+营销放大利润，多渠道销售推动业绩 (东北证券 濮阳,陶昕媛)

●给予公司“增持”评级。鉴于公司下游地产需求处于弱复苏阶段，同时公司目前积极开拓新品，提升市场份额价格竞争相对激烈，调整公司2024-2025年盈利预测并增加2026年盈利预测，预计公司2024-2026年实现EPS1.78/2.06/2.36元，对应PE为14.28/12.31/10.76倍。