龙蟠科技(603906)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-26 龙蟠科技：铁锂出海迎收获，碳酸锂步入正轨 (长城证券 于夕朦,吴念峻,于振洋)

●公司出海产能建设领先，与头部客户深度绑定提升产能消化确定性，行业集中度提升与景气度改善有望带来可观业绩弹性，但考虑到铁锂涨价周期节奏放缓，下调盈利预测，预计公司2025-2027年实现营业收入86.86、104.47、123.86亿元，实现归母净利润0.88、2.84、6.4亿元，同比增长113.8%、224.4%、125.2%，对应EPS分别为0.13、0.42、0.93元，当前股价对应的2025-2027年PE倍数为114.8X、35.4X、15.7X，维持“买入”评级。

●2025-05-29 龙蟠科技：铁锂正极销量高增，印尼工厂放量可期 (中信建投 许琳)

●2024年公司实现营收76.73亿元，同比-12%，归母净利润-6.36亿元，同比减亏48%，扣非后-6.88亿元，同比减亏45%。预计2025-26年公司归母净利润1.7、4.7亿元，对应PE49、18倍。

●2025-03-31 龙蟠科技：出海+一体化布局，静候弹性兑现 (长城证券 于夕朦,吴念峻,于振洋)

●预计公司2024-2026年实现营业收入96.07、115.55、136.99亿元，实现归母净利润3.07、5.18、7.18亿元，同比增长148.3%、68.9%、38.6%，对应EPS分别为0.46、0.78、1.08元，当前股价对应的2025-2027年PE倍数为23.2X、13.7X、9.9X。公司出海产能建设领先，与头部客户深度绑定提升产能消化确定性，集中度提升与行业景气度改善有望带来可观业绩弹性，维持“买入”评级。

●2025-02-10 龙蟠科技：放下包袱，出海坚定 (长城证券 于夕朦,吴念峻,于振洋)

●预计公司2024-2026年实现营业收入80.14、112.41、155.76亿元，实现归母净利润-6.23、3.89、6.17亿元，同比增长49.5%、162.6%、58.4%，对应EPS分别为-0.94、0.59、0.93元，当前股价对应的2025-2026年PE倍数为16.9X、10.7X。公司出海产能建设领先，与头部客户深度绑定提升产能消化确定性，集中度提升与行业景气度改善有望带来可观业绩弹性，维持“买入”评级。

●2024-11-07 龙蟠科技：改善态势持续，铁锂渐行渐稳 (长城证券 于夕朦,吴念峻,于振洋)

●预计公司2024-2026年实现营业收入80.14、112.41、155.76亿元，实现归母净利润-4.06、3.91、6.19亿元，同比增长67.1%、196.3%、58.2%，对应EPS分别为-0.61、0.59、0.93元，当前股价对应的2025-2026年PE倍数为18.4X、11.6X。公司出海产能建设领先，与头部客户深度绑定提升产能消化确定性，集中度提升与行业景气度改善有望带来可观业绩弹性，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-08-27 万润股份：半年报点评：MP、三月实现扭亏，高端新材料厚积薄发 (天风证券 郭建奇,唐婕,张峰)

●由于各板块业务上半年收入利润变动，我们调整万润股份2025-2027年归母净利润预期为5.20/6.31/7.04亿元(25-26年前值为5.38/6.94亿元)，维持“买入”评级。

●2025-08-27 瑞联新材：半年报点评：医药表现亮眼，单季度盈利创上市新高 (天风证券 郭建奇,唐婕,张峰)

●由于上半年医药和显示材料变化较大，我们调整2025-2027年归母净利润预期至3.28/4.00/4.72亿元(前值为3.13/3.67/4.00亿元)，维持“买入”评级。

●2025-08-27 珀莱雅：中报点评：中报展现多品牌韧性，拟发行H股拉开国际化新篇章 (东方证券 施红梅)

●根据中报，我们小幅调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年每股收益分别为4.44、5.13和5.88元(原预测分别为为4.56、5.36和6.06元)，DCF目标估值112.65元，维持“买入”评级。

●2025-08-27 珀莱雅：二季度业绩稳健增长，多品牌矩阵协同发力 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●公司二季度保持稳健增长，主品牌珀莱雅保持平稳发展，通过持续推出新品巩固市场地位和线上渠道领先优势，彩棠品牌持续深耕底妆市场，成为公司第二增长曲线，新兴品牌如Off&；Relax和原色波塔亦实现高增速并贡献显著增量，推动公司向多品牌美妆集团持续进军。考虑到公司加大主品牌产品推新力度，以及未来新品牌持续孵化下，相关营销投放预计有所提升，我们略下调2025-2027年归母净利至17.66/19.33/20.65(原值为18.69/21.44/23.88)亿，对应PE为21/19/18x，维持“优于大市”评级。

●2025-08-26 云天化：25H1利润较稳定，磷化工业务保持景气 (华安证券 王强峰,刘天其)

●2025年8月19日，公司发布半年度报告。2025年上半年实现营业总收入249.92亿元，同比-21.88%；实现归母净利润27.61亿元，同比-2.81%；实现扣非归母净利润26.96亿元，同比-3.38%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为55.67、57.53、58.80亿元，对应PE分别为9、9、8倍。维持“增持”评级。

●2025-08-26 鼎龙股份：公司业绩稳健增长，半导体材料持续放量 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●公司半导体材料布局逐渐完善，维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为6.88/8.82/10.92亿元，每股收益分别为0.73/0.93/1.16元，对应PE分别为43.4/33.8/27.3倍。看好公司半导体业务有序推进，维持买入评级。

●2025-08-26 江山股份：2025年半年报点评：25Q2业绩同比大幅增长，看好公司成长 (东北证券 喻杰)

●目前农药景气度有所恢复，同时公司发布专项激励方案，保障项目落地，考虑到公司下半年江能公用、枝江基地、贵州基地或放量贡献增量业绩，我们调整盈利预测，预计2025-2027年实现营收73.07/83.86/88.65亿元，归母净利润7.53/8.60/11.27亿元，对应PE为14X/12X/9X，维持“买入”评级。

●2025-08-26 登康口腔：电商渠道持续放量，产品升级迭代驱动毛利率上行 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●公司二季度业绩持续保持稳定增长，电商渠道快速扩张成为主要驱动力，同时产品结构不断向高毛利、高价值方向升级，盈利能力稳步提升。公司在渠道拓展和品牌打造方面成效显著，展现出良好的成长性和市场竞争力，长期成长空间值得期待。我们维持2025-2027年归母净利润为2.24/2.86/3.44亿，对应PE为34/27/22x，维持“优于大市”评级。

●2025-08-26 兴发集团：磷矿石、草甘膦盈利提升，多项目培育新利润增长点 (国信证券 杨林,王新航)

●我们小幅上调公司2025-2027年盈利预=测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为19.06/21.54/23.33亿元(前值为18.00/19.42/20.51亿元)，摊薄EPS为1.73/1.95/2.11元，当前股价对应PE为15.6/13.8/12.8x，维持“优于大市”评级。

●2025-08-26 丸美生物：二季度收入同比增长34%，投放加大为新品增长蓄力 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●依托主品牌丸美和第二品牌恋火的协同驱动，在持续深化大单品策略并强化产品创新下，上半年公司收入展现出稳健增长态势，但短期费用投放加大导致利润有所承压，随着后续大单品产品势能释放，有望推动公司整体业绩健康发展。考虑到公司目前正处于大单品的系列化推新阶段，费用投放预计将进一步加大，同时行业线上投流费用预计持续高企，我们下调2025-2027归母净利至4.47/5.47/6.65(原值为4.76/6.37/8.22)亿，对应PE分别为38/31/25x，维持“优于大市”评级。