克来机电(603960)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-05-05 克来机电：年报点评：成本上涨及下游客户配套量下降拖累盈利增长 (东方证券 姜雪晴)

●受疫情影响下游车企产量，调整收入及毛利率等，预测公司2022-2024年EPS分别为0.40、0.53、0.67元(原22-23年0.85、1.08元)，可比公司为机械设备、新能源车产业链及汽车零部件相关公司，可比公司22年PE平均估值41倍，给予公司22年41倍估值，对应目标价为16.4元，维持买入评级。

●2022-05-05 克来机电：季报点评：布局新能源车汽车电子，热泵高压管路逐步进入量产阶段 (东方证券 姜雪晴)

●预测公司2022-2024年EPS分别为0.40、0.53、0.67元，可比公司为机械设备、新能源车产业链及汽车零部件相关公司，可比公司22年PE平均估值41倍，给予公司22年41倍估值，对应目标价为16.4元，维持买入评级。

●2022-02-09 克来机电：2021业绩承压，2022拐点可期 (安信证券 徐慧雄,徐昊)

●预计2021-2023年，公司实现营业收入4.98/10.46/16.73亿元，实现净利润0.56/1.89/3.34亿元，当前股价对应PE为130/38/22倍。由于公司受到原材料上涨影响以及汽车行业缺芯的影响，我们下调了公司的盈利预测，结合各细分行业平均估值情况，考虑到CO2产品技术壁垒较高，未来有新客户+新产品的拓展，我们给予公司新能车业务一定的估值溢价，经过分部估值后，目标市值约为113亿元，持续看好，维持“买入-A”评级，6个月目标价43.47元/股。

●2021-11-23 克来机电：大众销量高增长，新产品+新客户驱动高增长 (安信证券 徐慧雄)

●预计2021-2023年，公司实现营业收入6.73/13.27/19.10亿元，实现净利润0.89/2.48/3.80亿元，当前股价对应PE为100/36/23倍。结合各细分行业平均估值情况，考虑到CO2产品技术壁垒较高，未来有新客户+新产品的拓展，我们给予公司新能车业务一定的估值溢价，经过分部估值后，目标市值约为119亿元，持续看好，维持“买入-A”评级，6个月目标价45.59元/股。

●2021-11-12 克来机电：热管理零部件龙头，管路+阀放量可期 (安信证券 徐慧雄)

●预计2021-2023年，公司实现营业收入6.73/13.27/19.10亿元，实现净利润0.89/2.48/3.80亿元，当前股价对应PE为100/36/23倍。结合各细分行业平均估值情况，考虑到CO2产品技术壁垒较高，未来有新客户+新产品的拓展，我们给予公司新能车业务一定的估值溢价，经过分部估值后，目标市值约为119亿元，持续看好，维持“买入-A”评级，6个月目标价45.59元/股。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-09 威高骨科：2025年报点评：构建骨科平台，境外业务高速增长 (东方证券 伍云飞)

●假设公司国内营收在集采温和的背景下缓慢修复，境外营收虽然增速较快但初期体量较小，此外，新兴品类的放量也需时间，我们小幅下调公司2026-2027年EPS为0.77、0.93元(原预测值分别为0.87、0.97元)，并新增2028年EPS为1.10元。根据PE估值法及可比公司估值水平，给予公司2026年47倍市盈率，对应目标价为36.19元，维持“增持”评级。

●2026-04-09 芯碁微装：WLP设备深度受益于AI国产化，PCB设备攻坚高端和新品市场 (中银证券 苏凌瑶,茅珈恺)

●考虑到国产AI芯片对英伟达的替代，我们预计芯碁微装泛半导体业务有望深度受益于国产AI芯片快速增长的需求。我们上调公司2026/2027年EPS预估至3.42/4.56元，并预计2028年EPS为5.68元。截至2026年4月7日收盘，公司总市值约263亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为58.5/43.8/35.2倍。维持买入评级。

●2026-04-09 三一重工：2025年报点评：现金流显著改善，新能源业务营收同比高增 (东莞证券 谢少威)

●三一重工发布2025年报。核心产品全球市场份额提升。2025年，公司挖掘机械、混凝土机械等主导产品国内市场份额稳居第一，全球份额稳步提升。挖掘机械营收为345.44亿元，同比增长13.37%，国内市场连续15年销量冠军；混凝土机械营收为157.38亿元，同比增长9.53%，连续15年全球第一品牌；起重机械营收为155.63亿元，同比增长18.67%，全球市场份额稳步提升；路面机械营收为37.57亿元，同比增长25.18%，海外增速超过30.00%桩工机械营收28.20亿元，同比增长35.81%，旋挖钻机国内市场份额稳居第一。预计公司2026-2028年EPS分别为1.16元1.43元、1.73元，对应PE分别为18倍、14倍、12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-08 迈瑞医疗：国际业务收入占比提升至53%，加快高端战略客户渗透和本地化建设 (国信证券 张超,陈曦炳,彭思宇)

●考虑国内业务仍处于恢复期，下调2026-27年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-28年归母净利润为83.28/94.28/107.59亿(2026-27年原为111.53/131.29亿)，同比增速2.4%/13.2%/14.1%，当前股价对应PE为23.0/20.3/17.8x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-08 安徽合力：龙头销量增速高于行业，智能领域打造“第二曲线” (东海证券 商俭)

●公司是国内叉车龙头，业务覆盖车辆整机、核心系统、零部件、结构件及铸造件全产业链。公司推进全球化海外收入提升，电动化产品占比提升，以及加码布局智能物流与具身机器人等战略。根据公司经营计划调整预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.54/15.22/17.31亿元(原2026-2027年预测为15.98/17.91亿元)，当前股价对应PE分别为11.72/10.42/9.17倍，维持“买入”评级。

●2026-04-08 奥特维：AOI设备获美国头部光通讯客户批量复购，光模块设备布局进入收获期 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司光伏设备业务短期承压，光模块设备业务0-1爆发及相应的订单确收周期，我们调整公司2025-2027年归母净利润为4.4/6.0/7.0亿元(前值6.8/6.1/6.4亿元)，对应当前股价PE约56/42/36倍，考虑到公司光模块设备业务有望持续放量，维持“买入”评级。

●2026-04-07 春立医疗：海外业务加速拓展，业绩持续高增 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●考虑到集采影响出清，海外业务实现快速增长，我们上调公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.35/4.12/4.97亿元(原预测2026/2027年归母净利润为1.83/2.21亿元)，对应EPS分别为0.87/1.07/1.30元。截至2026年4月3日收盘，对应26-28年PE分别为23.2/18.9/15.6倍，公司已经过集采阵痛期，恢复良性增长，同时，国际化业务稳步推进，我们看好公司海外业务快速发展，贡献重要增长引擎，维持买入评级。

●2026-04-07 博众精工：3C+换电+AI自动化多点开花，订单饱满业绩有望加速兑现 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到3C和换电业务齐发力，我们上调25-27年公司归母净利润分别为5.91(原值5.55)/8.56(原值7.32)/11.18(原值9.34)亿元，当前市值对应估值水平分别为34/24/18倍，维持公司“买入”评级。

●2026-04-07 先导智能：“锂电+光伏”产业共振，其他主业多点开花 (国海证券 张钰莹)

●我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为188.04、232.57、286.72亿元；归母净利润分别为22.52、30.74、39.91亿元；对应P/E分别为34.46、25.25、19.45X。锂电与光伏主业景气共振，叠加固态电池、BC及钙钛矿等新技术路线持续突破，公司订单交付与验收节奏加快，盈利能力有望持续提升，业绩保持较快增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-07 帝尔激光：TGV、去银化与超快激光共筑多元增长引擎 (国海证券 张钰莹)

●我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为26.48、31.90、37.51亿元；归母净利润分别为6.33、7.71、9.10亿元；对应P/E分别为31.27、25.69、21.77X。TGV产业化落地加速，公司受益于“去银化”，盈利能力有望持续提升，业绩保持较快增长，维持“买入”评级。