恒润股份(603985)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-13 恒润股份：传统业务出现拐点，发掘算力租赁领先优势 (民生证券 马天诣,李哲)

●我们看好公司传统业务基本面以及未来算力行业景气度持续上行情况下，公司开展的算力租赁第二成长曲线，我们预计23-25年公司收入分别为28.4/38.2/47.9亿元，归母净利润分别为3.0/5.2/7.4亿元，对应2023年11月10日收盘价PE分别为64x/37x/26x。

●2023-10-18 恒润股份：打开算力租赁全新增长极，全链条落地速度有望超预期 (国盛证券 张一鸣,刘高畅,陈芷婧)

●公司在AI智算租赁方面具备拿卡核心渠道、集群组网运维、客户快速交付等全链条核心优势，有望充分受益于AIGC及数字经济的科技浪潮；同时，叠加风电行业后续有望逐步回暖，我们预计公司2023-2025年营业收入为29.28、55.05、81.78亿元；归母净利润为2.92、5.53、7.87亿元，上调至“买入”评级。

●2023-09-27 恒润股份：拟收购润六尺剩余股权增厚业绩，交付千P算力集群携手合作伙伴再出发 (华鑫证券 宝幼琛,任春阳)

●我们看好公司风电业务业绩拐点出现，同时算力租赁业务蓄势待发。暂不考虑拟收购润六尺剩余股权的影响，预测公司2023-2025年净利润分别为2.67、4.98、7.48亿元，EPS分别为0.61、1.13、1.70元，当前股价对应PE分别为45、24、16倍，维持公司“买入”评级。

●2023-09-20 恒润股份：算力租赁具备先发优势，传统业务拐点出现 (华鑫证券 宝幼琛,任春阳)

●我们看好公司风电业务业绩拐点出现，同时算力租赁业务蓄势待发。预测公司2023-2025年净利润分别为2.67、4.98、7.48亿元，EPS分别为0.61、1.13、1.70元，当前股价对应PE分别为43、23、15倍，维持公司“买入”评级。

●2023-09-06 恒润股份：上半年业绩同比增长30%，内销业务快速增长 (国信证券 吴双,王鼎)

●公司在风电塔筒领域优势地位稳固，切入风电轴承业务打开增量空间，考虑到风电开工谨慎，我们下调公司2023-25年归母净利润至2.60/4.99/5.23(前值3.75/6.11/8.00)亿元，对应PE50/29/25倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2026-04-28 科达利：2026年一季报点评：高景气度持续，盈利韧性强 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到业绩符合市场此前预期，我们维持原有盈利预测，预计26-28年归母净利润23.8/31.3/40.7亿，同比+35%/+31%/+30%，对应PE为19x/14x/11x，考虑公司后续机器人弹性，给与26年30x，对应目标价260.1元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 华翔股份：盈利能力持续提升，加速培育新增长极 (华西证券 刘文正,纪向阳,喇睿萌)

●我们维持盈利预测，预计2026-28年公司收入50、56、61亿元，归母净利润为7.1、8.6、9.5亿元，对应EPS分别为1.32/1.59/1.76元，以26年4月27日收盘价21.21元计算，对应PE分别为16/13/12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 悍高集团：25年业绩高增，26Q1收入受发货节奏影响 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计2026-2028年公司实现收入43.3亿元、51.6亿元、60.4亿元，同比+20.3%、+19.3%、+17.1%；归母净利润8.8亿元、10.7亿元、12.8亿元，同比+25.2%、+21.7%、+19.1%，对应PE为26X、21X、18X。维持“买入”评级。

●2026-04-27 悍高集团：Q1业绩稳增，渠道下沉与品牌战略深化 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●考虑宏观经济波动与公司渠道、品牌的建设所需的前期投入，我们小幅下调盈利预测，预计26-28年归母净利润分别8.64/10.31/12.10亿元(26-27年原为8.96/10.94亿元)，同比+23%/19%/17%。作为国内家居五金行业龙头，渠道多元化与C端市场深耕，将共同构建穿越周期的增长韧性，在家居五金行业集中度提升与国产替代加速背景下，公司作为头部品牌盈利能力有望持续增强。维持“买入”评级。

●2026-04-27 悍高集团：年报点评：全年业绩优异，基础五金延续高增 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●维持对公司“推荐”评级，预计2026–2028年归母净利润分别为9.1亿元、11.4亿元和13.6亿元，对应PE为27.4倍、21.9倍和18.5倍。公司凭借产品力、智能制造优势及多渠道布局，在行业集中度提升和消费升级趋势下具备持续成长潜力。同时提示原材料价格波动、房地产下行及品牌仿冒等风险。

●2026-04-27 悍高集团：云商&电商渠道发力，基础五金高增，成长稀缺性凸显 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●悍高集团是国内家居五金龙头，看好凭借智能制造和规模优势持续推进国产替代，同时多渠道协同发力、品牌定位不断提升，成长稀缺性凸显。预计公司26-28年收入43.45亿（+20.86%）、52.17亿（+20.07%）、63.14亿（+21.03%），归母净利润8.82亿（+25.41%）、10.81亿（+22.54%）、13.47亿（+24.56%），对应PE为25.56X、20.86X、16.75X，维持“买入”评级。

●2026-04-27 科达利：季报点评：看好26年量增利稳 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●我们维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利24.26/29.12/34.99亿元，参考可比公司26年Wind一致预期下平均PE27倍(前值25倍)，给予公司26年PE27倍(前值25倍)，对应目标价237.60元(前值220.50元)，维持“买入”评级。

●2026-04-27 华锐精密：2025年年报及2026年一季报点评：业绩爆发式增长，小型化战略与上游布局构筑竞争新壁垒 (中泰证券 冯胜,谢校辉,叶光亮)

●考虑到刀具行业集中度提升及景气度回升趋势，公司作为头部厂商具备较强的增长韧性。本次盈利预测主要基于以下核心假设：小型化刀片渗透率符合预期，单位材料成本消耗显著下降；上游业务布局能够有效对冲原材料价格波动。预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.92/9.86/11.46亿元，此前对2026-2027年预测值为归母净利润3.82/5.52亿元。维持“买入”评级。

●2026-04-27 苏泊尔：26Q1内销韧性充足，红利价值突出 (兴业证券 颜晓晴,王雨晴,周庆)

●公司为国内厨房小家电及炊具龙头品牌，内销经营韧性，外销有望恢复稳健增长。基本面平稳叠加持续高分红，公司长期优质资产属性突出。我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司EPS为2.74/2.90/3.08元，4月24日收盘价对应PE为17.3/16.3/15.4X，维持“买入”评级。

●2026-04-27 大金重工：海外海风驱动增长，致力转型系统服务商 (兴业证券 王帅,胡琎心,罗笛箫)

●公司在欧洲海上风电市场已建立起核心壁垒，正加速由单一产品供应商向综合系统服务商转型，并战略性切入造船业务，进一步打开中长期成长天花板。预计公司2026-2028年归母净利润为17.54/25.21/34.19亿元，对应4月24日收盘价的PE分别为32.2/22.4/16.5倍，首次覆盖，给予公司买入”评级。