新洁能(605111)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 新洁能：前三季度营收同比稳健增长，新兴领域持续发力 (长城证券 邹兰兰)

●随着新能源汽车和充电桩、AI算力服务器及数据中心、智能机器人、光伏及储能、无人机、5G、物联网、人工智能等新兴市场为功率半导体行业带来新的应用场景和需求，工业自动化、消费电子等支柱行业的稳步发展，作为终端产品核心元器件的高性能功率器件使用需求有望不断增加。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.37亿元、6.01亿元、6.81亿元，EPS分别为1.05、1.45、1.64元/股，PE分别为37X、27X、24X。

●2025-10-31 新洁能：拥抱新机遇 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入13.85亿元，同比+2.19%，实现归母净利润3.35亿元，同比+0.70%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入19.0/24.7/31.0亿元，归母净利润分别为4.4/6.1/7.5亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-30 新洁能：预计公司基本面将从3Q25起抬头向上 (浦银国际证券 沈岱,黄佳琦)

●我们使用DCF估值，采用1.8%的无风险利率，并假设新洁能2030-2034年的成长率为18%-25%，永续增长率为3%，WACC是9.8%。我们得到目标价人民币44.4元，潜在升幅18%。重申新洁能的“买入”评级。

●2025-09-10 新洁能：1H25业绩稳健增长，新兴应用多维拓展 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,李书颖,张大为,连欣然)

●我们看好公司在AI算力、汽车及机器人等新兴应用的增量机遇与海外和IC等产品的远期布局，结合1H25公司经营情况，略调整公司25年收入及利润预期，预计25-27年公司有望实现归母净利润5.03/6.36/7.51亿元(前值：25-27年5.35/6.51/7.62亿元)，对应25-27年PE分别为28/22/18倍，维持“优于大市”评级。

●2025-09-03 新洁能：2025年中报点评：积极拓展高增长赛道，25H1稳健增长 (西南证券 王谋,吴奕霖)

●我们预计公司25-27年归母净利润为5.6/6.6/7.7亿元，未来三年归母净利润复合增速有望达21.1%。公司深耕功率器件行业，具备独立的IGBT、MOSFET、SiC MOSFET、GaNHEMT芯片设计能力和自主的工艺技术平台。考虑到公司持续投入AI算力、汽车电子等高增长赛带，产品逐步开花结果未来有望带来显著增量，且自身产品线齐全竞争力较强，我们给予公司2025年31倍PE，对应目标价41.54元，首次覆盖予以“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-11-18 亿联网络：业绩环比改善，云办公终端增长势头良好 (山西证券 张天,赵天宇)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润26.67/29.42/34.62亿元，同比增长0.7%/10.3%/17.7%；对应EPS为2.11/2.33/2.74元，2025年11月17日收盘价对应PE分别为16.2/14.7/12.5倍，考虑到公司产品具备较强的市场竞争力，AI能力的导入有望继续扩大市场份额，维持“增持-B”评级。

●2025-11-17 恒银科技：大力调整产品服务结构，营收较为稳健 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年EPS分别为0.11\\0.14\\0.16元，对应公司11月13日收盘价11.73元，2025-2027年PE分别为103\\81\\74，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-11-17 欧陆通：25Q3业绩维持高速增长，积极把握国产替代机遇 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润为3.31/4.58/5.50亿元，当前股价对应PE分别为59/43/36倍，基于AI产业发展带动电源产品市场景气度持续提升，公司数据中心电源业务持续拓展，我们看好公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

●2025-11-17 莱特光电：季报点评：Q3收入、利润增长趋势未变，8.6代线建设空间可期 (天风证券 郭建奇,唐婕,张峰)

●公司前三季度实现营业收入4.23亿元，同比+18.8%，实现归母净利润1.80亿元，同比+38.6%；其中第三季度实现营业收入1.31亿元，同比+18.6%，环比-10.6%，实现归母净利润5339万元，同比+43.3%，环比-18.6%。材料放量节奏调整，我们下调2025-2027年归母净利润预期至2.52/4.09/5.65亿元(前值为3.17/4.48/6.06亿元)，维持“买入”评级。

●2025-11-17 天赐材料：电解液龙头企业，受益于锂电景气回升 (环球富盛 庄怀超)

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●2025-11-17 恒铭达：全流程精密制造赋能多赛道成长，头部客户协同推动公司长期价值提升 (东吴证券 陈海进)

●公司消费电子板块受益AI浪潮，与头部客户深度合作，有望受益行业景气度复苏及产品单机价值量提升。我们预测公司2025-2027年营业收入分别为28.63/42.35/59.56亿元，归母净利润为6.17/8.06/11.05亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-17 威胜信息：深耕能源物联网，海外市场加速拓展 (东兴证券 石伟晶)

●国内业务依旧稳中向好。公司加大海外产能扩充与海外客户订单开拓，海外市场有望成为公司第二增长曲线。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为30.23、34.56、40.55亿元，归母净利润分别为7.12、8.01、9.25亿元，对应PE分别为26X、23X、20X。首次覆盖给予“推荐”评级。

●2025-11-17 龙迅股份：主业基本面逐步修复，重申车载SerDes及ARVR弹性成长空间！ (东吴证券 陈海进)

●作为从事高速混合信号芯片研发和销售的公司，龙迅股份在A股市场具有稀缺性。我们认为，随着AR/VR、汽车电子两大应用领域放量，公司业绩有望再上新台阶。我们基于公司最新公告，调整公司2025-2027年盈利预测，预计实现营业收入6.38/8.91/13.31亿元(前值：6.94/9.91/13.78亿元)，预计实现归母净利润1.9/2.9/4.7亿元(前值：2.1/3.0/4.4亿元)。维持“买入”评级。

●2025-11-17 四会富仕：25Q3业绩实现高速增长，全球产能布局稳步推进助力未来发展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.16/24.63/31.00亿元，2025-2027年归母净利润分别为2.09/2.72/3.47亿元，当前股价对应PE分别为29/22/17倍。随着公司持续坚持研发投入，稳步推进全球化产业布局，同时积极把握AI浪潮下的新机遇，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

●2025-11-17 中船特气：船承使命，气贯未来 (中邮证券 翟一梦,吴文吉)

●持续深化电子特气在先进制程等高附加值应用渗透。公司目前主要产品为电子特种气体和三氟甲磺酸系列产品，其他产品包括高纯金属产品和大宗制气产品等。公司近年来主动调整业务布局，主动向价格稳定、高利润附加值的行业倾斜。在收入构成方面，25H1，集成电路行业收入占比约70%，三氟甲磺酸系列产品收入占比为14%左右，其他为显示面板等行业收入。在电子特种气体产品方面，三氟化氮、六氟化钨产品收入占主导，氯化氢、氟化氢、氘气、混配气收入占比在不断提升。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入23/29/38亿元，实现归母净利润分别为3.5/4.8/6.5亿元，维持“买入”评级。