德才股份(605287)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-02 德才股份：三季度营收+34.3%，新签订单结构持续优化 (国信证券 任鹤)

●公司长期深耕青岛市场，立足本土优势，打造城市更新特色品牌，有望持续受益于市场需求快速增长。预测公司归母净利润2.33/2.82/3.26亿元，每股收益1.67/2.01/2.33元，对应当前股价9.8/8.1/7.0x，维持“买入”评级。

●2023-10-22 德才股份：深耕青岛市场，开拓城市更新蓝海 (国信证券 任鹤)

●基建面临“缺项目”问题，“扩内需”呼唤改造类项目发力，“广义城市更新”成为基建重点投资领域。公司长期深耕青岛市场，立足本土优势，打造城市更新特色品牌，有望持续受益于市场需求快速增长。预测公司归母净利润2.33/2.82/3.26亿元，每股收益1.67/2.01/2.33元，对应当前股价9.8/8.1/7.0x。结合绝对估值法和相对估值法，公司合理每股价值区间为22.07-23.38元，较当前股价有35.65%-43.70%的空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-05-04 德才股份：2022年报暨2023年一季报数据分析：22年归母净利同比+43%，订单高增、新业务持续发力增厚全年利润 (浙商证券 匡培钦)

●我们预计2023-2025年公司营业收入分别为78.25、105.74、134.32亿元，对应归母净利分别2.65、3.54、4.54亿元，同比增长32.33%、33.65%、28.37%；对应PE分别8.76、6.55、5.11倍。结合PEG估值视角，公司当前估值水平处于低估区间，价值亟待发现，维持“买入”评级。

●2023-01-14 德才股份：2022年经营数据分析：订单超预期高增47%，新业务线转型顺利，全产业链能力落地兑现 (浙商证券 匡培钦)

●我们预计2022-2024年公司营业收入分别为61.72、82.78、106.55亿元，对应归母净利分别1.68、2.38、3.38亿元，同比增长20.18%、41.65%、42.32%；对应PE分别13.73、9.69、6.81倍。基于订单转结营收情况，我们保守估测公司2022-2024年归母净利复合增速为34%。结合PEG估值视角，公司当前对应PEG为0.33，估值水平处于低估区间，价值亟待发现，维持“买入”评级。

●2022-11-18 德才股份：智能建造发力、公司优势凸显，转型发展成长性进一步增强-德才股份智能建造技术发展分析 (浙商证券 匡培钦)

●我们预计2022-2024年公司归母净利1.53亿元、2.14亿元、2.90亿元，同比增长9.25%、40.26%、35.45%，对应PE分别16.10倍、11.48倍、8.47倍。我们保守估测公司2022-2024年业绩复合增速38%。基于PEG估值视角，公司当前对应PEG仅为0.43，估值水平处于低估区间，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2025-10-30 江河集团：季报点评：Q3业绩稳健符合预期，高股息“类债”价值凸显 (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.9/7.4/8.0亿元，同增7.6%/7.8%/7.5%，当前股价对应PE分别为13.0/12.1/11.2倍。按公司规划的2025-2027年最低分红率80%，当前股价对应股息率分别为6.1%/6.6%/7.1%。假设公司股息率切换为5%，则对应2025-2027年公司市值目标分别为110/118/127亿元，市值空间23%/33%/43%，维持“买入”评级。

●2025-10-28 圣晖集成：收入利润同比高增长，毛利率有望在四季度修复 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●公司是台资洁净室工程服务商，海外市场运作经验丰富，随着客户全球扩产力度持续加大，有望继续依托现有客户关系进一步拓展海外业务，进而推动收入与利润规模持续增长。预测2025-2027年归母净利润为1.42/2.06/3.05亿元，同比+24.1%/+45.4%/+47.9%，维持“优于大市”评级。

●2025-10-20 圣晖集成：季报点评：Q3归母净利润同比增长94%，看好半导体产业链高景气及海外需求增长 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,王悦宜)

●圣晖集成发布三季报，25年前三季度，公司实现收入21.16亿，同比+46.3%，归母净利润为0.96亿，同比+29.1%；Q3单季度实现收入8.21亿，同比+59.4%，归母净利润为0.33亿，同比+93.9%，主要系新签订单大幅增长以及海外项目转化所致。考虑到下游高景气及订单前置发力，我们上调公司26、27年业绩，预计公司25-27年归母净利润为1.34、1.7、2亿(前值25-27年预测为1.34、1.55、1.75亿)，对应PE为32、26、22倍，维持“买入”评级。

●2025-10-19 圣晖集成：2025年三季报点评：营收增长提速，关注海外拓展增量 (东吴证券 黄诗涛,石峰源)

●公司作为全球化布局领先的洁净室工程企业，境内外业务协同发展有望开启新成长周期，2025年上半年海外收入突破50%，在手订单保障充分。中长期来看，国内国产替代进程有望加速，海外洁净室需求有望受益于产业链景气度提升和产能新布局，公司东南亚市场布局享有先发优势，谋划开拓美国市场，有望形成新成长曲线。基于公司在手订单增长以及下游景气提升、海外市场开拓潜力，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测为1.53/2.06/2.59亿元(前值为1.40/1.63/1.86亿元)，维持“买入”评级。

●2025-09-30 罗曼股份：拟收购武桐树布局智算中心千亿市场，AIDC新星冉冉升起 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润1.02/1.24/1.53亿元，同比+392.04%/+22.20%/+23.45%，对应目前股价68.45/56.01/45.37x PE。我们认为当前市场并未给予武桐树科技服务器性能、液冷技术等优势充分定价，未来公司业绩及估值均有增厚空间。维持“增持”评级。

●2025-09-15 江河集团：幕墙装饰龙头，全面出海+高分红凸显公司价值 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●2025年8月26日，公司发布估值提升计划，其中25-27年度股东回报规划明确，每年现金分红比例不低于80%，或以总股本11.33亿股为基数、按每股分红0.45元(含税)计算的分配金额的二者孰高值。我们预计公司25-27年归母净利润分别为6.79、7.35、7.98亿元，EPS分别为0.60、0.65、0.70元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-09 圣晖集成：以工程赋能AI全产业链，持续开拓海外新市场 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●预测2025-2027年公司收入29.9/33.5/48.4亿元，同比+48.8%/+12.2%/+44.3%，预测2025-2027年毛利率为10.4%/12.3%/11.8%，预测2025-2027年归母净利润为1.42/2.06/3.05亿元，同比+24.1%/+45.4%/+47.9%。综合绝对估值法与相对估值法，得到公司合理估值区间为52.82-61.80元，对应公司目标市值53-62亿元，较当前股价有25%-47%的空间。

●2025-09-04 江河集团：高分红与海外布局共塑长期成长性 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.83/7.37/7.98亿元，同比增速分别为+7.06%/+7.97%/+8.25%，当前股价对应的PE分别为12.51/11.59/10.71倍。考虑到公司海外业务拓展提速，同时维持高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2025-09-02 江河集团：股息率较高，海外订单增速快 (银河证券 龙天光)

●2025H1，公司实现营收93.39亿元，同比下降5.86%。其中，建筑装饰营收87.61亿元，同比下降6.52%，主要系公司部分项目产值转化延后以及新增海外订单尚未进入大规模产值转化阶段所致。预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.99、7.56、8.20亿元，分别同比+9.64%/+8.06%/+8.49%，对应P/E分别为12.49/11.56/10.66倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-28 江河集团：Q2扣非利润改善显著，海外订单驱动增长 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司25-26年收入分别为242亿、262亿元，同比+8.1%、+8.0%，预计25-26年归母净利润分别为6.9亿、7.6亿，同比+8.3%、+9.4%，对应25-26年PE分别为13.0X、11.9X。