中国通号(688009)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-27 中国通号：年报点评：聚焦轨交改造，发力低空经济 (华泰证券 倪正洋,王龙钰)

●我们基本维持此前对于公司的业绩预期，预计公司26-28年归母净利润为39.09/42.03/44.07亿元（前值26-27年为39.30/42.42亿元），EPS分别为0.37/0.40/0.42元（前值26-27年为0.37/0.40元）。可比公司26年iFind一致预期PE均值为13倍（前值25年16.49倍）。考虑到公司为全球轨交通信信号系统龙头，有望受益于高铁通信信号系统更新改造，海外市场打开新增长极，H股参考2025年来对A股估值折价约43%，且公司低空经济业务进展快速，我们给予公司26年A/H股18/10.26倍PE（前值20/10.5倍PE），对应目标价6.66元/4.17港币（前值7.00元/4.02港币），给予“买入”评级。

●2026-03-26 中国通号：2025年报业绩点评：轨交经营稳健，低空业务加速成长 (银河证券 鲁佩,王霞举)

●银河证券维持对中国通号的“推荐”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为40.06亿元、43.41亿元、45.28亿元，对应PE为15倍、14倍、13倍。同时提示固定资产投资不及预期、新产品拓展困难、市场竞争加剧及海外市场拓展风险等可能影响公司未来发展的不确定因素。

●2025-10-29 中国通号：2025年三季报点评：加速聚焦主业，低空经济构筑新增长极 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为39.05/43.05/47.17亿元。当前市值对应PE分别为15/13/12倍，考虑公司加速聚焦主业且布局低空经济领域，维持公司“买入”评级。

●2025-09-02 中国通号：2025年中报点评：铁路、城轨新签合同快速增长，低空领域持续拓展 (光大证券 陈佳宁,黄帅斌,汲萌,李佳琦,夏天宇,庄晓波)

●基于对公司未来发展的看好，分析师维持公司2025-2027年的归母净利润预测分别为37.8/41.1/45.0亿元，对应EPS为0.36/0.39/0.42元。公司业务结构优化，轨交设备更新与维保需求提升，以及低空经济领域的布局有望开启第二增长曲线，因此维持A股和H股“买入”评级。

●2025-09-01 中国通号：2025半年报点评：业绩平稳，加速聚焦主业 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●2025年上半年公司实现营收146.65亿元，同比+2.91%；实现归母净利润16.21亿元，同比+1.34%；实现扣非归母净利润15.59亿元，同比-0.11%。单Q2实现收入79.96亿元，同比+2.71%；实现归母净利润10.59亿元，同比+6.46%；实现扣非归母净利润10.02亿元，同比+3.69%。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为39.05/43.05/47.17亿元。当前市值对应PE分别为15/13/12倍，考虑公司海外业务进展顺利，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-04-30 亚星锚链：年报点评：系泊链订单同比高增，加大产能布局力度 (平安证券 皮秀,李梦强)

●参考行业和公司经营层面的发展形势，调整盈利预测，预计公司2026-2027年归母净利润3.60、3.97亿元(原预测值3.37、4.02亿元)，新增2028年盈利预测4.64亿元，当前股价对应的动态PE分别为29.0、26.3、22.5倍。公司传统主业景气向上，深远海海工业务成长潜力突出，维持公司“推荐”评级。

●2026-04-29 涛涛车业：2026Q1业绩延续高增长，继续看好LSEV核心基本盘高增关注智能新品类逐步落地 (开源证券 吕明,林文隆)

●我们维持盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为12.14/16.42/21.59亿元，对应EPS为11.13/15.06/19.80元，当前股价对应PE分别为24.4/18.0/13.7倍，贸易壁垒下公司全球化产能布局优势明显，同时公司渠道开拓能力以及产品迭代能力优于同行，继续看好LSEV行业增长以及公司份额提升，同时期待高端智能化产品落地，维持“买入”评级。

●2026-04-29 时代电气：年报点评：轨道交通装备板块收入稳盘压舱，新兴装备板块蓄势突破 (平安证券 杨钟,徐碧云)

●公司作为我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，现有牵引变流系统产品覆盖机车、动车、城轨领域多种车型，打破国际垄断，实现了列车核心系统的国产替代，并领跑国内市场。此外，公司新兴装备业务乘势突破，纷纷挤入行业前列，打造新的增长点。综合公司最新财报，我们调整了公司的盈利预期，预计2026-2028年归母净利润分别为44.64亿元(前值为48.95亿元)、49.24亿元(前值为54.32亿元)和54.90亿元(新增)，对应4月28日收盘价PE分别为14.7X、13.4X和12.0X。我们持续看好公司“器件+系统+整机”的产业链结构及后续发展，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 光启技术：新增产能持续释放，加快民用领域拓展 (山西证券 骆志伟,李通)

●2025年公司营业收入为20.46亿元，同比增长31.32%；归母净利润为6.87亿元，同比增长5.37%；扣非后归母净利润为7.01亿元，同比增长9.05%；我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.36\0.41\0.51，对应公司4月28日收盘价38.83元，2026-2028年PE分别为108.7\93.8\76.3，维持“增持-A”评级。

●2026-04-29 中直股份：季报点评：直升机业务发展平稳，低空经济+国产大飞机市场空间广阔 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据25年年报调整营业收入增速和毛利率，调整26-27年归母净利润为7.11、7.96亿元(原为7.77、9.58亿元)，新增28年归母净利润为9.33亿元，参考可比公司26年平均45倍PE，给予目标价39.15元，维持增持评级。

●2026-04-29 光启技术：2025年报及2026年一季报点评：持续聚焦超材料主航道，通用场景拓展进行时 (西部证券 张恒晅,李雨泉)

●我们预计公司2026-2028年实现营收40.95/54.77/70.87亿元，同比+100.2%/+33.7%/+29.4%，归母净利润13.34/17.08/21.57亿元，同比+94.2%/+28.0%/+26.3%，对应EPS分别为0.62/0.79/1.00元，基于公司在超材料领域的产业化优势及在通用场景的拓展潜力，维持公司“买入”评级。

●2026-04-29 中航机载：季报点评：Q1业绩大增超预期，民机民品有望构建新动能 (东方证券 罗楠,冯函)

●我们维持盈利预测，预计26-28年EPS为0.25、0.28、0.31元，维持可比公司26年58倍PE，给予目标价14.50元，维持增持评级。

●2026-04-29 航宇科技：年报点评：境内外市场协同发力驱动未来增长 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●我们预计公司26-28年归母净利润为2.84/3.87/5.30亿元(26-27年较前值分别调整-13.89%/-10.08%)，对应EPS为1.49/2.03/2.78元。下调盈利预测主要考虑到公司国内军品订单或有所延后，同时部分军品阶梯降价导致公司航空锻件盈利能力或小幅下滑。可比公司26年Wind一致预期PE均值为26倍，考虑公司国际民航及燃机业务持续向好，后续增长点较多，有望加速成长，给予26年48倍PE，上调目标价为71.52元(前值60.55元，对应35倍26年PE)。

●2026-04-28 内蒙一机：2025年度及2026Q1报告点评：盈利阶段承压，科技创新稳步推进 (西部证券 张恒晅,温晓)

●预计公司2026-2028年实现营收108亿/117亿/126亿元，同比+8%/8%/8%，归母净利润5.2亿/6.8亿/8.2亿元，同比+55%/31%/21%，对应EPS为0.31/0.40/0.48元，维持“增持”评级。

●2026-04-28 春风动力：2026年一季度净利润同比提升，关税及汇兑压力下彰显经营韧性 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑到关税及汇兑等对公司的整体影响，略下调盈利预测，预期26/27/28年归母净利润为23.05/29.98/35.93亿元(原23.70/30.53/36.59亿元)，每股收益分别为15.02/19.54/23.41元(原15.44/19.89/23.84元)，对应PE分别为18/14/12倍，维持“优于大市”评级。