心脉医疗(688016)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-07 心脉医疗：公司三季度毛利率环比提升，海外业务增长强劲 (中邮证券 盛丽华,陈峻)

●预计公司2025-2027年收入端分别为15.18亿元、18.39亿元和22.05亿元，收入同比增速分别为25.85%、21.16%和19.87%，预计归母净利润2025年-2027年分别为5.97亿元、7.05亿元和8.43亿元，归母净利润同比增速分别为18.86%，18.14%和19.62%。2025-2027年PE分别为19.87倍、16.82倍和14.06倍，2025-2027年PEG分别为1.05、0.93和0.72。

●2025-12-19 心脉医疗：国内业务有序推进，海外业务快速增长 (光大证券 吴佳青)

●根据光大证券研究所的预测，心脉医疗2025-2027年的归母净利润分别为6.33亿元、7.05亿元和8.48亿元，对应同比增速为26.0%、11.4%和20.3%。当前股价对应的2026年市盈率约为16倍。尽管公司面临高值耗材集采政策带来的降价风险，但海外业务和外周产品的持续放量仍为其提供了较强的业绩支撑。

●2025-11-22 心脉医疗：Q3业绩基本符合预期，海外业务保持高速增长 (中信建投 贺菊颖,王在存,郑涛,朱琪璋)

●不考虑主动脉介入大支架潜在的集采预期，我们预计2025-2027年公司营业收入为14.52、17.56和21.14亿元，同比增长20.37%、20.91%和20.40%，归母净利润分别为5.69、6.98和8.58亿元，同比增长13.42%、22.50%和22.97%，对应PE分别为21、17和14倍，维持“买入”评级。

●2025-11-04 心脉医疗：费用影响下利润有所扰动，外周产品拓展与海外布局持续推进 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青)

●根据财报数据，考虑国内主动脉支架集采节奏变化，以及公司费用投入节奏，我们预计2025-2027年营业收入14.96、18.37、22.52亿元(+24%、+23%、23%)，调整前为15.09、18.81、23.35亿元；预计归母净利润5.91、7.05、8.41亿元(+18%、+19%、+19%)，调整前为6.15、7.37、8.84亿元。公司当前股价对应2025-2027年21、17、15倍PE，考虑公司新品不断推出，国际化拓展较快，维持“买入”评级。

●2025-11-03 心脉医疗：国内业务企稳，海外持续推进 (太平洋证券 谭紫媚)

●受产品降价影响，公司的综合毛利率有所下降；同时由于加大了海外推广力度，销售费用率上升明显。尽管如此，基于对未来发展的乐观预期，分析师维持了对心脉医疗“买入”的投资评级，并预测2025-2027年间营业收入和净利润将持续保持较高增速。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-01-07 海泰新光：公司内窥镜业务和光学业务持续高增长 (中邮证券 盛丽华,陈峻)

●预计公司2025-2027年收入端分别为6.02亿元、7.24亿元和8.69亿元，收入同比增速分别为35.89%、20.30%和20.11%，预计归母净利润2025年-2027年分别为1.84亿元、2.27亿元和2.81亿元，归母净利润同比增速分别为36.22%，22.97%和23.78%。2025-2027年PE分别为29.45倍、23.95倍和19.35倍，2025-2027年PEG分别为0.81、1.04和0.81。

●2026-01-06 华海清科：受益存储扩产，3D IC全布局 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入46/59/74亿元，归母净利润12/16/21亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-06 奥特维：成功向国内光通信龙头批量交付光模块AOI设备，平台化布局稳步落地 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为6.8/6.1/6.4亿元，对应当前股价PE约25/28/26倍，考虑到公司半导体&；锂电业务持续放量，维持“买入”评级。

●2026-01-06 联赢激光：锂电需求复苏，新产品持续突破 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2025-2027年净利润分别为2.1亿，3.0亿和4.7亿，对应PE分别为45x、31x、19x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-06 精工科技：首条高性能碳纤维原丝生产线成功投产 (甬兴证券 刘荆)

●公司是国产碳纤维设备龙头企业，受益于商用飞机回暖和低空经济发展，以及新能源汽车对碳纤维的需求上升，公司碳纤维设备业务业绩有望进一步增长。我们预计2025、2026、2027年公司总体营收分别为22.83、29.37、37.16亿元，同比增长分别为32.0%、28.7%、26.6%。归母净利润分别为3.59、5.06、7.19亿元，同比增长分别为144.4%、41.0%、42.1%，对应EPS分别为0.69、0.97、1.38元，按2026年1月6日收盘价，PE分别为34.34、24.35、17.14倍，维持“增持”评级。

●2026-01-05 奕瑞科技：增资扩股发展新业务，业绩有望延续高增长 (中邮证券 盛丽华)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为23.2/29.0/37.3亿元，归母净利润分别为6.3/8.4/10.3亿元，EPS分别为3.0/4.0/4.9元，当前股价对应PE分别为34.0/25.5/20.8倍。

●2026-01-05 山外山：血透设备市占率稳居前列，耗材放量可期 (中邮证券 盛丽华)

●我们看好公司透析设备市占率稳步提升，同时带动耗材业务高增长，以及海外新兴市场加速布局。预计2025-2027年公司营收分别为7.6/9.5/12.0亿元，归母净利润分别为1.5/1.9/2.4亿元，对应PE分别为31.7/25.1/20.1倍。

●2026-01-05 博盈特焊：堆焊装备领先企业，燃气轮机HRSG和油气新业务打开成长空间 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是国内堆焊领域龙头，HRSG及油气复合管有望打开第二及第三成长曲线，主业受益海外突破已见底反转，HRSG业务深度受益北美燃气轮机更新的景气上行周期及AI数据中心带来的增量需求，公司有望获取较高份额；油气复合管有望中东市场取得突破打开成长天花板。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.53/1.79/3.46亿元，对应PE132/39/20倍。公司一年期股票合理估值区间为67.50-74.25元(对应26年PE为50-55x)，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2026-01-05 中微公司：拟收购CMP企业，平台化战略更进一步 (群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司2025-27年实现净利润21亿元、30.9亿元和40.3亿元，YOY分别增长31%、46%和30%，EPS分别为3.42元、4.97元和6.48元，目前股价对应2025-27年PE分别为80倍、55倍和42倍，考虑到中美科技争端激烈，半导体设备本土化需求迫切，给予买进的评级。

●2026-01-04 北方华创：平台化半导体设备龙头，受益于下游资本开支扩张&国产化率提升 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司2025-2027年集中进行研发投入&；股权激励费用影响，我们预计2025-2027年归母净利润分别为58.43(原值65.1)/77.52(原值88.0)/102.34(原值110.9)亿元，分别同比+4%/+33%/+32%。当前股价对应动态PE分别为57/43/33倍，考虑到公司平台化布局持续推进，龙头地位加强巩固，维持“买入”评级。