安恒信息(688023)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-17 安恒信息：业绩短期承压，新兴安全业务高速发展 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●考虑下游行业景气度较弱，我们下调公司2023-2024年归母净利润预测为-0.55、1.58、2.34亿元(原预测为0.62、1.98、2.71亿元)，EPS为-0.70、2.00、2.96元/股，当前股价对应2023-2025年PE为-195.2、68.2、46.0倍，考虑公司在新兴安全赛道的卡位及长期成长潜力，维持“买入”评级。

●2023-10-31 安恒信息：2023年三季报点评：整体经营情况稳中有进，AI与安全业务结合逐步深入 (光大证券 吴春旸)

●考虑宏观环境等因素影响，下调23-24年营收预测至25.77/34.91亿元(调整幅度-16.3%/-16.9%)，新增25年营收预测值47.70亿元；下调23-24年归母净利润预测至0.39/1.49亿元(调整幅度-78.0%/-49.0%)，新增25年预测值2.59亿元；23-25年EPS分别为0.49/1.89/3.29元，维持“增持”评级。

●2023-10-31 安恒信息：新兴安全订单增速明显，人均效能快速提升 (中泰证券 闻学臣,苏仪)

●考虑到当前宏观经济恢复不及预期，我们调整公司盈利预测，我们预计公司2023/2024/2025年收入24.52、30.65、38.69亿元(调整前为26.77、36.01、46.2亿元)；公司归母净利润0.37、1.11、2.50亿元(调整前为0.2、2.26、5.27亿元，2023年由于业务结构调整利润略微上调)。公司2023/2024/2025年EPS分别为0.47/1.41/3.16元(调整前为0.26/2.87/6.68元)，给予“买入”评级。

●2023-10-30 安恒信息：季报点评：Q3收入增长短期承压，Q4有望恢复 (华泰证券 谢春生,范昳蕊)

●2023前三季度经营性现金流-6.77亿元，22年同期为-5.47亿元。考虑宏观环境影响，调整盈利预测，预计2023-2025年收入分别为24.54/30.77/38.53亿元(前值26.77/35.64/47.30亿元)，参考可比公司Wind一致预期平均3.7倍23PS，考虑到公司品牌力持续提升，给予公司5倍23PS，目标价155.38元(前值271.32元)，维持买入评级。

●2023-10-29 安恒信息：2023三季报点评：重点产品增势良好，安全服务毛利率提升 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司三季度受到宏观经济环境影响收入增速放缓，我们调整此前盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入为24.34、30.43、37.96亿元，归母净利润为-1.66、0.63、3.74亿元。参考2023年10月27日收盘价，对应2024-2025年PE分别为147、25倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2023-12-14 智洋创新：被低估的AI+行业可视化运维龙头 (国盛证券 何亚轩,杨润思,廖文强)

●预测公司2023-2025年归母净利润分别为0.56/0.91/1.20亿元，同比增长100%/63%/31%，当前股价对应PE为53/32/25倍。考虑到公司是成长科技企业，水利/轨交等业务处于技术研发、产品落地及渠道开拓早期，较多前置成本制约公司释放业绩，因此可以考虑采用PS指标对公司进行估值，我们预测公司2023-2025年PS分别为3.38/2.46/1.92倍。我们估算公司当年合理PS估值为4倍，对应2024年合理市值48亿，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2023-12-13 智洋创新：电力水利双轮驱动，多模态+华为铸就AI小龙头 (东北证券 吴源恒,马宗铠)

●公司以智能电网业务为基本盘，打造智慧水利和智慧轨交新增长极。我们预测公司2023年-2025年将实现归母净利润0.76、1.16、1.61亿元，当前股价对应2024年PE仅26X，显著低估，给予“买入”评级。

●2023-12-13 丝路视觉：以技术呈现创意，用数字定义视界 (浙商证券 姚天航)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为15.19/17.49/19.29亿元，同比增长17.64%/15.15%/10.31%。归属于母公司股东净利润分别为0.37/0.70/1.03亿元，同比增长-19.61%/89.38%/46.10%；EPS分别为0.31/0.58/0.85，以2023年12月12日收盘价，对应PE分别为88.56/46.76/32.01倍。考虑到公司在技术侧CG、XR等能力优异，在内容创意及应用侧主业成熟稳健发展，叠加VR/AR/MR已前沿应用于广泛领域并实现商业化，给予一定的估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-12-12 新点软件：智慧招采龙头，探索数据要素运营 (中邮证券 孙业亮,常雨婷)

●预计公司2023-2025年的EPS分别为1.51、1.99、2.41元，当前股价对应的PE分别25.51、19.42、16.03倍。公司作为智慧招采、智慧政务、数字建筑等行业领域的应用软件平台开发和信息技术服务提供商，在国家十四五规划指引，软件产业、建筑业信息化发展态势下，市场空间广阔；与此同时，公司进一步探索数据要素运营，有望构建“平台+应用+运营”的数字化整体解决方案，拓展业务领域。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-12-12 国电南瑞：电力设备龙头或进入性价比区间 (西部证券 杨敬梅)

●我们预计公司23-25年实现归母净利润74.88/85.75/96.69亿元，同比+16.2%/+14.5%/+12.8%，EPS分别为0.93/1.07/1.20元，对应目前PE分别为22.8/19.9/17.6，考虑到公司对每年的计划均能较好完成，确定性较高，以及电网投资的不断加码，我们认为公司估值或进入性价比区间，维持“买入”评级。

●2023-12-11 中科创达：“滴水OS”正式发布，引领未来智能出行新篇章 (德邦证券 钱劲宇)

●预计2023-2025年公司收入分别为61.4/74.9/94.9亿元，归母净利润分别为8.9/11.5/14.9亿元，对应EPS为1.93/2.50/3.24元。维持“买入”评级。

●2023-12-10 声迅股份：发力智慧交通，智慧停车陆续落地 (中邮证券 孙业亮,丁子惠)

●预计公司2023-2025年的EPS分别为0.46、1.06、1.56元，当前股价对应的PE分别70.88、30.81、20.91倍。公司为算法、数据、模型、产品兼具的智能安防领军者，受益于多模态大模型推动智慧安防渗透率提升，公司“AI+安防”解决方案有望广泛落地。公司全面发力智慧交通&；停车，接连中标相关项目，后续公司的技术和解决方案有望在交通&；停车领域广泛落地，维持“买入”评级。

●2023-12-07 新晨科技：发布向特定对象发行A股股票定增预案，有望增强主营业务，实现可持续发展 (德邦证券 钱劲宇)

●公司已在武汉、天津、成都、西安、长沙、合肥和沈阳成立了人才基地，做为公司的整体技术资源池，以缓解公司人力成本不断攀升的压力，软件开发业务和专业技术服务业务的毛利率从明年开始有望逐步复苏，明后年有望实现利润率的修复和较快增长。维持公司“增持”评级。

●2023-12-06 千方科技：数据要素有望开启第二成长曲线 (华泰证券 谢春生)

●千方科技主要提供智慧交通、智慧物联全套解决方案，在路网、交运、交管等领域具备成熟产品布局。考虑到：1)公司业务订单陆续恢复，23Q1-Q3收入重回正增长；2)布局AI大模型，产品力持续升级；3)数据要素应用有望带来产业机遇，24-25年公司营收有望迎来高增长。考虑到22年受疫情影响，前期订单交付节奏延后，预计公司23-25年归母净利润为5.23、6.83、8.03亿元(23-24年前值9.67、11.78亿元)。可比公司24E平均PE32.1倍(Wind)，鉴于公司在智能网联、智能交通等领域的领先地位，给予公司24年PE35倍，目标价15.05元(前值11.84元)，“买入”。

●2023-12-06 开普云：一体机为矛，数据为枪 (华西证券 刘泽晶,赵宇阳,王秀钢,马军)

●根据最新经营计划和最新股权激励计划，我们预测公司23-25年收入6.81、8.57、10.46亿元(前次23-24年7.26、9.28亿元)，23-25年归母净利润0.82、1.89、2.58亿元(前次23-24年0.91、1.12亿元)，EPS为1.21、2.80、3.82元(前次23-24年1.36、1.67元)，对应2023年12月5日59.71元/股收盘价，PE分别为49.17、21.29、15.63倍，看好公司数据要素+训推一体机生态布局，维持“买入”评级。