杰普特(688025)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-30 杰普特：Q1业绩超预期实现，AI光器件与激光器双线驱动成长 (开源证券 蒋颖,杨昕东)

●2026年4月29日公司披露2026年一季报，2026Q1实现营业收入6.61亿元，同比增长92.75%，环比增长16.94%，实现归母净利润0.98亿元，同比增长170.98%，环比增长30.23%，单季度销售净利率达14.62%，较2025Q1大幅提升约4.09pct。费用端，2026Q1销售费用率约6.20%，同比下降0.32pct，管理费用率约7.68%，同比下降0.34pct，研发费用率约6.80%，同比下降3,79pct，费用管控质效显著提升。整体来看，伴随着光通信业务的迅速兴起，叠加新能源动力电池及消费级激光器领域公司产品的快速扩容，杰普特可持续成长性得到进一步验证，因此我们维持原2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为6.42亿元、9.79亿元、13.61亿元，当前股价对应PE为48.0倍、31.5倍、22.6倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 杰普特：业绩高速增长，光通信领域多点布局 (兴业证券 丁志刚,石康,祁佳仪)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.5/6.39/9.4亿元，对应PE为65.9/46.4/31.5倍(2026.04.27)，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-26 杰普特：业绩快速增长，光通信布局持续加速 (国投证券 马良)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为31.06亿元、42.09亿元、52.86亿元，归母净利润分别为4.95亿元、7.08亿元、9.10亿元。采用PE估值法，考虑到公司光纤器件等新产品持续放量，数据中心、人工智能等新兴下游应用需求预计持续旺盛，给予公司2026年70倍PE，对应目标价364.30元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-19 杰普特：光通信新锐正在冉冉升起 (开源证券 蒋颖,杨昕东)

●杰普特以“激光+”为核心定位，着力打造“光+AI”融合创新生态。公司深耕核心激光技术，光纤激光器和检测设备双轮驱动主营业务持续增长。光通信方面，公司四条主线齐头并进：(1)MPO、MMC、FAU等光器件已量产；(2)积极推进CPO、OCS业务对接；(3)前瞻研发VCSEL激光模组检测系统、硅光晶圆测试系统、新型光电模组自动检测设备等多款设备；(4)通过参股长进光子切入光纤业务。我们看好公司在AI时代长期发展空间，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.46亿元、9.77亿元、13.26亿元，当前收盘价对应PE为41.8倍、27.6倍、20.4倍，首次覆盖，维持“买入”评级。

●2026-04-15 杰普特：深耕笃行，向上致远 (中邮证券 吴文吉)

●2025年，公司实现营业收入20.74亿元，同比增长42.66%，主要是公司受益于全球范围内激光器需求提升，在新能源动力电池精密加工及消费级激光器领域实现销售收入的较快增长，同时公司光通信业务快速切入市场并实现显著增长。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入29.54/41.15/51.44亿元，分别实现归母净利润4.29/6.03/10.00亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-22 中芯国际：再上新台阶 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入792/911/1041亿元，归母净利润分别为63/76/94亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-21 龙旗科技：收购科峻成切入VC蚀刻供应链，经营业绩有望环比改善 (中信建投 何昊,梁艺,何昱灵)

●预计2026-2028年营业收入分别为439.8亿元、515.4亿元和607.1亿元，同比增长4.4%、17.2%和17.2%，对应归母净利润分别为7.5亿元、11.2亿元和14.3亿元，当下市值对应的PE分别为27.5、18.3和14.4倍，维持买入评级。

●2026-05-21 璞泰来：新增基膜扩产规划，推动市占率进一步提升 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们维持公司26-28年归母净利预测33.3/43.8/53.5亿元，同比+41%/+32%/+22%，对应PE为21x/16x/13x，考虑公司负极、隔膜、功能性材料多点开花，给予26年30xPE，目标价47元，维持“买入”评级。

●2026-05-21 兴森科技：净利润实现高速增长，持续攻坚海内外客户助力未来发展 (长城证券 侯宾,姚久花,王钰民)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润为3.81/7.14/11.13亿元，当前股价对应PE分别为149/79/51倍，随着公司产品持续升级，产能利用率的不断提升，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-05-21 长光华芯：光通信带动业绩修复，光芯片IDM先锋迎来发展新机遇 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●预计公司2026E-2028E收入7.49/10.53/14.06亿元，归母净利润0.77/1.58/2.77亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-21 国博电子：T/R组件核心供应商，商业航天与手机芯片开启新增长 (中信建投 黎韬扬,王泽金)

●公司作为国内有源相控阵T/R组件及射频集成电路的领先企业，核心优势稳固。未来增长主要由三大方向驱动：1）“十五五”期间新一轮装备列装周期启动，军用T/R组件业务有望重回高点；2）商业航天加速发展，公司作为卫星T/R组件核心供应商将深度受益；3）硅基氮化镓射频芯片在手机终端放量，并有望切入手机直连卫星新赛道，打开民品市场广阔空间。预计公司26年至28年的归母净利润分别为6.37、7.99和9.98亿元，同比增长分别为25.53%、25.39%和24.88%，相应26年至28年EPS分别为1.07/1.34/1.67元，对应当前股价PE分别为104.17/83.07/66.52，维持“买入”评级。

●2026-05-21 璞泰来：看好基膜扩产贡献增量 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●考虑到公司基膜有望在28年增厚利润，我们上修公司28年基膜出货量假设，预计公司26-28年归母净利32.34/41.71/47.16亿元（前值32.34/41.71/45.23亿元，28年上修4%）。参考可比公司26年Wind平均一致预期PE29倍（前值35倍），考虑到公司隔膜涂覆与基膜一体化布局明显，未来市占率存在大幅提升空间，负极新品有望放量，给予公司26年目标PE37倍（前值36倍），给予目标价55.87元（前值54.36元），上修至“买入”评级。

●2026-05-20 沐曦股份：国产通用GPU稳步推新，商业化落地加速疾行 (国盛证券 孙行臻,佘凌星)

●预计2026-2028年公司营收达到34.45/58.52/81.96亿元，由于AI智算芯片行业下游需求旺盛，国产芯片技术实力和市场占比在得到逐步验证，而公司商业化路径较快，产品路线加速迭代并且订单加速放量，有望在2026年实现盈利并释放规模效应。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-20 锐科激光：高端产品驱动增长，新应用打开增量空间 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●短期，公司盈利拐点确立，手持焊、高功率激光器放量带动业绩快速修复。中长期，公司依托垂直整合与成本优势，持续推进国产替代，超快激光、3D打印等新业务打开增长空间。我们预计公司2026-2028年营收分别为42.06、50.63、60.75亿元；归母净利润分别为2.43、3.31、4.14亿元，EPS分别为0.43、0.59、0.74元，对应26年5月19日收盘价PE分别为93、69、55倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-05-20 经纬恒润：2025年经营改善但2026Q1短期承压，AI+智驾+商业航天多元拓展 (国海证券 戴畅,陈飞宇)

●考虑到公司与国内外客户合作紧密，持续获得新定点并向平台化项目渗透，实现规模放量与盈利能力提升，我们预计公司2026-2028年实现营业总收入79.60、93.46、110.57亿元；实现归母净利润2.49、4.19、6.22亿元，同比+149%、+68%、+48%；对应当前股价的2026-2028年PE为43、26、17倍，考虑到公司已实现经营拐点，后续有望经营向上，维持“增持”评级。