山石网科(688030)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-15 山石网科：2023年第三季度报告点评：加大研发等投入，净利润短期承压 (国元证券 耿军军)

●随着《网络安全法》、《数据安全法》的落地，网安行业迎来高成长周期，公司有望受益。参考前三季度的经营情况，调整公司2023-2025年的营业收入预测至10.37、13.51、17.03亿元，调整归母净利润预测至0.09、0.82、1.43亿元，EPS为0.05、0.46、0.79元/股，对应PE为434.61、47.41、27.18倍。考虑到行业的景气度和公司的成长性，维持“买入”评级。

●2023-10-08 山石网科：网安技术创新厂商，多元发展促增长 (东吴证券 王紫敬)

●公司是网络安全行业的技术创新领导厂商，我们预计2023-2025年营收为10.53/13.96/18.40亿元，归母净利润分别为0.17/0.99/2.09亿，对应PE分别为202/35/17倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-05-03 山石网科：神州数码入股协同可期，芯片布局助力市场突破 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●预计2023-2025年营业收入11.03/14.58/18.67亿元，增速分别为36%/32%/28%，归母净利润为0.40/1.34/2.43亿元，对应当前PE为100/30/16倍，维持“买入”评级。

●2023-05-02 山石网科：2022年年报及2023年一季报点评：多因素致业绩承压，加大投入布局未来 (国元证券 耿军军)

●预测公司2023-2025年的营业收入为11.21、15.02、19.62亿元，归母净利润为0.66、1.30、1.95亿元，EPS为0.37、0.72、1.08元/股，对应PE为60.46、30.57、20.44倍。公司目前收入体量较小，积极进行转型升级，未来成长空间较大，维持“买入”评级。

●2022-10-29 山石网科：2022年第三季度报告点评：营收实现稳健增长，持续投入积蓄力量 (国元证券 耿军军)

●随着《网络安全法》、《数据安全法》等政策的落地，网络信息安全行业迎来高成长周期，公司有望在中长期的发展过程中充分受益。参考前三季度的经营情况，下调公司2022-2024年的营业收入预测至13.08、17.24、22.30亿元，下调归母净利润预测至1.00、1.35、1.80亿元，EPS为0.56、0.75、1.00元/股，对应PE为38.56、28.55、21.45倍。目前计算机(申万)指数的PE TTM为44倍，公司目前收入体量较小，积极进行转型升级，未来成长空间较大，维持公司2022年50倍的目标PE，对应的目标价为28.00元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-24 金山办公：季报点评：一季报增长亮眼，股权激励目标彰显成长信心 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●综合考虑公司在办公软件领域的领军地位以及在AI办公领域的业务潜力，我们预计2026-2028年营业收入分别为70.20/82.58/96.50亿元，归母净利润分别为22.39/27.24/32.65亿元，维持买入评级。

●2026-04-24 东方电子：年报点评：主业利润与订单稳健增长 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●考虑到新能源与储能产品竞争加剧，华泰研究下调了部分业务的毛利率预期，但上调了2026-2027年的归母净利润预测至10.32亿元和11.95亿元。基于公司较高的技术壁垒以及虚拟电厂的技术与先发优势，给予公司2026年22倍PE，目标价上调至16.94元，并维持“买入”评级。

●2026-04-24 能科科技：年报点评：All in AI有望带动26年业绩加速 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●基于研发投入短期承压及传统产品需求改善节奏较缓，华泰证券下调了公司2026-2028年的盈利预测，预计归母净利润分别为2.63亿元、3.12亿元和3.75亿元，三年复合增速为18.41%。考虑到公司传统业务需求略承压，给予2026年50倍PE，目标价调整至53.50元，维持“买入”评级。报告还提示了下游景气度不及预期和市场竞争加剧的风险。

●2026-04-23 乐鑫科技：季报点评：26Q1利润增长超预期，毛利率再上新台阶 (国盛证券 佘凌星,肖超)

●我们看到，虽然宏观环境有所逆风，但公司26Q1营收仍然实现了双位数增长，并且凭借优异的毛利率表现助力净利润再次大幅增长，反映出AIoT下游需求的韧性以及公司自身产品结构的改善和管理水平的提升。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营收32.2/42.3/54.1亿元，同比增长25.5%/31.5%/27.6%；分别实现归母净利6.3/8.4/11.5亿元，同比增长26.7%/32.6%/37.9%。我们坚定看好公司未来发展，维持“买入”评级。

●2026-04-23 中控技术：传统主业短期承压，工业AI蓄势待发 (山西证券 盖斌赫)

●公司作为国内流程工业制造领军者，快速开拓海外市场，同时加速布局工业AI业务，有望带来业绩的持续增长，预计公司2026-2028年EPS分别为0.98\1.50\1.89，对应公司4月22日收盘价68.42元，2026-2028年PE分别为70.1\45.6\36.1，维持“买入-A”评级。

●2026-04-23 中望软件：年报点评报告：2025年业绩符合预期，海外业务成为全新增长引擎 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●公司面临的主要风险包括3D CAD技术迭代不及预期、海外业务落地困难以及宏观经济波动等。从估值来看，2025年P/E高达452.2倍，但随着未来业绩释放，预计2026-2028年P/E将逐步下降至104.5倍、72.6倍和53.0倍。综合考虑公司成长性和行业前景，维持“买入”评级。

●2026-04-23 联芸科技：企业级SSD主控加速推进 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入16.5/20.2/27.0亿元，实现归母净利润分别为0.8/2.5/4.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-23 卓易信息：利润端高增长，AI编程双线战略前景可期 (信达证券 傅晓烺)

●预计2026-2028年的EPS分别为1.04/1.62/2.32元，对应P/E分别为120.60/77.77/54.24倍。基于新产品的市场潜力和现有产品的商业化前景，信达证券维持对公司“买入”的投资评级。

●2026-04-23 中控技术：工业AI应用规模化应用开启，订阅模式带来新增量 (信达证券 傅晓烺)

●公司积极开拓AI浪潮下的商业机会，相关收入有望持续增加，并成为新的业务增长点，从下游景气度周期中逐步复苏。我们预计2026-2028年EPS分别为1.02/1.18/1.38元，对应P/E分别为66.98/58.14/49.64倍。

●2026-04-23 税友股份：业绩稳步增长，税务智能体构建垂直场景护城河 (中银证券 郑静文)

●2025年公司业绩稳步增长，考虑到公司选择性收缩数字政务业务，我们对应调整盈利预测。预计2026-2028年公司营收24.7/29.1/33.4亿元，归母净利2.0/2.5/2.8亿元，EPS0.48/0.60/0.70元，PE124.2/99.0/85.9倍。考虑到公司是在财税领域积累深厚，数据资源丰富，聚焦高价值项目有望进一步提升公司盈利能力，且公司“犀友”人工智能平台有望构建垂直场景下人工智能应用的护城河，因此维持公司买入评级。