纳芯微(688052)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-24 纳芯微：2025年半年报点评：汽车电子高景气，营收再创新高 (民生证券 方竞,李少青)

●我们预计公司2025/26/27年归母净利润分别为-0.94/1.38/4.82亿元，对应2026/27年现价PE分别为197/56倍，公司在汽车和泛能源等领域布局完善、成长脉络清晰。维持“推荐”评级。

●2025-08-23 纳芯微：业绩高速增长，盈利能力持续改善 (浙商证券 王凌涛,厉秋迪,赵洪)

●2025年上半年公司实现营业收入15.24亿元，同比增长79.49%；实现归母净利润-0.78亿元、扣非净利润-1.06亿元，亏损同比大幅收窄；综合毛利率35.21%，盈利能力持续改善；我们预计公司2025-2027年分别实现收入30.51/38.38/47.42亿元，实现归母净利润分别为-0.24/0.96/3.01亿元，维持“买入”评级。

●2025-08-21 纳芯微：二季度收入创季度新高，已连续八个季度环增 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为0.31/1.44/2.45亿元(前值0.36/1.44/2.29亿元)，对应2025年8月18日股价的PS分别为8.1/6.5/5.4x。公司聚焦泛能源和汽车领域，维持“优于大市”评级。风险提示：需求不及预期，产品研发不及预期，客户导入不及预期，价格竞争加剧的风险。

●2025-08-21 纳芯微：半年报点评：25Q2营收创新高，汽车电子新品持续迭代 (国盛证券 郑震湘,佘凌星)

●我们预计公司在2025-2027年分别实现营业收入30.7/37.9/46.0亿元，同比增长56.8%/23.3%/21.5%，实现归母净利润-0.83/0.94/2.76亿元。考虑到公司在汽车模拟芯片领域布局完善，高低边、LED驱动、马达驱动、隔离芯片等产品陆续放量，SerDes、MCU进展迅速，维持公司“买入”评级。

●2025-08-20 纳芯微：半年报点评：Q2营业收入再创新高，公司在汽车领域深耕细作 (平安证券 徐碧云)

●综合行业发展和公司最新财报，我们调整了公司盈利预测，预计2025-2027年公司净利润分别为-0.46亿元(前值为-1.15亿元)、1.02亿元(前值为0.15亿元)、3.13亿元(前值为2.49亿元)。预计随着泛能源市场的恢复以及汽车电子国产化率的提升，公司相关赛道新产品也将相继推广落地，整体盈利能力也有望进一步增强。我们看好公司所在赛道和后续发展，维持公司“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-09-19 虹软科技：利润高速增长，智驾业务逐步商业化 (中信建投 应瑛)

●随着下游智能手机复苏与摄像头算法升级迭代、智能汽车业务定点出货，以及AI眼镜逐步落地更多客户，预计公司业绩将持续增长，2025-2027年营业收入分别为10.16/12.74/15.81亿元，同比分别增长24.67%/25.36%/24.10%，归母净利润为2.33/2.97/3.80亿元，同比分别增长31.75%/27.51%/28.17%，对应PE102/80/63倍，维持“买入”评级。

●2025-09-18 朗新集团：携手蚂蚁数科成立蚂蚁链信，剑指RWA和Web3 (国投证券 赵阳,杨楠)

●朗新集团作为电力能源领域领先的科技企业，践行能源数智化、能源互联网双轮发展战略，融合AI技术，通过数智化服务、场景化链接和平台化交易，为用户提供更方便、更经济、更绿色的用电服务。近年来，公司坚持AI驱动、Web3赋能，聚焦新能源汽车聚合充电、电力市场化交易、虚拟电厂、零碳园区、光伏云等场景，助力新型电力系统建设，推动能源变革和能源转型。我们预计公司2025-2027年实现营业收入51.73/61.22/72.60亿元；实现归母净利润5.31/6.73/8.11亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为24.58元，相当于2025年的50倍动态市盈率。

●2025-09-18 深信服：云业务持续高增，AICP平台助力客户低成本AI部署 (中信建投 应瑛)

●截至2025年上半年，公司合同负债达16.92亿元，同比增长21.87%，或将为后续增长提供动力。同时公司积极推出新产品，有望持续提升市场竞争力，预计公司2025-2027年营业收入分别为82.71/94.33/109.34亿元，同比分别增长9.99%/14.04%/15.92%，归母净利润为3.96/5.35/6.96亿元，同比分别增长101.33%/34.96%/30.02%，对应PE134/99/76倍，维持“买入”评级。

●2025-09-18 彩讯股份：智算业务高增，AI收入占比近20% (中信建投 应瑛)

●随着公司持续强化研发投入，进一步推进各业务线A I赋能，叠加智算服务与数据智能产品高速增长，公司业绩有望迎来修复。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.44/23.68/27.66亿元，同比分别增长17.66%/21.80%/16.80%，归母净利润为2.72/3.43/4.13亿元，同比分别增长18.36%/25.76%/20.48%，对应PE45/35/29倍，维持“买入”评级。

●2025-09-18 浩瀚深度：短期业绩承压，长期看好AI驱动的数据服务 (国投证券 赵阳,杨楠)

●浩瀚深度是网络可视化领域的领军企业，近年来积极拓展AI解决方案、大网安全、车联网安全和国际化等业务。我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为4.92/5.79/7.51亿元，归母净利润分别为0.37/0.55/0.75亿元。由于公司的AI和信息安全等相关业务还在投入期，采用PS进行估值，维持买入-A投资评级，6个月目标价28.03元，相当于2025年9倍的动态市销率。

●2025-09-18 云天励飞：收入超预期，AI玩具及算力服务贡献增长动力 (中邮证券 陈涵泊,李佩京)

●我们预测公司2025-2027年营业收入为13.52、17.98、22.65亿元，同比增长47.33%、33.01%、25.98%；归母净利润为-3.22、-1.71、0.52亿元，同比增长44.31%、47.01%、130.52%。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-18 远光软件：乘政策东风，以AI技术深度赋能能源电力行业 (国投证券 赵阳,杨楠)

●远光软件是国内主流的企业管理、能源互联和社会服务的信息技术、产品和服务提供商，专注大型企业管理信息化，长期为能源行业企业提供信息化管理产品与服务，并积极拓展其他行业。我们预计公司2025-2027年实现营业收入26.75/29.88/33.46亿元，归母净利润分别为3.35/3.71/4.14元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为7.03元，相当于2025年40倍的动态市盈率。

●2025-09-17 润欣科技：半年报点评：业绩稳健增长，技术创新与客户协作驱动未来发展 (天风证券 唐海清,李泓依)

●公司业绩稳健增长，我们预期公司2025/2026/2027年营收28.17/31.55/35.72亿元，考虑公司2025H1产生股权激励支付费用影响公司归母净利润，我们下调公司归母净利润预期，由1.54/2.16/2.82亿元下调至0.75/1.14/1.68亿元，维持“买入”评级。

●2025-09-17 捷安高科：仿真实训技术亮剑军博会，携手鲁班工坊彰显高定位 (中航证券 闫智)

●我们认为，公司未来可能依靠前沿技术应用突破，以及产品与商业模式的迭代升级而构建成型新的增长曲线。预计公司2025-2027年的营业收入分别为4.18亿元、4.80亿元、5.72亿元；归母净利润分别为0.56亿元、0.66亿元、0.79亿元，对应目前PE分别为47.70X/40.18X/33.43X，给予“买入”评级。

●2025-09-17 广立微：25H1营收实现同比高增，收购LUCEDA深化硅光芯片布局 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：我们看好集成电路制造行业的发展空间、国产替代的趋势，公司有望抓住国产替代浪潮机遇，同时公司将与LUCEDA在硅光设计技术深度耦合，凭借软硬件结合的业务布局模式，打开业绩成长空间。我们预估公司2025-2027年归母净利润分别为1.37亿元、1.84亿元、2.65亿元，EPS分别为0.68、0.92、1.32元/股，PE分别为115X、85X、59X。