纳芯微(688052)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-11 纳芯微：H股IPO终落地，模拟&传感器芯片龙头国际化迈出关键一步 (西部证券 葛立凯)

●我们预计25-27年公司营收为33.01/43.42/50.66亿元，归母净利润为-1.33/2.03/5.49(前值-0.28/1.62/3.72)亿元，公司汽车、泛能源、消费电子业务齐头并进，我们持续看好公司发展，维持“买入”评级。

●2025-11-07 纳芯微：多下游稳健发展，汽车量产价值量稳步提升 (兴业证券 姚康,刘珂瑞)

●我们预计公司2025/2026/2027年收入分别为30.91、39.44和49.13亿元，同比分别+57.7%、+27.6%和+24.6%，归母净利润分别为-1.71、1.02和4.02亿元，2026、2027年对应2025年11月6日收盘价的PE分别为231.1、58.3倍，维持"增持"评级。

●2025-11-03 纳芯微：汽车模拟龙头新品新领域持续突破 (华泰证券 谢春生,丁宁,吕兰兰)

●考虑到公司新产品持续导入拉动增长，我们上调公司25-27年收入(1.5%/1.5%/1.5%)至32.51/40.65/49.85亿元，考虑到加大公司研发费用投入以及毛利率波动，我们下修公司25-27年归母净利润(87%/6%/2%)至-1.76/1.62/4.6亿元。看好公司内生+外延的成长性，基于可比公司2026年Wind一致预期PS均值9.0倍，给予公司目标价256.7元(前值：256.1元，基于2025年11.4倍PS)，维持“买入”。

●2025-10-31 纳芯微：营收环比稳健增长，利润短期承压 (财通证券 张益敏,王矗)

●我们预计公司2025/2026/2027年收入为31.15/38.01/45.52亿元，归母净利润为-1.61/0.11/2.21亿元，对应2026/2027年PE为2305.2/110.9倍，维持“增持”评级。

●2025-10-29 纳芯微：汽车模拟芯片业务成长预期加速 (国元证券 彭琦)

●我们预测公司2025-2026年营收为31.65/39.25亿元，对应PS为8.3x/6.7x，给予公司2026年7.5x PS，对应目标价为207元，上行目标价221元，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-02-04 国投智能：2025年报预告点评：两稳三拓一服务奠定公司发展方向，近期发布数据智能全家桶 (东北证券 马宗铠)

●我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润将达-6.47/-1.03/0.17亿元，给予“增持”评级。

●2026-02-04 润泽科技：2025年业绩总体符合预期，2026收入增速有望加快 (中原证券 唐月)

●维持对公司“买入”的投资评级。公司目前算力建设加速，即将迎来收入规模的高增长，同时公司资金充足、融资渠道通畅，正在积极寻找优质并购标的，有望进一步稳固行业头部地位和在智算领域的领导权。预测公司2025-2027年EPS为3.17元、1.85元、2.63元，按照2月4日收盘价82.18元，对应的PE分别为25.91倍、44.33倍、31.30倍。

●2026-02-04 合合信息：智能文字识别领军，B/C端双轮驱动成长 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●基于对公司基本面、商业模式以及行业趋势的判断与分析，我们预计公司2025E/26E/27E有望实现总营业收入18.3/23.0/28.5亿元，同比增速达到28%/25%/24%；实现归母净利润4.87/6.10/7.55亿元，同比增长21.5%/25.4%/23.8%。截至2026/1/31，公司PS(2026E)低于可比公司平均水平，具备估值性价比，首次覆盖给予““买入”评级。

●2026-02-03 寒武纪：25年业绩预告全年转盈，规模效应加速凸显 (国盛证券 孙行臻)

●AI算力需求景气，公司算力芯片技术领先，导入客户加速，业务大规模商业化落地，软硬件协同发展进一步提升业绩弹性及业务粘性。预计公司2025-2027年营收为63.68/130.91/209.53亿，归母净利润为20.62/43.63/70.18亿，维持“买入”评级。

●2026-02-03 科大讯飞：经营质量显著改善，C端业务打开增长天花板 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年分别实现营收279.54/334.85/401.19亿元，同比增速分别为19.75%/19.79%/19.81%；分别实现归母净利润8.77/12.36/15.65亿元，同比增速分别为56.56%/40.94%/26.64%；基本每股收益分别为0.38/0.53/0.68元，对应2026年2月2日收盘价57.00元，PE分别为150.26/106.61/84.19，维持“买入”评级。

●2026-02-02 软通动力：全栈智能开启龙头，AI时代发展新篇章 (国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司的硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成，自身稀缺性凸显。在AI时代，公司通过布局全栈式AI，持续提升自身核心竞争力，有望实现从软件服务到全栈智能的重要转型。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.48、7.06、9.52亿元，当前股价对应PE分别为102X、65X、48X，维持“推荐”评级。

●2026-02-02 首都在线：智算云驱动业绩增长，全球化布局优势凸显 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年分别实现营收12.60/18.08/23.89亿元，实现归母净利润-1.69/-0.49/0.86亿元，EPS分别为-0.34/-0.10/0.17元，对应2026年1月30日收盘价25.59元，PB分别为16.94/18.11/16.16，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-02-01 网宿科技：CDN服务商龙头，有望充分受益海外云涨价 (国海证券 刘熹)

●公司是CDN服务商龙头，有望充分受益头部云厂涨价和网安业务出海协同。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为52.76/61.39/71.09亿元，归母净利润分别为8.31/10.24/13.41亿元，对应PE分别为49/40/30X，维持“买入”评级。

●2026-02-01 寒武纪：2025年业绩预告点评：国产算力龙头迎来重要业绩拐点 (国联民生证券 吕伟,方竞,郭新宇)

●公司是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。软件生态的持续完善，有望进一步提升公司在行业内的竞争力，助力公司长期发展。预计公司2025-2027年归母净利润为20.05/36.10/51.04亿元，对应PE分别为265X、147X、104X，维持“推荐”评级。

●2026-01-31 莱斯信息：【华创交运|低空点评】莱斯信息：城市交管业务下降致业绩承压，持续以标杆项目为牵引打造低空体系生态 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●基于公司业绩预告，华创证券预计莱斯信息2025-2027年归母净利分别为0.49亿、1.3亿、1.9亿元，对应2026-2027年PE为88倍和61倍。公司作为低空数字化领域的代表性企业，持续推进全国化布局，维持“推荐”评级。但需注意政策不及预期、低空飞行器安全风险以及全国化扩张不及预期等潜在风险。