佳华科技(688051)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-05-11 佳华科技：股权激励计划推出，碳中和下的碳监测市场有望获得机会 (招商证券 朱纯阳,刘玉萍,张晨)

●此次股权激励一是明确了公司长期业务转型的方向，将向更稳健、更持续的运营方向转型；二是彰显了公司对未来三年业绩持续增长的信心。以2020年为基数，公司股权激励要求的2021-2023年收入增速目标为20%、45%、75%，在此基础上，我们预计公司2021-2023年可实现归属净利润分别为2.3亿元、3.0亿元、3.8亿元，目前公司市值为41亿元，对应2021年PE估值为18倍，属于公司估值的相对低位，且在未来碳中和新市场中，公司还有较大新业务拓展机会，首次给与“强烈推荐-A”评级，按2021年20-25倍PE给予目标市值46-57亿元，按当前总股本对应目标股价59.7元/股-74元/股。

●2021-05-09 佳华科技：激励广泛有助于公司长期增长-佳华科技2021年限制性股权激励计划点评 (光大证券 姜国平,万义麟)

●因为股权激励计划尚需股东大会通过，存在有一定不确定，暂不考虑股权激励费用摊销对公司业绩的影响。考虑到公司在手订单较多，略微上调公司21-22年归母净利润预测分别为2.07和2.51亿元(分别上调了0.49%和0.80%)，同时预测公司23年归母净利润为3.02亿元。维持“增持”评级。

●2021-04-22 佳华科技：2020年年报点评：业绩表现稳定，感知及平台建设业务实现高增长 (西南证券 常潇雅)

●公司在物联网领域积累了丰富的行业经验和技术，深耕智慧环保，并从智慧环保延伸至智慧城市。随着公司智慧环保和智慧城市业务的推进，我们认为公司或将持续保持高速增长的态势，未来三年归母净利润复合增速将保持38%以上。我们预计2021-2023年，公司EPS分别为3.48元、4.67元、6.09元，维持“持有”评级。

●2020-10-30 佳华科技：Q3业绩表现亮眼，智慧城市业务持续发力 (华西证券 王秀钢)

●环保物联网及大数据市场有望持续保持高景气，基于公司良好的发展态势及更为积极的经营策略，我们维持原营收及利润预测，预计2020-2022年营收分别为7.98/11.73/17.36亿元，未来3年复合增速49.96%；预计2020-2022年归母净利润分别为1.98/3.29/5.03亿元，未来3年复合增速61.57%。给予公司60倍2020年归母净利估值，维持目标价153.6元，维持买入评级。

●2020-10-29 佳华科技：2020年三季报点评：业绩符合预期，智慧环保业务持续受益 (西南证券 常潇雅)

●公司在物联网领域积累了丰富的行业经验和技术，深耕智慧环保，并从智慧环保延伸至智慧城市。随着公司智慧环保和智慧城市业务的推进，我们认为公司或将持续保持高速增长的态势，未来三年归母净利润复合增速将保持40%以上。我们预计2020-2022年公司EPS分别为2.36元、3.44元、4.57元，维持“持有”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-07-16 恒生电子：发布25H1业绩预告，布局虚拟资产交易系统 (国投证券 赵阳,夏瀛韬)

●恒生电子作为国内金融IT的龙头企业，产品具备较强竞争力，未来有望依托恒云科技持续拓展海外市场，布局虚拟资产交易业务打开新的需求场景。我们预计公司2025/26/27年实现营业收入69.29/72.79/76.71亿元，实现归母净利11.40/12.59/13.62亿元。维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价42.18元，相当于2025年的70倍动态市盈率。

●2025-07-16 ST华通：盛趣游戏与天穹互动达成深度合作，深挖传奇IP多元价值 (国海证券 谭瑞峤)

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●2025-07-15 乐鑫科技：H1业绩同比高速增长，强化布局边缘AI产品 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：公司基于Wi-Fi的基础研发能力，已成功向其他无线连接技术扩展，包括低功耗蓝牙、Thread/Zigbee等，进一步拓宽公司的技术和市场边界，未来有望持续受益于下游需求的回暖和下游智能化渗透率的提升，公司的业绩有望更上台阶。我们看好公司产品应用品类的持续开拓、AI应用不断发展，预计2025-2027年，分别实现归母净利润5.78/7.28/9.54亿元，对应EPS分别为3.69/4.65/6.09元，当前股价对应PE分别为41X/33X/25X。

●2025-07-15 朗新集团：AI驱动能源科技战略，积极布局RWA和电力交易 (国投证券 赵阳,杨楠)

●根据预测数据，朗新集团2025-2027年的营业收入预计分别为51.73亿元、61.22亿元和72.60亿元，归母净利润分别为5.31亿元、6.73亿元和8.11亿元。尽管公司短期面临一定波动，但长期增长潜力巨大。报告维持“买入-A”的投资评级，并给出了24.58元的6个月目标价，相当于2025年50倍动态市盈率。

●2025-07-15 云赛智联：国资企业布局AI产业链，以区块链技术赋能行业 (国投证券 赵阳,杨楠)

●维持买入-A的投资评级。考虑到公司目前正处于AI算力和数据要素业务的投入期，净利润不能完全反映公司盈利情况，我们采用PS进行估值。6个月目标价为23.85元，相当于2025年5倍的动态市销率。

●2025-07-15 国能日新：功率预测领军者，分布式光伏功率预测+创新业务双轮驱动公司成长 (东北证券 马宗铠)

●公司的产品和服务已实现覆盖新能源电力管理“源、网、荷、储”的各个环节，功率预测类产品为公司基本盘，占总营收比重接近60%，毛利率近70%。公司实控人及第一大股东为董事长雍正，持股比例为26.71%；公司发布股权激励计划，2025年净利润目标1.24-1.43亿元。公司是功率预测领军者，创新业务+分布式光伏功率预测将双轮驱动公司成长，根据行业近期发展我们调整公司2025/2026/2027年归母净利润预测至1.20/1.54/1.96亿元，维持“买入”评级。

●2025-07-15 恒生电子：战略收缩度寒冬，稳定币带来新增量 (华泰证券 谢春生,郭雅丽)

●鉴于行业需求恢复不及预期以及公司上半年业绩情况，华泰研究下调了恒生电子2025-2026年的归母净利预测至12.75亿和14.81亿元(分别调整幅度为-40.6%和-43.1%)，并新增2027年预测值17.50亿元。基于可比公司2025年PE均值62倍，给予恒生电子目标价41.78元，对应2025年PE62倍。分析师认为，公司中长期前景依然向好，且虚拟资产业务可能打开新的增长空间，因此维持买入评级。

●2025-07-14 天阳科技：信用卡系统筑基，稳定币创新领航 (中邮证券 孙业亮,丁子惠)

●预计公司2025-2027年的EPS分别为0.20、0.26、0.35元，当前股价对应的PE分别为127.96、95.54、70.68倍。公司深耕银行IT，在信用卡领域稳居第一，在数字货币和跨境支付领域积累了丰富的技术及经验，积极布局稳定币，有望参与稳定币产业链，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-14 乐鑫科技：2025H1营收快速成长，经营杠杆放大利润增速 (首创证券 韩杨)

●公司发布《关于2025年半年度业绩预告的自愿性披露公告》。我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为5.39/7.03/8.88亿元，对应7月9日股价PE分别为43/33/26倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-14 拓尔思：深化数智融合，赋能国家金融科技“创新+安全”双轮驱动 (国盛证券 刘高畅)

●根据公司过去两年的业务情况，叠加参考公司的股权激励目标，我们对公司盈利预测进行了调整，预计公司2025-2027年将实现收入8.62/9.58/10.56亿元，维持“买入”评级。