三友医疗(688085)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-12-25 三友医疗：金属增材制造椎间融合器FDA获批，海外竞争力有望提升 (中银证券 刘恩阳)

●预期公司2023-2025年归母净利润分别为1.01亿元、2.03亿元、2.61亿元，EPS分别为0.41元、0.82元和1.05元，当前股价对应的PE为45.8倍、22.7倍、17.7倍，维持买入评级。

●2023-10-30 三友医疗：集采、政策影响短期业绩，持续投入奠定长期成长 (中泰证券 谢木青,李建)

●根据三季报，考虑集采降价、国家政策影响以及新业务拓展，我们调整盈利预测，预计2023-2025年公司收入4.40、5.16、6.20亿元(调整前5.85、6.91、8.31亿元)，同比增速-32.2%、17.1%、20.3%，归母净利润0.95、1.19、1.56亿元(调整前1.45、1.82、2.36亿元)，同比增速-50.2%、25.5%、30.4%。目前股价对应2023-2025年55/44/34倍PE，考虑虽然集采带来短期影响，但脊柱植入耗材赛道成长性良好，公司脊柱产品研发实力领先，核心竞争力突出，有望同时受益进口替代和市场集中度提升，同时服务边界持续拓宽带来综合实力不断增强，维持“买入”评级。

●2023-10-30 三友医疗：Q3业绩底部已现，未来发展可期 (中银证券 刘恩阳)

●由于公司三季报业绩承压较明显，我们下调公司盈利预期。预期公司2023-2025年归母净利润分别为1.61亿元、2.03亿元、2.37亿元，对应EPS分别为0.65元、0.82元、0.95元，维持买入评级。

●2023-09-21 三友医疗：半年报点评：短期业绩略受集采影响，骨科领域布局全产业链 (天风证券 杨松,张雪)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为6.64/8.96/11.06亿元(前值为7.30/9.20/11.24亿元)，下调原因主要系集采降价影响以及新业务拓展，归母净利润为1.47/1.95/2.81亿元(前值为2.05/2.69/3.33亿元)，考虑到脊柱植入耗材市场稳定增长，公司脊柱产品核心竞争力突出，维持“买入”评级。

●2023-08-28 三友医疗：脊柱集采短期影响业绩，长期市占率有望提升 (财通证券 张文录)

●脊柱集采短期影响业绩，长期助力新增空白医院覆盖。我们预计公司2023-2025年实现营业收入6.97/8.59/10.23亿元，归母净利润1.91/2.40/2.93亿元。对应PE分别为32.63/25.99/21.28倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2023-12-26 龙净环保：大气治理龙头企业，携手紫金开启储能绿电新纪元 (国盛证券 杨心成)

●首次覆盖，予以“买入”评级。公司是大气治理领域龙头企业，携手紫金矿业积极开拓“储能+矿山绿电”第二增长曲线，预计公司业绩将迎来高速增长。我们预计2023/2024/2025年公司实现归母净利润9.0/15.3/21.3亿元，对应PE15.1/8.9/6.4x。

●2023-12-26 奥特维：串焊机受益0BB技术迭代，平台化布局打造多元成长曲线 (东方财富证券 周旭辉)

●公司目前估值水平低于可比公司平均值，考虑到公司作为串焊机行业龙头企业且单晶炉、丝印线等新增业务进展顺利，未来业绩成长性较为明确，因此给与15倍PE，对应12个月内目标价112.49元/股，上调为“买入”评级。

●2023-12-25 开立医疗：季报点评：短期外部环境因素影响，看好公司长期经营发展 (海通证券 余文心,贺文斌,孟陆)

●我们预计23-25年EPS分别为1.09、1.44、1.83元，归母净利润增速分别为27.4%、32.0%、27.1%，参考可比公司估值，考虑公司所处软镜及超声行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2023年38-45倍PE，对应合理价值区间41.57-49.22元，给予“优于大市”评级。

●2023-12-25 迈瑞医疗：季报点评：归母净利润稳健增长，国际市场环比加速 (海通证券 余文心,贺文斌,孟陆)

●我们预计23-25年EPS分别为9.53、11.46、13.85元，归母净利润增速为20.2%、20.2%、20.9%，参考可比公司估值，考虑公司所处医疗器械板块的高景气度和领先地位，我们给予公司2023年30-35倍PE，对应合理价值区间285.84-333.48元/股，给予“优于大市”评级。

●2023-12-25 爱博医疗：季报点评：收入维持高增长，前三季度扣非归母净利润同比增长32.54% (海通证券 余文心,贺文斌,孟陆)

●我们预计23-25年EPS分别为3.07、4.11、5.53元，归母净利润增速为39.0%、33.6%、34.6%，参考可比公司估值，考虑公司所处眼科行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2023年55-60倍PE，对应合理价值区间169.01-184.37元，给予“优于大市”评级。

●2023-12-25 华大智造：季报点评：基因测序板块持续高增，海外拓展加速 (海通证券 余文心,贺文斌,孟陆)

●我们预计公司23-25年EPS分别为-0.13、-0.08、0.04元，归母净利润增速分别为-102.6%、35.7%、154.6%，参考可比公司估值，考虑公司所处基因测序行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2023年11-14倍PS，对应合理价值区间82.37-104.83元，给予“优于大市”评级。

●2023-12-25 杰瑞股份：电驱压裂设备首次销往北美，海外市场拓展持续提速 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为24.08、30.68、37.06亿元，同比增长7.26%、27.41%、20.81%，对应PE分别为11、9、7倍，维持“买入”评级。

●2023-12-25 迈瑞医疗：归母净利润稳健增长，国际市场环比加速 (海通证券(香港) 孟科含)

●我们预计23-25年EPS分别为9.53、11.46、13.85元(原为9.80、11.80、14.32元)，归母净利润增速为20.2%、20.2%、20.9%，参考可比公司估值，考虑公司所处医疗器械板块的高景气度和领先地位，我们给予公司2023年35倍PE，对应目标价333.48元/股(原为2023年38倍PE，对应目标价372.26元/股，-10%)，维持“优于大市”评级。

●2023-12-25 安徽合力：受益叉车锂电化转型大势，国企改革助力龙头走向全球 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●我们维持2023-2025年公司归母净利润预测12.8/15.3/18.8亿元，当前市值对应PE为10/8/7倍，维持“买入”评级

●2023-12-25 爱博医疗：收入维持高增长，前三季度扣非归母净利润同比增长32.54% (海通证券(香港) 孟科含)

●我们预计23-25年EPS分别为3.07、4.11、5.53元(原为3.12、4.21、5.59元)，归母净利润增速为39.0%、33.6%、34.6%，参考可比公司估值，考虑公司所处眼科行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2023年60倍PE(原为2023年58倍PE)，对应目标价184.37元(原为180.68元，+2%)，维持“优于大市”评级。