品茗科技(688109)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-18 品茗科技：通智科技收购公司获核准，具身大脑扬帆起航-中小盘信息更新 (开源证券 周佳,张越)

●通智科技将受让品茗科技约16%的股权，交易完成后通智科技将成为公司第二大股东，并通过董事会席位深度参与企业经营管理。通智科技作为通研院的全资子公司，是国内领先的具身大脑研发平台，承接通研院在通用人工智能领域的原创技术转化，如通智大脑等，并链接千行百业的产业场景需求。收购完成后，通智科技将把具身大脑的产业化应用落地作为核心战略方向。我们维持此前的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.57/0.79/1.05亿元，对应EPS分别为0.72/1.00/1.33元/股，当前股价对应2025-2027年的PE分别为194.2/140.2/105.5倍，基于公司主业利润同比大幅改善，有望借助通智科技实现具身大脑的业务开拓，打开成长天花板，维持“买入”评级。

●2025-10-22 品茗科技：工程建设信息化小巨人，通智清研有望成为大股东-中小盘成长股深度 (开源证券 周佳,张越)

●我们预计2025-2027年归母净利润分别为0.57/0.79/1.05亿元，对应EPS分别为0.72/1.00/1.33元/股，当前股价对应2025-2027年的PE分别为196.7/142.0/106.9倍，基于公司主业利润同比大幅改善，通智清研有望成为大股东，维持“买入”评级。

●2023-05-01 品茗科技：2022年年报及2023年一季报点评：多因素致业绩承压，加强营销渠道建设 (国元证券 耿军军)

●公司聚焦施工阶段的“数字建造”应用化技术及产品，持续开拓蓝海市场，成长空间较为广阔。预测公司2023-2025年的营业收入为5.87、7.55、9.44亿元，归母净利润为0.56、0.84、1.26亿元，EPS为1.03、1.55、2.31元/股，对应PE为33.54、22.28、14.97倍。考虑到公司业务的成长性，给予公司2023年45倍目标PE，目标价为46.35元。维持“买入”评级。

●2022-10-27 品茗科技：2022年第三季度报告点评：经营业绩产生波动，加大投入布局未来 (国元证券 耿军军)

●考虑到前三季度的经营情况，调整公司2022-2024年营业收入预测至5.24、6.68、8.56亿元，调整归母净利润预测至0.60、0.84、1.10亿元，EPS为1.09、1.54、2.02元/股，对应PE为28.67、20.43、15.56倍。目前，计算机(申万)指数的PE TTM为45.7倍，上调公司2022年的目标PE至40倍，对应的目标价为43.60元。维持“买入”评级。

●2022-08-22 品茗科技：2022年半年度报告点评：疫情导致业绩承压，加大投入布局未来 (国元证券 耿军军)

●公司聚焦施工阶段的“数字建造”应用化技术及产品，通过加大研发和市场投入，持续开拓蓝海市场，成长空间较为广阔。考虑到上半年疫情的影响，下调公司2022-2024年的营业收入预测至5.59、7.16、9.33亿元，下调归母净利润预测至0.80、1.05、1.39亿元，EPS为1.47、1.93、2.56元/股，对应PE为21.60、16.44、12.43倍。目前，计算机(申万)指数的PE TTM为42.5倍，考虑到公司的成长性，维持公司2022年35倍的目标PE，对应的目标价为51.45元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-12 柏楚电子：激光设备系列报告：焊接及精密新增长引擎高增，看好公司横纵向拓展能力 (中信建投 许光坦,阎贵成,于芳博,吴雨瑄)

●预计2026-2028年公司实现归母净利润分别为13.77亿元、17.21亿元、21.68亿元，同比分别增长23.75%、25.02%、25.94%，对应PE分别为29.80x、23.83x、18.92x，维持“买入”评级。

●2026-04-12 鼎捷数智：AI商业化落地成效显著，海外及大客户业务高增 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司核心工业软件全栈自主可控，高端制造领域市占率稳居前三，大客户签约规模同比大幅增长131.59%。预计公司2026-2028年营收为26.42/28.61/31.03亿元，同比增长8.60%/8.28%/8.47%；归母净利润预计为2.01/2.49/3.03亿元，同比增长22.78%/24.28%/21.58%。对应PE52/42/34倍，维持“买入”评级。

●2026-04-12 泛微网络：年报点评：净利率显著改善，AI产品与战略逐步加速 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●由于公司下游客户需求低于预期、而公司也通过积极的降本增效来积极应对，我们预测公司2026-2028年每股收益分别为1.53、1.72、1.96元(原预测2026年为1.66元)，采用DCF估值，对应目标价为46.91元，维持买入评级。

●2026-04-12 新点软件：年报点评：26年有望扭转收入利润承压局面 (华泰证券 郭雅丽,袁泽世)

●基于2025年的业绩表现，华泰研究下调了公司2026-2027年的归母净利润预测，分别下调45.96%和46.54%。采用SOTP估值法，数字建筑业务给予2026年4.3倍PS，其他业务给予36.4倍PE，目标价下调至30.32元。尽管短期业绩承压，但考虑到公司长期发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-11 天德钰：2025年报及2026年一季报点评：2026Q1环比回暖，电子价签、快充等新品持续放量 (国海证券 李明明)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为27.50/34.10/41.80亿元，同比分别+26%/+24%/+23%，归母净利润分别为3.26/4.63/6.45亿元，同比分别+40%/+42%/+39%，对应当前股价的PE分别为27/19/14倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-10 中科蓝讯：2025年年报点评：2025年利润大增，AI端侧与品牌客户构筑新动能 (东吴证券 陈海进,李雅文)

●考虑到公司在技术积累和客户资源等方面具备显著优势，叠加产品多矩阵布局带来的业绩弹性。我们基于公司业绩公告，假设公司投资标的股价不变，预计公司2026-2027年归母净利润预期为3.99/5.94亿元(前值：4.87/6.00亿元)，新增2028年归母净利润预期为7.61亿元。维持“买入”评级。

●2026-04-10 柏楚电子：2025年报点评：强α业绩韧性持续体现，重视智能焊接/精密运控业务突破 (华西证券 黄瑞连)

●考虑到下游景气度和盈利水平变化，我们调整公司2026-2027年营业收入预测分别为28.26、36.07亿元(原值27.77和34.81亿元)，分别同比+29%、+28%，并预计2028年营业收入为45.40亿元，同比+26%；调整2026-2027年归母净利润预测分别为14.01和18.22亿元(原值13.74和17.11亿元)，分别同比+26%、+30%，并预计2028年归母净利润为23.39亿元，同比+28%；调整2026-2027年EPS分别为4.85和6.31元(原值4.76和5.93元)，并预计2028年EPS为8.10元。2026/04/10收盘价142.09元对应PE分别为29、23和18倍。基于公司在工业软件领域市场竞争力&平台化拓展能力，维持“增持”评级。

●2026-04-09 理工能科：收入保持稳健，现金流表现良好 (华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润2.67、3.30、3.97亿元(增速分别为25%、23%、20%)，当前股价对应估值18/15/12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 深信服：全面深化AI发展战略，盈利能力显著改善 (信达证券 傅晓烺)

●预计，公司未来三年EPS分别为1.23元、1.62元和2.15元，对应市盈率分别为87.08倍、65.73倍和49.74倍。基于公司在AI与云化能力上的布局，以及云计算业务的快速增长潜力，维持“买入”评级。但需注意下游需求恢复不及预期、市场竞争加剧以及AI技术研发不及预期等风险因素。

●2026-04-09 天德钰：2025年收入增长4%，持续推进新产品开发 (国信证券 胡薇,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于存储涨价导致消费电子终端需求较弱，我们下调公司2026-2027年归母净利润至3.43/4.34亿元(前值为4.24/4.96亿元)，预计2028年归母净利润为4.88亿元，对应2026年4月8日股价的PE分别为26/21/18x，维持“优于大市”评级。