华大智造(688114)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-28 华大智造：2025年报&2026年一季报点评：装机量和市占率稳步提升，利润端大幅减亏 (东吴证券 朱国广,刘若彤)

●考虑行业及竞争情况，我们将公司2026-2027年营收从41.93/46.87亿元下调至31.06/34.76亿元，归母净利润从1.00/2.11亿元下调至-0.16/0.99亿元，我们预测2028年营收和归母净利润分别为38.75亿元和2.42亿元；公司作为国内唯一、全球少数全产品测序仪企业，具备较强竞争力，维持“买入”评级。

●2026-04-28 华大智造：测序装机量持续快速增长，提质增效有序推进 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为32.76/39.43/49.88亿元，同比增速分别为17.86%/20.37%/26.48%，2026-2028年归母净利润分别为0.12/0.76/1.71亿元，27-28年同比增速分别为531.83%/126.53%。当前股价对应的PS分别为7x、6x、4x。基于公司测序业务产品力处于全球领先水平，国内外市占率快速提升，维持“买入”评级。

●2026-04-27 华大智造：年报点评：1Q26收入恢复增长，利润持续减亏 (华泰证券 代雯,孔垂岩)

●考虑公司为应对市场竞争调整价格策略，我们下调公司全读长测序业务收入和毛利率，预测2026-2028年营收31.9/36.9/42.2亿元(相比2026/2027年前值下调11.3/9.9%)，归母净利润0.19/1.41/2.70亿元(相比2026/2027年前值下调93.7/64.3%)。考虑公司在基因测序领域具备核心技术优势，国内外市场地位持续提升，给予2026年PS估值8x(可比公司均值7x)，对应目标价61.31元(前值84.04元)。

●2026-04-25 华大智造：2025年年报及2026年一季报点评：提质增效成果显现，战略升级开辟增量 (银河证券 程培,孟熙)

●预计公司2026–2028年营业收入分别为33.31亿元、39.73亿元和47.04亿元，归母净利润分别为0.52亿元、1.98亿元和3.54亿元，EPS分别为0.12元、0.47元和0.85元。基于提质增效成果显现及战略升级打开增量空间，维持“推荐”评级。

●2026-02-04 华大智造：并购补齐技术矩阵，减亏趋势明确，整合兑现可期 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●并购补齐技术矩阵，经营边际改善明确。暂不考虑并表对盈利预测影响，我们预计2025–2027年公司营业收入分别27.16、32.09、37.17亿元，分别同比增长-9.9%、18.2%、15.8%，归母净利润分别为-2.42、0.21、1.62亿元，当前股价对应PS分别为10.2X、8.6X、7.4X，对应EPS分别为-0.58、0.05、0.39元，首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-28 恒立液压：1Q26 EBIT +34% YoY above expectation;net profit dragged by FX loss (招银国际 冯键嵘)

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●2026-04-28 安徽合力：2026年一季报点评：营收同比+12%，盈利改善明显 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●2026年Q1公司销售毛利率22.9%，同比提升0.6pct，海外占比提升，盈利中枢上移；销售净利率7.0%，同比下降1.5pct，主要受汇兑影响。2026年Q1公司期间费用率15.2%，同比提升2.5pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.7%/2.9%/6.0%/1.6%，同比分别变动-0.1/-0.1/-0.1/+2.8pct，三费控制良好。我们维持2026-2028年公司归母净利润预测为13.4/15.0/17.2亿元，当前市值对应PE分别为12/11/10X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 浙江鼎力：2026年一季报点评：归母净利润+6%超预期，海外核心市场快速增长 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测分别为21.5/24.5/27.7亿元，当期市值对应PE12/11/9X，维持“买入”评级。2026年Q1公司实现营业总收入25亿元，同比增长29%，归母净利润4.5亿元，同比增长6%，扣非归母净利润4.4亿元，同比增长2%。公司Q1收入高增，我们判断系海外美、欧需求回暖、份额提升逻辑继续兑现，利润增速低于营收，主要系汇兑影响：2026年Q1汇兑亏损约1.4亿元(去年同期收益约0.7亿元)，汇兑损益同比减少约2.1亿元，以剔除汇兑影响后的归母净利润约6.6亿测算，汇兑同比减少额约占32%，对表观利润增速形成明显压制。

●2026-04-28 凯格精机：2025年年报&2026年一季报点评：业绩快速增长，光模块设备贡献增长亮点 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●锡膏印刷设备与光通信设备双轮驱动增长。我们基本维持公司2026–2027年归母净利润分别为4.0/6.0亿元，预计2028年归母净利润7.6亿元，当前股价对应动态PE分别为51/34/27x，维持公司“买入”评级。

●2026-04-28 柳工：2025年报&2026年一季报点评：减值&汇兑扰动短期业绩，矿机布局构筑第二成长曲线 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●塔机减值及汇兑损失扰动下公司业绩增速放缓，但在全球矿山资本开支上行背景下，矿机需求高景气，公司依托工程机械积累切入矿山场景有望实现结构升级与业绩释放。我们调整公司2026-2027年归母净利润为19.0(原值19.8)/26.4(原值26.0)亿元，预计2028年归母净利润为30.8亿元，当前市值对应PE10/7/6X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 爱美客：单季度收入同比降幅收窄，冻干粉类贡献收入 (长城证券 郭庆龙,吕科佳,黄淑妍)

●公司对内明晰发展战略、增加并加快研发、优化组织架构、强化执行效能，持续提升经营效率与精细化管理水平，对外稳步推进投资并购布局，积极拓展新的增长机会，为长远发展积蓄动能。我们看好公司的发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润14.48亿元、16.26亿元、17.82亿元，对应PE24.7X、22.0X、20.1X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-28 博众精工：2025年年报及2026年一季报点评：营收利润双增，业务多点开花 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为82.97/102.66/122.36亿元，归母净利润分别为7.92/10.41/13.03亿元，对应EPS为1.77/2.33/2.92元/股，对应PE估值分别为34/26/21倍，维持“增持”的评级。

●2026-04-28 中微公司：1Q26业绩表现靓丽 (群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司2026-28年实现净利润29亿元、39亿元和47.6亿元，YOY分别增长37%、35%和22%，EPS分别为4.62元、6.23元和7.59元，目前股价对应2026-28年PE分别为76倍、57倍和46倍，考虑半导体设备本土化需求迫切，给予买进的评级。

●2026-04-28 南微医学：Robust overseas momentum and domestic recovery (招银国际 Cathy WANG,Jill Wu)

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●2026-04-28 中微公司：季报点评：26Q1业绩超预期，高端产品矩阵丰富 (国盛证券 佘凌星)

●作为国内半导体刻蚀设备龙头，公司平台化战略成效显著。预计2026–2028年营收分别为169亿、224亿、291亿元，归母净利润分别为33亿、42亿、55亿元。当前估值对应2026年PE为67.2倍，PB为8.6倍。机构维持“买入”评级，同时提示下游需求、地缘政治及产品进展不及预期等风险。