泰坦科技(688133)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-04 泰坦科技：年报点评：行业变局期，看好公司战略蜕变 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●公司2023年实现营业收入/归母净利27.7亿元/7257万元，同比+6.2%/-41.85%；1Q24营业收入/归母净利为6.6亿元/231万元，同比+1.36%/-90.81%。公司归母净利润承压主要系国内科学服务业正经历投资过热到过冷的阶段，为确保市场份额提升和营收增长，公司扩充销售和运营团队的同时降低了产品售价。考虑公司利润恢复快速增长仍需要一定过程，调整公司24-26年归母净利润至0.99/1.33/1.62亿元(前值：2.63/3.69/-亿元)。考虑到泰坦应对市场变化做出战略调整，长期成长性仍可期待，我们预计24-26年归母净利CAGR31%，给予公司24年1.28x PEG(可比公司Wind一致预期均值为0.91x)，目标价33.60元(前值：73.08元)，“买入”。

●2023-10-31 泰坦科技：业绩符合预期，静待下游需求恢复 (德邦证券 陈铁林)

●结合公司前三季度表现和股权激励情况，我们谨慎下调公司业绩预期，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.1/1.5/2.0亿元，对应PE分别为57/42/30倍，考虑到公司业务的高成长性，维持“买入”评级。

●2023-09-05 泰坦科技：2023年半年报点评：业绩短期承压，耗用品与科研市场恢复良好 (东吴证券 朱国广,周新明)

●由于行业需求短期下行，我们将公司2023-2024年营收由35.65/47.98亿元调整为31.30/40.72亿元，预计2025年营收51.71亿元；将公司2023-2024年归母净利润由2.33/3.26亿元调整为1.72/2.73亿元，预计2025年归母净利润为3.69亿元，当前股价对应PE分别为41/26/19×，维持“买入”评级。

●2023-08-31 泰坦科技：业绩短期承压，静待下游需求拐点 (德邦证券 陈铁林)

●结合公司上半年业绩表现和股权激励情况，我们谨慎下调公司业绩预期，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.7/2.3/2.9亿元，对应PE分别为42/32/25倍，考虑到公司业务的高成长性，维持“买入”评级。

●2023-08-30 泰坦科技：不同市场复苏节奏不同，耗用品表现相对稳健 (安信证券 马帅,贺鑫)

●我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为30.57亿元、40.23亿元、51.79亿元，归母净利润分别为1.72亿元、2.47亿元、3.47亿元。参考公司历史估值水平，给予2023年45倍PE估值，对应6个月目标价65.70元，给予增持-A的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-05-08 百普赛斯：年报点评报告：常规业务增长趋势较好，研发储备充分 (天风证券)

●考虑到特定急性呼吸道传染病相关产品收入的减少对公司整体收入增长的影响，我们将2024年收入由8.63亿元下调至6.26亿元，将归属母公司净利润由3.45亿元下调至1.72亿元。我们预计公司2025至2026年收入为7.59亿、9.16亿元，归母净利润为2.01亿元和2.33亿元。考虑到公司常规业务增长趋势较好，维持“买入”评级。

●2024-05-08 奥浦迈：一季度经营环比改善，培养基业务收入显著增长 (中信建投 贺菊颖,袁清慧)

●奥浦迈是国内细胞培养基行业龙头企业之一，具有较好的成长能力，我们预计公司2024-2026年营业收入为3.13亿元、4.06亿元、5.28亿元，归母净利润分别为0.78亿元、1.01亿元、1.34亿元，对应增速分别为46%、28%、33%，对应PE56、43、33倍，维持“买入”评级。

●2024-05-08 药康生物：国内设施布局完成，海外收入高速增长 (华安证券 谭国超)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为7.70/9.34/11.17亿元；同比增速为23.8%/21.3%/19.6%；归母净利润分别为1.96/2.41/2.89亿元；净利润同比增速23.4%/22.8%/20.2%。维持“买入”评级。

●2024-05-07 华电重工：新签订单稳步提升，氢能业务收入高增 (中银证券 武佳雄)

●结合氢能行业发展现状及公司新签订单规模，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.24/0.28/0.38元(原2024-2026年预测为0.36/0.43/-元)，对应市盈率24.7/20.5/15.2倍；维持增持评级。

●2024-05-07 药康生物：业绩保持稳健增长，境外业务将继续为公司贡献业绩弹性 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●考虑到国内投融资环境趋冷等影响、调整24-25盈利预测，即我们预测2024-2026年营业收入从8.01/10.00/NA亿元调整为7.71/9.74/12.18亿元，对应EPS从0.53/0.65/NA元调整为0.47/0.58/0.73元，对应2024年05月07日收盘价13.03元/股，PE分别为28/23/18倍，维持“增持”评级。

●2024-05-07 地铁设计：在手订单充沛，发力存量改造 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们认为公司在手订单充足，股权激励有望促进公司稳定高质量发展，预计公司24-26年归母净利为4.9/5.5/6.1亿元(CAGR+12.4%)。可比公司Wind一致预期均值对应24年1.1xPEG，我们认为公司所处的轨道交通设计行业壁垒较高格局较好，且设备更新及低空经济有望为公司带来新的成长空间，给予公司24年1.3xPEG，目标价19.85元，维持“买入”评级。

●2024-05-07 美迪西：2023年报&24一季报点评：Q1环比改善，降本现成效 (浙商证券 孙建,王帅)

●考虑行业整体景气度、订单执行周期及公司市场拓展策略的变化，我们预测公司2024年毛利率仍有一定程度的下滑。我们预测2024-2026年EPS为0.18、0.68、1.12元/股。参考2024年5月7日收盘价对应2024年209倍PE。参考可比公司估值及行业地位，维持“增持”评级。

●2024-05-07 泓博医药：2023&2024Q1业绩点评：CRO韧性强，看好CMO弹性 (浙商证券 孙建,郭双喜)

●考虑到公司在首创药物发现领域的研发能力较强，药物发现业务有望维持稳健增长，同时公司替格瑞洛价格已经趋稳，专利到期催化海外需求，因此维持“增持”评级。

●2024-05-06 皓元医药：收入保持快速增长，利润端多方面承压 (中信建投 贺菊颖,袁清慧)

●公司是国内少有的从“分子砌块和工具化合物”到“原料药+中间体”前后端一体化布局企业，有望通过“一体化”布局带来长期稳定发展。但2023年市场竞争的加剧和行业需求的放缓也为公司持续盈利带来一定压力，基于此我们对公司盈利预测做出一定调整。我们预测公司2024-2026年营收分别为22.6亿、27.2亿以及33.0亿元，增速分别为20%、20%以及22%，归母净利润分别为1.48亿、2.60亿以及4.01亿元，增速分别为16%、76%以及54%，对应PE估值为34X、19X以及13X，维持“买入”评级。

●2024-05-06 百诚医药：2023年营收增长68%，新签订单快速增长 (国信证券 张佳博,陈益凌)

●公司经营态势持续向好，订单保持快速增长，考虑传统仿制药CRO竞争加剧及公司持续加大研发投入，上调24、25年收入预测，下调24、25年利润预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年营收13.7/18.0/22.9亿元(原24-25年为13.3/17.7亿元)，同比增速35%/31%/28%，归母净利润3.8/4.9/6.5亿元(原24-25年为3.9/5.1亿元)，同比增速39%/30%/32%，当前股价对应PE20/15/12x，维持“买入”评级。