有方科技(688159)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 有方科技：季报点评：业务稳步推进，静待云服务打开增长空间 (国盛证券 刘高畅,李可夫)

●考虑到公司三季报收入环比有所下降，我们调整公司2025-2027年的营业收入预测分别为47.91/74.24/99.4亿元，归母净利润预测为2.08/5.72/9.32亿元。维持“增持”评级。

●2025-08-29 有方科技：物联网通信为基，云业务高增，渠道价值待重估 (国盛证券 刘高畅,李可夫)

●基于关键假设，预计公司2025-2027年的营业收入分别为51.58/78.95/105.03亿元，同比增长68%/53%/33%，归母净利润为2.35/6.40/11.02亿元，同比增长135%/172%/72%。对应2025-2027年PE为28.2/10.4/6.0倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-05-08 有方科技：云系列产品带动公司业绩恢复，持续深耕数据存储研发创新 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.80/2.97/4.32亿元，2024-2026年EPS分别为1.96/3.23/4.69元，当前股价对应PE分别为22/13/9倍。随着公司存储系列产品落地，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2024-03-13 有方科技：23年业绩快报收入端亮眼，云业务大幅增长 (东方财富证券 邹杰)

●凭借有方科技全球首创的基于云管端架构的接入通信解决方案，公司可以为物联网提供全球领先、可靠的接入通信。我们预计公司2023-2025年实现营收12.64/15.63/19.29亿元，实现归母净利润为0.04/0.42/1.10亿元，对应PE为837.73/90.39/34.45倍，给予“增持”评级。

●2024-02-01 有方科技：23年业绩超预期，Q4业绩反转 (东北证券 唐凯,要文强)

●根据业绩预告调整预测，预计公司2023-2025年归母净利润为0.05/2.30/4.19亿元，对应PE分别为697X/15X/8X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-06-23 捷邦科技：液冷赛道再加码，构筑成长新引擎 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为21.96/34.08/45.17亿元，归母净利润1.53/3.73/6.07亿元，对应PE分别68x/28x/17x。给予“增持”评级。

●2026-06-23 卓胜微：芯卓产线构筑核心壁垒，射频全栈布局持续兑现 (东吴证券 陈海进)

●射频格局优化、模组成势放量、硅光蓄力进阶，双轮驱动业绩与估值共振。公司深度受益海外巨头退出带来的份额迁移，我们基于测算，射频业务模组收入占比2028年有望升高至6成，硅光业务逐步贡献收入，消费电子加光通信成长结构渐显。我们预计26-28年营业收入为40.96/50.01/61.83亿元，归母净利润-0.03/2.62/4.87亿元，27-28年对应PE分别为233/125倍，维持“买入”评级。

●2026-06-22 宇瞳光学：车载与新消费驱动增长，光通信领域拓展可期 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司安防主业地位稳固，并积极打造车载光学第二成长曲线；凭借模造玻璃量产优势和多年光学技术积累，新消费业务快速发展，并有望切入光通信领域，有望带来较大业绩弹性。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入44/56/70亿元，同比增长30%/27%/25%，实现归母净利4.5/6.4/8.2亿元，同比增长84%/40%/28%，当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为33/23/18X。维持“买入”评级。

●2026-06-22 中兴通讯：年报点评报告：“算力+连接”长期共筑第二成长曲线，短期转型导致利润承压 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清)

●受25年运营商业务承压，短期转型业绩或仍有压力，但与此同时公司深化“连接+算力”经营策略，后续AI时代下有望逐渐呈现增长强动能，我们调整公司26-27年归母净利润预测为57/65亿元（前值为83/92亿元），同时预计28年归母净利润为74亿元，对应PE估值为32/28/25倍，下调至“增持”评级。

●2026-06-22 士兰微：持续拓宽IDM护城河，SiC与高端模拟多线布局 (甬兴证券 张恬)

●我们认为，公司是国内领先的IDM企业之一，功率元器件产品技术路线覆盖SiC、IGBT、GaN。公司已推出应用于服务器的DrMOS、Efuse、控制器电路、SiC-MOSFET，产品已在客户端测试或已批量供货。公司AI服务器相关产品有望受益于AI基础设施建设，未来业绩有望持续兑现。预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.24、10.60、13.95亿元，对应EPS为0.50、0.64、0.84元。截至2026年6月18日，收盘价对应2026-2028年PE分别为84.47、65.69、49.88倍。首次覆盖，给与“买入”评级。

●2026-06-21 华润微：AI与新能源需求共振，先进产能驱动IDM龙头高增 (华鑫证券 庄宇,何鹏程)

●预测公司2026-2028年收入分别为127.45、147.46、175.64亿元，EPS分别为0.84、1.16、1.41元，当前股价对应PE分别为87.8、63.6、52.1倍，考虑到公司在IDM模式与功率半导体赛道的稀缺性，维持“增持”投资评级。

●2026-06-21 华虹宏力：十二寸产能加速爬坡，特色工艺代工龙头业绩大增 (华鑫证券 庄宇,何鹏程)

●暂不考虑收购影响，预测公司2026-2028年收入分别为216.35、261.94、299.47亿元，EPS分别为0.51、0.83、1.05元，当前股价对应PE分别为541.1、335.3、264.6倍，考虑到公司作为国内特色工艺晶圆代工龙头，在“8+12”英寸产能释放与华力微资产注入双轮驱动下，深度受益于本土供应链重构与AI边缘应用需求快速增长，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2026-06-21 中国长城：营收稳定增长，算力产品矩阵持续完善 (兴业证券 蒋佳霖,张旭光)

●根据公司最新财报，预计2026-2028年公司归母净利润为1.51/2.64/4.22亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-21 中芯国际：中芯国际完成对中芯北方收购，强化内部协同并优化供应链 (华安证券 李美贤)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为811、949、1094亿元，归母净利润分别为67.83、81.40、93.58亿元，最新收盘价对应PE分别为166x、139x、120x，维持“增持”评级。

●2026-06-19 旭光电子：高压电力装备筑底，核聚变与氮化铝打开业绩弹性 (国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●考虑到公司未来大功率激光器射频电子管在核聚变等领域的放量，以及氮化铝业务有望持续高增，我们预计2026-2028年公司实现营业收入20.40/26.44/35.62亿元，归母净利润分别为2.14/2.94/4.07亿元。我们选取永鼎股份、昀冢科技、国瓷材料作为可比公司，公司2027年PE低于可比公司均值。首次覆盖，给予“买入”评级。