石头科技(688169)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-11 石头科技：业绩亮眼，海内外市场齐发力 (首创证券 陈梦,潘美伊)

●公司在北美线下渠道取得持续突破，扫地机在海外成长性仍具备较高成长性，同时考虑到石头品牌在全球份额的提升潜力以及新品带来的潜在增量，我们微调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为24.00/28.81/33.13亿元(原预测2024/2025年为24.00/28.21亿)，对应当前市值PE分别为18/15/13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-07 石头科技：新品导航技术再升级，分红比例大幅提升 (长城证券 荣泽宇)

●展望2024年，V20新系列强化中高端价格段竞争力，旧款产品稳步迭代夯实品牌力。海外主流渠道布局成效有望逐步显现。产品、品牌和渠道协同发展，将推动业绩持续增长。我们预计2024-2026年归母净利润24.33/29.58/36.06亿元，对应当前股价的预测PE为19、15和13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-02 石头科技：2023年年报点评：新品优异带动国内外销售，盈利能力显著提升 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●公司是全球扫地机行业龙头，国内外产品、渠道持续扩张，调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润24.0/27.9/32.1亿(前值为24.0/27.6/-亿)，增速为17%/16%/15%，对应PE=18/16/14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-01 石头科技：提质增效回报股东，新品竞争力强劲 (招商证券 史晋星,闫哲坤,彭子豪)

●我们预计公司2024-2026年营收106/125/145亿元，分别同比+22%/+18%/+16%，预计实现归母净利润24/28/32亿元，分别同比+18%/+16%/+15%，当前股价对应PE估值分别为19/16/14倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-01 石头科技：发布扫地机新品V20和G20S，产品力保持引领 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●3月29日，公司发布两款中高端旗舰扫地机新品V20和G20S，其中V20售价4799元/5399元(上下水版本)，G20S售价5399元/5999元(上下水版本)，产品力相较于同类产品持续保持引领。公司创新能力强劲、新品预售情况良好，我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润24.1/28.5/33.8亿元，对应EPS为18.3/21.7/25.7元，当前股价对应PE为17.9/15.1/12.7倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-19 浙江美大：年报点评：经营承压，24Q1成本优势减弱 (华泰证券 林寰宇,周衍峰,王森泉,李裕恬)

●公司发布年报和一季报，2023年公司分别实现营收/归母净利16.73/4.64亿元，分别同比-8.80%/+2.68%；2024Q1公司分别实现营收/归母净利2.73/0.77亿元，分别同比-19.39%/-23.34%。地产后周期消费弱复苏，我们调整公司2024-2025年EPS预测值分别为0.70和0.71元(前值：0.90和0.97元)，并预测2026年EPS预测值为0.74元。根据Wind一致预期，可比公司2024年平均PE为15x，给予公司2024年15xPE，目标价10.5元(前值12.8元)，维持“买入”评级。

●2024-04-19 亿纬锂能：年报点评：多技术路线发力，动储电池高成长 (华泰证券 申建国,边文姣)

●考虑电池行业竞争加剧，我们下修动力储能电池出货量与价格假设，预计公司24-26年归母净利润为50.31/60.61/71.80亿元(24-25年前值54.57/81.06亿元)。参考可比公司24年Wind一致预期PE均值22倍，给予公司24年合理PE22倍，对应目标价54.10元(前值为66.25元)，维持“买入”评级。

●2024-04-19 禾望电气：年报点评：23年利润高增，毛利率显著提升 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.31/7.88/9.69亿元(24-25年预测前值6.37/7.52亿元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为18倍，考虑到公司业务布局全面且控本能力较强，给予公司24年20倍PE，目标价28.40元，维持“买入”评级。

●2024-04-19 佳电股份：完成哈电动装51%股权收购，积极发展核电背景下大有可为 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2024-2026年分别实现归母净利润4.60亿/5.19亿/5.82亿元，分别同比+15.2%/+12.9%/+12.2%；分别对应2024年4月18日收盘价的PE估值为15.5x/13.7x/12.3x。

●2024-04-19 捷佳伟创：2023年年报点评：业绩符合预期，平台化布局有望多点开花 (民生证券 李哲,占豪)

●预计公司2024-2026年实现营收187.19/246.13/334.98亿元，归母净利30.64/40.46/55.34亿元，同比增87.6%/32.1%/36.8%，当前股价对应PE分别为7/5/4倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-19 九阳股份：2024年一季报点评：积极调整初显成效，收入利润回归正增长 (国信证券)

●维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为4.8/5.5/6.2亿，同比增长24%/14%/12%，对应PE为20/17/15倍，维持“买入”评级。

●2024-04-18 陕鼓动力：年报点评：营收有所承压，归母净利润保持增长 (华泰证券 倪正洋)

●采用分部估值法，考虑设备/气体可比公司24年Wind一致预期PE分别为12.4x/23.5x，考虑公司轴流压缩机的行业龙头地位，以及在压缩空气储能行业的领先位置，给予公司设备业务估值溢价，给予公司24年设备/气体15x/23.5xPE估值，目标价11.15元(前值8.59元)，维持“买入”评级。

●2024-04-18 九阳股份：内销经营复苏，Q1收入增速转正 (国投证券 李奕臻,余昆)

●九阳积极拓展产品品类，优化产品结构，持续推进直营化渠道改造，有望助力公司长期高质量发展。公司采用现代化的治理结构，对管理层和核心员工激励充分。随着后续小家电消费逐步复苏，公司经营有望展现较大弹性。预计公司2024年-2026年的EPS分别为0.58/0.68/0.77元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年25倍动态市盈率，相当于6个月目标价14.52元。

●2024-04-18 九阳股份：季报点评：收入稳健增长，盈利能力稳健 (国盛证券 徐程颖)

●考虑到行业竞争相对加剧，我们预计2024-2026年归母净利润分别为4.10/4.56/5.07元，同增5.4%/11.3%/11.1%，维持“买入”评级。

●2024-04-18 宁德时代：季报点评：新产品密集发布，全球龙头地位稳固 (平安证券 皮秀)

●受动力及储能新技术新产品密集发布影响，我们上调公司24-26年盈利预测，预计24-26年公司归母净利润分别为606.73/727.45/829.01亿元(原预测值为573.01/692.1/791.89亿元，分别上调5.9%/5.1%/4.7%)，对应4月17日收盘价PE分别为14.2/11.9/10.4倍，维持“强烈推荐”评级。