燕东微(688172)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-27 燕东微：2023年中报点评：业绩符合预期，23Q2盈利能力环比改善 (东吴证券 马天翼)

●公司特种集成电路及器件业务稳健增长，12英寸晶圆产线建设稳步推进，基于此，我们维持公司的盈利预测，23-25年归母净利润为3.6/4.5/5.5亿元，当前市值对应PE分别为83/68/55倍，维持“买入”评级。

●2023-08-25 燕东微：Q2业绩持续改善，12英寸产线实现产品通线 (长城证券 邹兰兰)

●下调盈利预测，维持“增持”评级：公司主营业务分为产品与方案及制造与服务两大类。其中产品与方案业务以IDM模式运营，产品门类较多，主要应用于消费电子、汽车电子、新能源、电力电子、通讯和智能终端、特种等领域。制造与服务领域，以向客户提供功率器件、电源管理IC等服务为主，聚焦于提供半导体开放式晶圆制造和封装测试服务。我们看好公司在特种集成电路领域的客户资源及技术积累，市场份额有望持续提升；公司新建12英寸晶圆生产线达产后，有望为公司打造新的业绩增长点。预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.93亿元、4.62亿元、5.79亿元，EPS分别为0.33、0.39、0.48元，PE分别为55X、47X、38X。

●2023-04-28 燕东微：Q1业绩环比改善，加快推进12英寸产线建设 (长城证券 邹兰兰)

●我们看好公司在特种集成电路领域的客户资源及技术积累，市场份额有望持续提升；公司新建12英寸晶圆生产线即将达产，有望为公司打造新的业绩增长点。预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.14亿元、4.52亿元、6.18亿元，EPS分别为0.35、0.38、0.52元，PE分别为70X、64X、47X，给予“增持”评级。

●2023-04-27 燕东微：2022年报&2023一季报点评：一季报业绩承压，产能规划稳步推进 (东北证券 李玖)

●首次覆盖，给予“买入”评级。我们看好公司圳有自主可控的核心技术以及随着国产替代进程带来的投资机会，预计2023-2025年公司实现营收分别为25.1830.923840亿元，归母净利润分别为4.985.8316.98亿元，对应PE分别为58.91/50.33/42.05倍。

●2023-04-26 燕东微：2022年报点评：22年业绩承压，特种IC、晶圆代工长期增长可期 (东吴证券 马天翼,唐权喜)

●由于12英寸产线建设将导致公司盈利水平承压，我们下调公司23/24年的盈利预测，23-25年归母净利润为3.64/4.47/5.54亿元(23/24年前次预测值为4.44/6.73亿元)，当前市值对应PE分别为83/68/55倍，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-05-07 嘉元科技：出货量同比增长，加工费下降盈利承压 (中银证券 武佳雄,李扬)

●考虑到铜箔行业新进入者增加，市场竞争仍较激烈，但公司铜箔产销保持增长，产能和技术保持领先，结合公司年报和一季报，我们将公司2024-2026年的预测每股盈利调整至-0.05/0.49/0.86元(原预测摊薄每股收益为1.96/2.51/-元)，对应市盈率-/30.3/17.2倍；维持增持评级。

●2024-05-07 浪潮信息：AI基础设施需求旺盛，公司充分受益 (太平洋证券 曹佩)

●公司发布2023年年报，收入658.67亿元，同比减少5.41%；归母净利润17.83亿元，同比减少14.54%。AI算力需求预计仍然保持旺盛。预计2024-2026年公司的EPS分别为1.40\1.73\2.04元，维持“买入”评级。

●2024-05-07 中航光电：23年业绩稳增，产业化能力稳步提升 (东北证券 王凤华)

●我们预测24-26年公司营收分别为244.85/298.75/354.87亿元，归母净利润分别为42.24/52.85/64.59亿元，对应EPS为1.99/2.49/3.05元，PE17.26/13.80/11.29X，维持“买入”评级。

●2024-05-07 华测导航：年报点评报告：业绩成长性凸显，长期受益于低空+自动驾驶 (天风证券 唐海清,余芳沁,王奕红,缪欣君)

●我们预测公司24-26年归母净利润分别为5.63/6.69/7.85亿元，对应PE为29X/24X/21，维持“增持”评级。

●2024-05-07 传音控股：年报点评：新兴市场高成长 (海通证券 张晓飞,李轩)

●我们判断公司有望分享第三世界利基市场快速成长的红利，伴随手机渗透率的持续提升，叠加功能机向智能机转换带来的ASP提升，我们预计24-26年EPS分别为7.89/9.26/10.96元，考虑到可比公司估值水平，公司所在区域市场的高增速，给予24年PE估值区间20-25x，对应合理价值区间157.8-197.25元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-07 圣邦股份：一季度业绩向好，产品矩阵持续丰富加速平台化布局 (中信建投 刘双锋,乔磊)

●我们预计公司2024年-2026年收入分别为31.91亿元、38.62亿元、46.36亿元，预计归母净利润分别为3.64亿元、6.22亿元、8.95亿元，当前股价对应PE分别为97、57、40倍，维持“买入”评级。

●2024-05-07 长盈精密：MR/钛合金/PC持续突破，新能源稼动率稳步提升，盈利能力明显改善 (中信建投 刘双锋,乔磊)

●随着AI催化消费电子复苏，终端加快更新迭代，新能源市场持续回暖，大客户需求稳步提升，定增募资项目补充产能，形成规模效益，公司前景持续向好。我们预计公司2024年-2026年收入分别为169.45亿元、200.89亿元、234.26亿元，预计归母净利润分别为7.54亿元、8.78亿元、10.70亿元，当前股价对应PE分别为18、15、12倍，维持“买入”评级。

●2024-05-06 浪潮信息：一季度收入显著提升，加大采购上游部件 (东兴证券 石伟晶)

●受益于全球AI产业大趋势，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为724.93亿元、833.77、958.98亿元，归母净利润分别为20.68亿元、26.67亿元、33.91亿元，对应PE分别为27、21、17倍，给予“推荐”评级。

●2024-05-06 三未信安：业绩短期承压，积极布局抗量子密码等领域 (国投证券 赵阳,夏瀛韬)

●公司为商密行业实现纵向一体化的厂商，具有稀缺性。公司研发实力强劲，起家于商密行业中高壁垒的板卡/整机领域，向上自研芯片带来成本、性能优势，向下拓展系统打开成长空间。此外，公司高性能自研芯片打开物联网市场，构筑第二成长曲线，成长空间广阔。我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为4.42/5.61/6.91亿元，归母净利润分别为0.85/1.19/1.52亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为43.80元，相当于2024年30倍的动态市盈率。

●2024-05-06 格科微：年报点评：中高端CIS新品开始量产出货，24Q1收入及业绩实现高增 (平安证券 付强,闫磊,徐碧云,徐勇)

●结合公司财报和行业发展，我们调整了公司盈利预期，预计2024-2026年公司净利润分别为1.47亿元(前值为2.45亿元)、2.39亿元(前值为3.84亿元)和3.70亿元(新增)，对应4月30日收盘价的PE分别为293.2X、180.2X和116.7X。由于折旧和新品价格竞争策略等方面的原因，公司盈利可能受到一些影响，但我们看好公司在CIS和显示驱动赛道的发展潜力，维持“推荐”评级。