云路股份(688190)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-03 云路股份：年报点评报告：非晶供需双旺，出口占比持续提升 (天风证券 刘奕町)

●作为非晶材料行业龙头，伴随产能释放与新产品放量，公司业绩有望保持快速增长。我们预计24-26年归母净利润4.03/4.68/5.54亿元，对应当前股价24/21/18X，维持“买入”评级。

●2024-04-03 云路股份：2023年报点评：盈利性提升，非晶龙头地位稳固 (中航证券 邓轲)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入18.2亿元、19.9亿元、23.3亿元，同比增长2.9%、9.3%、16.8%，实现归母净利润3.7亿元、4.5亿元、5.5亿元，同比增长11.1%、21.6%、22.2%，对应PE26X、21X、17X，维持“买入”评级。

●2024-04-01 云路股份：公司业绩持续增长，政策出台带动产品需求提升 (东北证券 赵丽明)

●预计2024-2026年公司营业收入为20.07/27.28/35.26亿元，归母净利润分别为3.91/5.73/7.58亿元。考虑到公司非晶合金产品各应用领域渗透率逐步提升，海外销量持续增长，应用场景不断增加，以及纳米晶合金及磁性粉末业务稳步发展，给予公司“买入”评级。

●2024-03-30 云路股份：23年高增收官，出海+电机打开成长空间 (招商证券 刘文平)

●预计2024-2026年公司实现归母净利润3.88、4.52、5.34亿元，对应市盈率25.4、21.8、18.5倍，强烈推荐。

●2024-03-28 云路股份：业绩增长态势良好，政策助力非晶带材的需求攀升 (中邮证券 李帅华)

●我们预计公司2023/2024/2025年实现营业收入17.72/19.99/22.74亿元，分别同比增长22.43%/12.83%/13.73%；归母净利润分别为3.32/3.90/4.40亿元，分别同比增长46.62%/17.43%/12.76%，对应EPS分别为2.77/3.25/3.67元。以2024年3月28日收盘价77.91元为基准，对应2023-2025E对应PE分别为28.13/23.95/21.24倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2024-04-10 宝钢股份：钢铁巨轮，扬帆起航 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为行业龙一，专注于中高端专用板材制造，受益于兼并重组属性、产品结构高端化以及显著降本空间，其盈利有望持续改善，我们预计公司2023年-2025年归母净利为120.1亿、131.8亿、143.5亿元，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近三年估值中枢区域对应市值2342亿左右，估值高位区域对应市值3546亿左右，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-10 甬金股份：项目扩张显分化，沿海及海外加强布局 (东方证券 刘洋,李一冉)

●考虑23年以来国内需求呈现弱复苏，以及公司产能扩张节奏放缓，我们下调公司产品售价及毛利率假设，预测公司2023-2025年每股收益分别为1.23、1.60、2.02元(原1.97、2.70、3.37元)，根据可比公司24年13X PE，对应目标价20.80元，给予买入评级。

●2024-04-04 华菱钢铁：2023年年报点评：钢铁优质股，强内核稳渡周期底部 (国海证券 谢文迪)

●随着新增产能释放、产线升级，叠加国内经济复苏、产业结构升级，我们预计2024-2026年实现营业收入1678.8/1744.0/1789.9亿元，同比分别为2.1%/3.9%/2.6%；实现归母净利润60.5/67.4/71.5亿元，同比增长19.1%/11.5%/6.0%，对应PE为6/6/5倍。我们看好公司品种结构不断高端化，在细分领域的持续巩固领先优势，抵御风险能力较强，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-03 华菱钢铁：产品结构升级，分红比例提升 (国信证券 刘孟峦,冯思宇)

●钢铁行业经营压力仍然较大，但公司品种钢占比提升，降本增效成果显著，业绩稳居行业第一梯队。我们预计公司2024-2026年营业收入1663/1684/1713亿元，同比增速1.1%/1.2%/1.8%，归母净利润54.0/57.6/61.7亿元，同比增速6.3%/6.6%/7.1%；摊薄EPS为0.78/0.83/0.89元，当前股价对应PE为6.7/6.3/5.9x，维持“增持”评级。

●2024-04-03 华菱钢铁：品种钢占比增加，分红比例提升 (中信建投 王介超,王晓芳,汪明宇)

●公司涟钢硅钢和高端家电板项目的建设有望进一步增加公司的品种钢占比，加强逆周期属性。另外，在设备更新改造的催化下，各品种钢盈利有望持续提升。预计公司2024-2026年的业绩分别59.9亿、69.7亿和80.1亿。维持“增持”评级。

●2024-04-03 华菱钢铁：行业下行拖累公司业绩表现，产品结构升级继续推进 (兴业证券 赖福洋)

●公司作为区域性板材龙头，行业逆周期下，其抗风险能力凸显，高端化产品转型路线持续推进。考虑到后续行业整体环境仍然处于下行周期，我们新增2026年盈利预测并下调此前盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为51.36/56.82/61.52亿元，EPS分别为0.74/0.82/0.89元，4月2日收盘价对应PE分别为7.2/6.5/6.0倍，维持“增持”评级。

●2024-04-02 抚顺特钢：2023年年报点评：核心产品订单增长，产线产量提质增效 (西部证券 杨雨南)

●预计公司24/25/26年归母净利润为6.98/9.42/11.59亿元YoY+92.5%/+35.0%/+23.0%。维持“增持”评级。

●2024-04-01 华菱钢铁：2023年年报点评：区域龙头，产线升级提速高端化转型进程 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司作为湖南龙头企业，产品结构不断优化升级，叠加国内经济逐步复苏带动吨钢盈利回暖，我们预计公司2024-26年将分别实现归母净利润57.03/67.17/71.42亿元，对应3月29日收盘价，PE分别为6、5和5倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-01 华菱钢铁：2023年年报点评：步履坚定迈向高端化，韧性业绩+分红提高彰显价值 (华福证券 王保庆)

●公司在部分细分领域持续巩固领先优势，在行业盈利底部保持相对稳定的盈利，抵御风险的能力较强，国有上市公司考核正在优化完善，公司分红提高的预期已兑现，我们认为公司估值水平存在进一步修复的空间。由于23年公司产品售价等方面不及预期，下调公司24-25年、新增26年归母净利预期分别为57.67/65.57/69.59亿元，前值24-25年归母净利为62.8/76.79亿元；对应EPS为0.83/0.95/1.01元/股，选取2024年7.5倍PE作为公司估值依据，2024年对应目标价6.26元，维持公司“买入”评级。

●2024-03-31 华菱钢铁：2023年年报点评：竞争优势持续显现：税前利润率是行业均值的6.7倍，股息率达4.4% (光大证券 王招华,戴默)

●考虑到钢铁行业最新的变化，故分别下调2024-2025年公司归母净利润预测10.88%、3.14%至53.45、60.21亿元，并新增2026年归母净利润预测为68.49亿元，华菱钢铁作为钢铁行业龙头企业，竞争优势非常突出、品种结构有望进一步高端化，目前PE、PB估值均较低，维持公司“增持”评级。