睿昂基因(688217)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-21 睿昂基因：2023年年度报告点评：肿瘤相关核心业务稳步增长，深化肿瘤精准诊断领域应用 (光大证券 黎一江)

●考虑到公司销售改革正在逐步推进中，叠加行业政策影响，产品放量可能存在一定延后，我们下调公司24-25年归母净利润的预测为0.12/0.14亿元(原预测值为0.50/0.63亿元，分别下调77%/78%)，同时引入26年归母净利润的预测为0.17亿元，考虑到产品具有较高壁垒以及后续的产学研孵化产品有望逐步落地，我们维持“买入”评级。

●2023-04-10 睿昂基因：2022年报点评：新冠检测助力营收高增，战略合作拓展主业布局 (光大证券 黎一江,林小伟)

●考虑到公司属于疫后复苏受益标的，并且主营业务预期拓展加速，我们上调公司23-24年EPS的预测为1.12/1.53元(原预测为0.99/1.36元，分别上调12%/12%)，并引入25年EPS为2.08元，同比增长53.60%/36.50%/36.14%，考虑到公司的IVD综合服务行业领先的地位和自产产品持续凸显的差异化优势，我们维持“买入”评级。

●2022-10-28 睿昂基因：2022年三季报点评：新冠检测业务贡献增量，战略合作构筑竞争壁垒 (光大证券 林小伟)

●维持公司2022-2024年EPS的预测为0.77/0.99/1.36元，现价对应2022-2024年PE为56/43/31倍，考虑到公司IVD综合服务行业领先的地位和自产产品持续凸显的差异化优势，我们维持“买入”评级。

●2022-08-25 睿昂基因：2022年半年报点评：新冠检测业务增长显著，血液病领域放量可期 (光大证券 林小伟)

●我们维持公司2022-2024年EPS为0.77/0.99/1.36元，现价对应22-24年PE为51/39/29倍，考虑到公司在血液病领域的领先地位和不断累计的品牌优势，我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2022-07-26 睿昂基因：血液病领域领先企业，技术积淀促业务多元发展 (光大证券 林小伟)

●公司为血液病分子诊断领先企业，同时在实体瘤、传染病等领域也具有一定的技术储备，随着新产品的不断推出，新的市场空间的打开，以及营销改革的不断推进，我们预计公司将呈现加速增长的趋势。我们预测公司2022-2024年EPS为0.77/0.99/1.36元，现价对应22-24年PE为48/37/27倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-04-14 海思科：创新药快速增长，出海进入快车道 (开源证券 余汝意)

●公司2025年销售费用率37.46%(+0.86pct)；管理费用率10.17%(-0.62pct)；研发费用率18.33%(+1.56pct)。基于公司创新产品推广仍需时间，我们下调2026-2027年并新增2028年归母净利润为4.99/6.84/10.53亿元(原预测为7.35/10.31亿元)，EPS为0.45/0.61/0.94元/股，当前股价对应PE为125.9/91.9/59.7倍，我们看好公司创新管线的潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-14 微芯生物：核心产品放量驱动增长，管线进入关键临床阶段 (中信建投 袁清慧,沈毅,魏佳奥)

●预计公司2026、2027、2028年营业收入分别为13.01亿、18.54亿元、26.99亿，对应增速分别为42.91%、42.54%、45.60%；归母净利润分别为1.41、2.79、3.82亿元。考虑到西达本胺和西格列他钠销售持续放量，多靶点激酶抑制剂西奥罗尼针对胰腺癌数据优异，同时公司依托AI等技术平台布局多疾病领域，储备多个具有FIC/BIC潜质的候选分子，未来潜力大，给予“买入”评级。

●2026-04-14 健康元：2025年报点评：玛帕西沙韦获批上市，创新管线加速推进 (西部证券 李梦园)

●预计2026-2028年公司营业收入162.70/174.51/184.90亿元，同比增长6.9%/7.3%/6.0%；归母净利润14.74/15.99/17.21亿元，同比增长10.4%/8.4%/7.7%。基于公司玛帕西沙韦开启商业化，呼吸、镇痛等治疗领域创新管线加速推进，维持“买入”评级。

●2026-04-13 科伦药业：2025年报点评：传统主业短期承压，创新药收入大幅增长 (西部证券 李梦园)

●预计2026-2028年公司收入206.82/226.53/255.55亿元，同比增长11.7%/9.5%/12.8%；归母净利润21.68/25.10/29.62亿元，同比增长27.4%/15.8%/18.0%。基于公司传统主业有望逐步恢复、已上市创新药进医保后有望加速放量，维持“买入”评级。

●2026-04-13 海思科：年报点评：BD再下一城，26年业绩有望提速 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●考虑到公司26年达成两项对外授权，且25年底环泊酚医保谈判略降价，我们预期26-28年归母净利润14.26/9.00/11.58亿元(26/27年调整+97%/-16%)。我们给予SOTP估值1113亿元(前值1040亿元，仿制药PE倍数从26年18x PE调至21x PE)，对应目标价99.43元(前值92.88元)。

●2026-04-13 诺诚健华：2025年报点评：商业化与技术授权双轮驱动，2025首次扭亏为盈 (西部证券 李梦园)

●预计2026-2028年公司营业收入24.00/27.70/34.17亿元，同比增长1.0%/15.4%/23.3%；归母净利润2.03/1.59/4.62亿元，同比增长-68.4%/-21.5%/189.8%。基于公司奥布替尼持续放量、后续临床中后期差异化创新管线储备丰富，维持“买入”评级。

●2026-04-13 安科生物：主营业务稳健复苏，业绩重回增长通道 (华安证券 谭国超,李雨涵)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为29.97/32.78/36.28亿元，分别同比增长13.2%/9.4%/10.7%，归母净利润分别为8.32/9.43/10.74亿元，分别同比增长13.2%/13.3%/13.9%。我们看好公司未来长期发展，维持“买入”评级。

●2026-04-13 特宝生物：2025年报点评：益佩生商业化放量在即，早研管线加速推进 (西部证券 李梦园)

●根据西部证券的预测，2026-2028年间，特宝生物的营业收入将保持20%以上的复合增长率，归母净利润也将稳步提升。基于派格宾治愈适应症获批、益佩生纳入医保以及丰富的早期研发管线储备，公司获得“买入”评级，表明对其未来发展持乐观态度。

●2026-04-13 科兴制药：海外业务迎来收获，研发创新持续推进 (平安证券 叶寅,曹艳凯)

●考虑到院内经营环境存在一定压力，对公司核心产品放量节奏造成一定影响，结合公司最新业绩快报，我们调整此前盈利预测，预计2025年-2027年公司营业收入分别为15.41亿元、18.36亿元、21.83亿元(此前预测分别为19.35亿元、22.88亿元、28.07亿元)；预计2025年-2027年公司归母净利润分别为1.59亿元、1.84亿元、2.51亿元(此前预测分别为1.23亿元、2.43亿元、3.57亿元)。考虑到公司海外业务快速成长，研发创新管线持续推荐，维持“推荐”评级。

●2026-04-12 东诚药业：核药业务快速增长，创新药管线进展顺利 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●预测公司2026-2028年收入分别为29.07、31.39、33.90亿元，归母净利润分别为2.65、3.22、3.79亿元，EPS分别为0.32、0.39、0.46元，当前股价对应PE分别为43.3、35.6、30.2倍。公司传统化药业务趋于稳健，看好公司重点发展的核药业务，多款创新诊疗产品取得重要突破，有望驱动公司进入快速发展阶段。首次覆盖，给予“买入”投资评级。