麦澜德(688273)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-03 麦澜德：管线快速迭代的康复龙头 (浙商证券 孙建,刘明)

●我们预计2023-2025年实现营业收入4.3、5.4、6.8亿元，同比增长14.5%、25.3%、25.7%，实现归母净利润1.2、1.7、2.2亿元，同比增长-2.8%、39.9%、30.1%，对应EPS为1.19、1.66、2.16元，当前股价对应PE为27.6、19.8、15.2倍。公司作为女性盆底及产后康复医疗领域的龙头企业，能够不断迭代核心产品并积极布局生殖康复、运动康复、家用康复领域，具有多元化市场竞争能力和盈利能力，参考可比公司估值，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-11-08 麦澜德：2023年三季报点评：账上现金充足，新品放量及外延拓展可期 (德邦证券 陈铁林,刘闯,王艳)

●考虑到公司Q3业绩受反腐影响有所承压，未来新品放量有望加速。预计公司2023-2025年营业收入分别为4.4/5.7/7.2亿，同比增速为17%/29%/27%；净利润为1.18/1.68/2.31亿，同比增速为-3.1%/43%/37%，对应PE为30/21/15倍。维持“买入”评级。

●2023-09-07 麦澜德：2023Q2收入略不及预期，新产品带动盈利能力提升 (华安证券 谭国超)

●预计公司2023-2025收入有望分别实现4.79亿元、6.22亿元和8.34亿元(前次预测为5.18亿元、6.87亿元和9.33亿元)，同比增速分别达到27.1%、29.7%和34.1%，2023-2025年归母净利润分别实现1.37亿元、1.93亿元和2.55亿元(前次预测为1.38亿元、1.93亿元和2.58亿元)，同比增速分别达到12.8%、40.1%和32.5%。2023-2025年的EPS分别为1.37元、1.91元和2.54元，对应PE估值分别为25x、18x和13x。基于公司产品组合协同效应强，公司中长期股权激励为业绩增长指明方向，维持“买入”评级。

●2023-09-04 麦澜德：2023中报点评：关注主业实质增长，激励目标有望持续兑现 (德邦证券 陈铁林,刘闯,王艳)

●不考虑激励费用情况下23H1依旧保持较高实质增速，高毛利下2023年有望如期完成股权激励。考虑到当前政策及环境影响，我们略微下调盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为4.71/6.21/8.12亿，同比增速为24.8%/32.1%/30.7%；净利润为1.42/1.90/2.50亿。同比增速为16.7%/33.5%/31.6%，对应PE为24/18/14倍。维持“买入”评级。

●2023-05-24 麦澜德：新产品推广顺利，2023Q1业绩保持高增长 (华安证券 谭国超)

●2023-2025年的EPS分别为1.37元、1.92元和2.57元，对应PE估值分别为32x、23x和17x。基于公司所在行业政策环境友好，公司产品组合协同效应强，公司中长期股权激励为业绩增长指明方向，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-01-04 奥福环保：持续开拓新客户，回购股份彰显信心 (民生证券 刘海荣)

●基于公司天然气产品收入占比的提升，我们调整了公司23年、24年的盈利预测，并新增25年盈利预测，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.19、0.82、1.27亿元，2024年1月3日收盘价对应PE为83、19、13倍，维持“推荐”评级。

●2024-01-04 柳工：“三全战略”为发展方向，受益内部业务变革+产品结构优化 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为9.0、11.7、14.3亿元，同比增长50%、30%、22%(2023-2025年CAGR为26%)，PE对应2024年1月4日收盘价分别为15、11、9倍。现价对应PB估值0.8倍(2024年1月4日)，远低于行业平均水平。维持“买入”评级。

●2024-01-03 宏华数科：数码印花龙头，设备+耗材双轮驱动 (华泰证券 倪正洋,杨任重)

●随着纺织服装小单快反模式的持续演绎以及设备、墨水降价带来经济效益的提升，全球数码喷墨印花渗透率不断提升，其中国内数码喷墨印花渗透率由2016年的3.7%提升到2022年的13.2%，带来设备和墨水市场的快速增长，公司过去6年收入/归母净利润复合增速分别达到21%和28%。我们预计公司2023-25年有望实现归母净利润3.3、4.3和5.2亿元，分别同比增长35%、30%和21%，对应当前股价PE36、28和23倍，可比公司Wind一致预测PE均值约28倍，考虑到数码喷印行业渗透率有较大提升空间，公司竞争格局佳、3年归母净利润复合增速高于可比公司均值，给予公司24年31倍PE，目标价109.7元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-01-03 山外山：业绩保持快速增长，渠道协同带动产品放量 (华金证券 赵宁达)

●参考公司业绩预告，我们微调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.99/2.15/2.54亿元(前值为2.01/2.15/2.54亿元)，增速分别为237%/8%/18%，对应PE分别为31/29/24倍。考虑到公司血透设备凭借产品性能和价格优势，政策倾斜下加速国产设备进口替代。自产耗材陆续获批，有望通过渠道协同带动耗材快速放量，公司业绩将持续快速增长，维持“增持-A”建议。

●2023-12-30 长川科技：关注公司高端测试机国产替代 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●考虑公司在半导体后道SOC数字测试机领域拥有广阔的国产替代空间，以及公司的持续研发有望引领SOC数字测试机国产替代，给予公司24年54倍PE，对应目标价54.00元，维持“买入”。

●2023-12-30 华大智造：牵手诺禾致源，强强联合加速开拓国内市场 (银河证券 程培)

●华大智造是技术立身、放眼全球的国产测序仪龙头，以核心技术和强产品力筑就高竞争壁垒，随着公司新产品上市及平台迭代升级、科研赋能计划稳步推进，全球市场空间有望进一步打开。目前公司核心业务处于市场开拓期，销售及研发费用投入仍较大，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.56亿元、1.60亿元、3.21亿元，同比-97.22%、+183.88%、+100.32%，当前股价对应2023-2025年分别为633.93、223.31、111.48倍PE，维持“推荐”评级。

●2023-12-30 航天电子：航天领域优势地位明显，低轨卫星互联网与军用无人机提升成长动能 (招商证券 王超)

●预测2023-2025年公司归母净利润分别为6.79亿、7.66亿和8.84亿元，对应估值38/33/29倍，首次推荐，给予“增持”评级。

●2023-12-29 徐工机械：业务更全面、经营质量更高的新徐工 (华泰证券 倪正洋,史俊奇)

●预计23-25年归母净利润为60.97/78.00/98.94亿元，对应PE为10.45/8.16/6.44倍，可比公司2024年PE均值11.6x，我们给予公司2024PE11.6x，对应目标价为7.66元。维持“买入”评级。

●2023-12-29 三一重工：着眼长期成长，彰显龙头价值 (国投证券 郭倩倩,高杨洋)

●我们预计公司2023-2025年的收入分别为768.4、840.9、971.8亿元，增速分别为-4.9%、9.4%、15.6%，净利润分别为47.2、68.9、96.7亿元，增速分别为10.5%、46.1%、40.2%，对应PE估值分别为23.8、16.3、11.6；每股净资产8.24、8.79、9.57元，对应PB估值分别为1.61、1.51、1.38。行业下行周期PE估值可能失真，我们选取PB估值法，2024年给予2XPB，6个月目标价17.58元，维持“买入-A”评级。

●2023-12-29 盛美上海：湿法设备平台型龙头崛起 (浙商证券 蒋高振,厉秋迪)

●公司作为国内半导体清洗设备设备龙头，将立足清洗设备，持续开拓新产品，打造半导体设备平台型企业，稳健预计公司未来三年营收分别为40.36/51.42/62.84亿元，同比增长40.49%/27.40%/22.21%；实现归母净利润8.70/11.11/13.95亿元，同比增长30.20%/27.61%/25.56%，对应2022-2024年PE分别为52/40/32倍，给予“买入”评级。