退市观典(688287)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-31 退市观典：2023年三季报点评：应收规模较年初增长56%，研发投入加大 (民生证券 尹会伟,吕伟,郭新宇)

●公司是我国无人机禁毒服务领域龙头企业，国家级专精特新“小巨人”。受益于下游禁毒、反恐、资源调查、环境监测等领域需求的拉动和相关行业政策的支持，以及公司在智能电击制暴器、无人机特种领域业务的快速突破，预计未来几年公司业绩有望不断增厚。根据下游需求节奏的变化，我们调整公司2023-2025年归母净利润分别为1.01亿元、1.38亿元、1.88亿元，当前股价对应2023-2025年PE为39x/28x/21x。我们考虑到公司下游需求较好以及公司在无人机禁毒领域的较强竞争力，维持“推荐”评级。

●2023-09-13 退市观典：无人机禁毒龙头，积极拓展多领域服务和防务装备 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●基于考虑公司在无人机禁毒市场的领先地位和向多服务领域拓展，以及公司加强军用无人机市场和智能防务装备市场开拓，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.11/1.41/1.73亿元；PE分别为37/29/24倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-08-31 退市观典：2023年上半年产销量稳步提升，AI助力无人机禁毒 (安信证券 张宝涵,宋子豪)

●1)公司是国内领先的无人机禁毒服务供应商，拥有自主知识产权的数据库并打造适用于各级禁毒部门的上下联动智能数据平台，形成了显著的先发优势。2)公司拥有完整的军工资质，具备了全面承揽军工业务的能力。公司依托先进的无人机生产能力，与军工单位在无人机整机集成、分系统配套、新技术研发等方面开展深度合作，部分军工项目已实现了军品业务成果转化。我们预计2023-2025年公司的净利润分别为1.1、1.5、1.8亿元，对应估值分别为36.2X、28.4X、23.1X。我们维持“买入-A”评级，给予2023年40倍动态市盈率，对应6个月目标价格12.40元。

●2023-08-30 退市观典：无人机禁毒龙头，业绩稳中有升-中小盘信息更新 (开源证券 任浪)

●受益于无人机行业的持续发展，公司不断丰富禁毒领域技术，并加大产品开发力度，业务稳中有升，我们维持公司2023-2025年业绩预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.15/1.46/1.79亿元，对应EPS分别为0.37/0.47/0.58元/股，对应当前股价的PE分别为28.7/22.7/18.4倍，基于无人机产业的高景气度，维持“买入”评级。

●2023-07-14 退市观典：无人机系列#4：我国无人机禁毒服务领域龙头 (民生证券 尹会伟,吕伟,郭新宇)

●我们预计，公司2023-2025年归母净利润分别是1.15亿元、1.57亿元、2.14亿元，当前股价对应2023-2025年PE为37x/27x/20x。我们考虑到公司下游需求较好以及公司在无人机禁毒领域的较强竞争力，首次覆盖，给予”推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-06-05 华测检测：2026年一季度盈利持续改善，国际化战略加速推进落地 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是第三方综合检测龙头，业绩表现稳健增长，盈利质量不断改善。同时积极推进战略并购，向全球高附加值应用场景延伸，国际化扩张进入兑现期，有望实现持续高质量成长。考虑到公司业绩较好，小幅上调2026-2027年归母净利润为11.59/13.29亿元（前值11.01/12.27亿元），新增2028年归母净利润15.30亿元，对应PE21/18/16倍。维持“优于大市”评级。

●2026-06-05 广电计量：2026年一季度战略新兴产业布局加速，创新驱动业绩增长 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司为第三方计量检测龙头，产业布局服务于科技创新和新质生产力，下游需求维持高景气，业务转型效果逐步显现，经营趋势持续向好。定增募资进一步加速战略新兴产业布局，增强公司中长期业绩成长确定性。考虑到公司业绩表现良好，小幅上调公司2026-2027年归母净利润分别为4.95/5.67亿元（前值4.59/5.35亿元），新增2028年归母净利润预测6.55亿元，维持“优于大市”评级。

●2026-06-02 药明康德：全球CRDMO龙头，一体化优势持续释放 (天风证券 杨松,刘一伯)

●考虑到公司26Q1业绩表现优异+新分子CDMO行业增速快且公司地位领先+公司CRDMO一体化优势明显+在手订单增长良好，我们预计公司2026-2028年的营业收入分别是534.31/626.38/731.90亿元（2026-2027年前值为495/562亿元），同比增长17.54%/17.23%/16.84%，归母净利润172.99/205.21/244.09亿元，（2026-2027年前值为139.1/166.2亿元）。选取康龙化成、凯莱英、普洛药业、博腾股份作为可比公司，考虑到公司是全球型CRDMO龙头，成熟的漏斗模型保证了从R端到D端到M端的持续引流，新分子业务的综合性领先地位有望帮助公司业绩持续高增长。给予2026年23倍PE，目标价133.35元/股，维持“买入”评级。

●2026-06-02 华测检测：Earnings growth continues to accelerate,employee shareholding demonstrates confidence-Testing Services Series Report (中信建投 许光坦,籍星博)

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●2026-06-02 华康洁净：洁净技术赋能全域升级，电子洁净打开第二增长曲线 (西南证券 杜向阳,陈辰)

●公司26-28年的归母净利润预计为2.1、3.1、4.1亿元。考虑到公司未来几年的稳健增长，首次覆盖，建议积极关注。

●2026-05-27 华测检测：检测服务系列报告：业绩增长持续提速，员工持股彰显信心 (中信建投 许光坦,籍星博)

●我们预计公司2026-2028分别实现营业收入76.20、85.42、94.49亿元，同比分别增长15.1%、12.1%、10.6%，归母净利润分别为11.73、13.40、15.12亿元，同比分别增长15.4%、14.2%、12.9%，对应PE分别为21.3、18.6、16.5倍，维持“买入”评级。

●2026-05-26 成都先导：主业稳步回升，看好DEL+平台长期成长 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑到公司毛利率稳步提升，费用率逐步下降，我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司收入6.45、7.97和9.94亿元（调整前2026-2027年约6.37和7.87亿元），同比增长22.67%、23.67%、24.64%，预计2026-2028年归母净利润1.36、1.70和2.14亿元（调整前2026-2027年约1.32和1.69亿元），同比增长23.99%、25.55%、25.26%。公司是全球领先的药物发现CRO+Biotech公司，新药研发管线储备丰富，有望持续转化带动业绩弹性提升，维持“买入”评级。

●2026-05-25 深城交：业绩短期承压蓄力，业务转型提质增效 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●结合公司2025年业绩，我们调整公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，我们预测2026-2028年公司营收分别为13.18/14.79/16.82亿元（2026-2027年原预测值为17.23/20.21亿元），归母净利润分别为1.07/1.57/2.02亿元（2026-2027年原预测值为1.61/2.13亿元），维持公司“增持”评级。

●2026-05-25 阳光诺和：STC009注射液临床试验申请获得受理 (东北证券 苏镜程)

●预计2026-2028年营业收入分别为14.31亿元、15.52亿元、17.25亿元，归母净利润分别为2.53亿元、2.70亿元、2.72亿元。给予“增持”评级。

●2026-05-24 昭衍新药：国内领先安评CRO专家，赋能新药非临床研发 (西部证券 李梦园,张崴)

●预计2026年-2028年公司营业收入分别为19.64/24.03/30.37亿元，同比增长18.5%/22.4%/26.4%，归母净利润为4.96/6.00/8.04亿元，同比增长66.7%/20.9%/34.0%，首次覆盖，给予“买入”评级。