大全能源(688303)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-12 大全能源：N型硅料快速放量，Q4盈利能力改善 (首创证券 董海军)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.2/34.7/40.6亿元，每股收益分别为1.32/1.62/1.89元，对应PE分别为19.6/15.9/13.6倍。我们维持对公司“买入”的投资评级。

●2024-04-08 大全能源：2023年报点评报告：硅料龙头销量高增，N型产能优势突出 (浙商证券 张雷,陈明雨,谢金翰)

●下调盈利预测，维持“买入”评级。公司是国内多晶硅产料龙头企业，N型硅料技术领先，成本优势突出，考虑到多晶硅行业供给增加，产品价格在2023年显著下降。我们下调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为30.25亿元、34.62亿元、39.83亿元(下调之前公司2024-2025年归母净利润分别为41.00亿元、58.23亿元)，对应EPS分别为1.41、1.61、1.86元/股，PE分别为18.28、15.97、13.88倍。

●2024-04-07 大全能源：成本优势领先，龙头地位巩固 (中邮证券 王磊,贾佳宇)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为30.30/37.30/41.55亿元，对应2024-26年公司PE分别为18.78x/15.26x/13.70x，维持“增持”评级。

●2024-04-02 大全能源：N型料出货占比提升，降本增效持续推进 (国信证券 王蔚祺,陈抒扬)

●当前P型料含税价5.2万元/吨，较2023年3月初下跌77%，基于审慎性原则，我们将2024-2025年多晶硅单吨不含税价格假设由7.1/7.8万元下调至5.7/5.6万元，下调2024-2025年公司盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润为30.5/34.1/34.2亿元(原预测2024-2025年36.3/63.4亿元)，同比-47%/+12%/+0.2%，摊薄EPS为1.42/1.59/1.59元，对应2024-2026年动态PE为19/17/17倍，维持“增持”评级。

●2024-03-31 大全能源：N型硅料占比快速提升，单吨净利逆势环比改善 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●公司是一线硅料龙头，硅料品质卓越，成本优势领先，在手订单充足，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为29.25、35.24、41.04亿元，同比增速分别为-49.25%、20.48%、16.47%，每股收益分别为1.36、1.64、1.91元，对应3月30日收盘市值的PE分别为19.8、16.4、14.1倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-26 比依股份：年报点评报告：内销客户订单减少，公司收入增速承压 (天风证券 孙谦)

●公司内销由于行业承压及重要客户订单减少的原因增速承压，毛利率较高的外销业务增速较快、拉动了公司整体利润水平提升。未来随着新品咖啡机代工订单的增加，有望为公司打开第二成长曲线。考虑公司内销订单承压，我们下调公司营收预测，预计24-26年归母净利润为2.2/2.5/3亿元，对应动态PE为14.5x/12.6x/10.6x(24-25年前值为2.7/3.3亿元)，维持“增持”评级。

●2024-04-26 汇川技术：2023年报及2024年一季报点评：工控业务逆势增长，新能源车业务扭亏为盈 (东莞证券 谢少威)

●2023年公司紧抓结构性机遇，龙头优势尽显，市占率持续提升。预计公司2024-2026年EPS分别为2.02元、2.43元、2.86元，对应PE分别为28倍、24倍、20倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 长虹美菱：Q1空调业务回暖，单季收入快速提升 (国投证券 李奕臻,余昆)

●长虹美菱产品布局多元，内外销协同发展。公司持续贯彻“一个目标，三条主线”的经营方针，收入规模和盈利能力有望持续提升。预计公司2024年-2026年的EPS分别为0.88/1.01/1.18元，首次覆盖给予买入-A的投资评级，给予公司2024年15倍动态市盈率，相当于6个月目标价13.21元。

●2024-04-26 奥马电器：TCL外销加速增长，Q1收入延续高增 (国投证券 李奕臻,杨小天)

●我们预计公司2024-2025年的EPS分别为0.80/0.93元，给予2024年15xPE，对应6个月目标价12.00元/股。维持买入-A的投资评级。

●2024-04-26 晶科能源：23年业绩稳步成长，24年加速开发优质产品和市场 (海通证券 徐柏乔)

●我们预计公司24-26年的归母净利润分别为60.12、71.56、89.60亿元，同比增长-19.2%、19.0%、25.2%，对应EPS分别为0.60、0.72、0.90元。参考可比公司的估值水平，我们给予公司24年15-17倍PE估值，对应合理价值区间为9.01-10.22元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-26 宏发股份：全球继电器龙头，营收净利稳健增长 (开源证券 殷晟路)

●公司发布2024年一季报，2024Q1公司实现营业收入34.53亿元，同比+5.79%；实现归母净利润3.56亿元，同比+7.76%；实现扣非归母净利3.33亿元，同比+13.86%。2024Q1公司综合毛利率34.94%，销售/管理/研发/财务费用率分别3.12%/10.22%/5.16%/0.84%。2024年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为-2.42亿元，同比-224.15%，主要系票据贴现减少，且工资性费用、税费较上年同期增加。公司是全球继电器龙头，整体营收净利稳健增长，我们维持原有盈利预测预计公司2024-2026年营业收入分别为143.80、160.06、178.29亿元，归母净利润分别为16.12、18.44、21.02亿元，EPS为1.55、1.77、2.02元/股，当前股价对应PE分别为17.7、15.5、13.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 欣旺达：2024年一季报点评：Q1业绩超市场预期，消费板块表现亮眼 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,刘晓恬)

●考虑公司动力出货有望高增，我们维持24-26年归母净利润预测为14/18/23亿元，同比+32%/29%/23%，对应PE分别为18/14/11x，维持“买入”评级。

●2024-04-26 德昌股份：年报点评报告：24Q1表现超预期，建立长效分红机制 (国盛证券 徐程颖)

●考虑到公司一季度业绩表现，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润4.36/5.7/7.15亿元，同比增长35.3%/30.8%/25.4%，维持“增持”投资评级。

●2024-04-26 海信家电：Q1业绩超预期，盈利改善持续兑现 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴)

●短期看，在外销高景气度、内销产品结构升级、内部运营提效等因素加持下，公司业绩改善有望持续兑现。长期看，品牌出海及新业务扩张将打开公司未来的成长空间。我们调整盈利预测，预计2024-2026年EPS为2.48/2.86/3.28元，4月25日收盘价对应动态PE为14.4/12.5/10.9，维持“买入”评级。

●2024-04-26 兆威机电：Q1业绩超预期，受益于汽车及MR业务快速放量 (招商证券 鄢凡,程鑫)

●我们预测24-26年营收15.1/19.6/26.5亿元，归母净利润2.3/2.9/3.9亿元，对应EPS分别为1.33/1.69/2.28元，对应当前股价PE为42.4/33.5/24.7倍，考虑到公司在微型传动系统领域的技术壁垒及头部客户的前期卡位优势，同时积极推进纵向一体化战略，我们维持“强烈推荐”投资评级。