振华风光(688439)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-11 振华风光：业绩短期承压，新品充足未来可期 (招商证券 王超,廖世刚)

●我们预计公司2025-2027营业收入为11.81/15.36/19.22亿元，归母净利润分别为3.29、4.20及4.89亿元，对应PE分别为33.4X、26.1X、22.4X，维持“强烈推荐”评级。

●2025-08-27 振华风光：中报点评：业绩受降价影响短期承压，拓市场、拓品类卓有成效，看好长期发展 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据25年中报调整营收及毛利率，调整25、26年EPS为1.57、2.27元(前值为3.04、3.69元)，新增27年EPS为3.12元，参考可比公司25年47倍PE，给予目标价73.79元，维持买入评级。

●2025-08-24 振华风光：中报点评：新品拓展顺利，长期发展向好 (华泰证券 王兴,朱雨时,田莫充)

●我们下调公司25-27年归母净利润(-23.54%/-16.02%/-9.31%)至3.30/4.69/6.32亿元，对应EPS为1.65/2.35/3.16元。下调主要是考虑到公司部分产品降价，毛利率有所下滑。可比公司25年Wind一致预期PE均值为57倍，考虑到公司25年预期业绩增速较缓，给予公司25年47倍PE估值，下调目标价为77.55元(前值86.4元，对应40倍25年PE)。

●2025-05-03 振华风光：业绩承压，努力推动公司高质量可持续发展 (华安证券 邓承佯)

●根据公司2024年年报及2025年一季度报告，我们调整2025年及2026年盈利预测，并增加2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.95亿元/4.89亿元/6.11亿元(2025年/2026年前值为4.62亿元/5.66亿元)，对应增速为22.4%/23.9%/25.0%。对应PE分别为28.87倍、23.31倍、18.65倍。维持“买入”评级。

●2025-04-28 振华风光：年报点评：短期业绩承压，长期发展趋势向好 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.32/5.59/6.97亿元(前值2025-2026年分别为5.89/7.36亿元，下调27%/24%)，下调原因为公司产品降价，我们下调了集成电路产品公司收入和毛利率。25年以来军工行业景气度复苏明显，板块估值水平显著提升，可比公司25年Wind一致预期PE均值为45倍，考虑公司一季度毛利率进一步下滑，且预期ROE水平低于可比公司均值水平，给予公司25年40倍PE，目标价86.40元(前值95.76元，基于25年32倍PE)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-29 绿联科技：26Q1业绩保持高增长，AI NAS蓄势开启新篇 (华源证券 符超然,李咏红)

●公司为全球领先的智能硬件企业，充电业务结构升级驱动量价齐升，AI+NAS开启强劲第二增长曲线，公司正步入业绩增长与品牌溢价双升的红利期。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.2/13.5/17.5亿元，同比增速分别为45%/32%/29%，当前股价对应的PE分别为29/22/17倍，上调“买入”评级。

●2026-05-29 华虹公司：昂扬奋进，用芯制造 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入211/258/298亿元，归母净利润分别为11.5/15.7/20.8亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-29 大华股份：26Q1业绩增长亮眼，AI相关收入指引强劲 (中信建投 应瑛)

●考虑到政策支持下宏观经济逐步回暖，叠加公司AI大模型业务指引明确，预计公司业绩将继续向好，2026-2028年营业收入分别为356.05/387.87/418.15亿元，同比分别增长8.74%/8.94%/7.81%，归母净利润为39.69/45.11/51.34亿元，同比分别增长2.88%/13.65%/13.82%，对应PE15/13/11倍，维持“买入”评级。

●2026-05-29 当升科技：正极出货量同比高增，盈利能力稳健向好 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润11.95、15.17、17.41亿元，对应PE26.2、20.7、18.0倍。

●2026-05-29 澜起科技：年报点评报告：AI需求驱动业绩增长 (天风证券 李双亮,李泓依)

●行业景气度上行，业绩预期上调，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为72.87/94.04/116.97亿元（2026-2027年前值为72.87/90.56亿元），归母净利润分别为31.96/41.33/53.12亿元（2026-2027年前值为30.70/38.10亿元），对应PE为109/84/65X，维持公司“增持”评级。

●2026-05-28 海康威视：业绩增速亮眼，创新业务发展值得期待 (中信建投 应瑛)

●随着公司对业务高质量管控，持续探索AI产品应用，叠加创新业务及海外市场保持增长，预计公司业绩将继续向好，2026-2028年营业收入分别为1004.97/1099.68/1197.41亿元，同比分别增长8.64%/9.42%/8.89%，归母净利润为160.76/181.04/201.98亿元，同比分别增长13.25%/12.61%/11.57%，对应PE18/16/14倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 视源股份：26Q1业绩高增，营收增长指引明确 (中信建投 应瑛)

●随着显示、教育等领域的反弹，结合公司在AI大模型的相关布局和海外市场开拓，公司经营状况有望复苏，预计2026-2028年营业收入分别为270.80/301.49/333.27亿元，同比分别增长11.19%/11.33%/10.54%，归母净利润为11.48/14.16/16.94亿元，同比分别增长13.27%/23.38%/19.60%，对应PE23/19/16倍，维持“增持”评级。

●2026-05-28 瑞芯微：AIoT SoC算力平台+协处理器双轮驱动 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为57/72/94亿元，归母净利润分别为13/18/24亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-28 南大光电：前驱体与电子特气基本盘稳健，ArF光刻胶产业化进程加快 (群益证券 赵旭东)

●2026Q1公司归母净利润同比增30%，维持较高增速，预计2026、2027、2028年公司分别实现净利润4.3、5.2、6.3亿元，yoy分别为+33%、+23%、+21%，EPS分别为0.6、0.8、0.9元，当前A股价对应PE分别为91、74、61倍，我们看好公司半导体材料业务的成长性，给予公司“买进”的投资建议。

●2026-05-28 汉朔科技：AI零售龙头，打造数字孪生基础设施 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●预计公司2026-2028年归母净利润6.59/9.17/11.82亿元，对应当前PE分别为28/20/15倍。考虑到公司26年重回业绩增长通道，叠加公司在AI零售、智能购物车、机器人等领域积极布局，公司有望加速成长。给予公司26年36-39倍PE估值，预计合理估值56.16-60.84元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。