美芯晟(688458)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-06 美芯晟：2024年一季报点评：Q1业绩承压，新品进展顺利 (民生证券 方竞,童秋涛)

●我们预计2024-26年公司归母净利为0.54/0.79/1.37亿元，对应PE60/42/24倍，我们认为公司在无线充芯片领域竞争力明显，且进军光传感、CAN SBC蓝海市场，成长路径清晰。维持“推荐”评级。

●2024-04-29 美芯晟：光传系列实现量产突破，开拓新增长 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润0.5/1.2/2.1亿元，维持“买入”评级。

●2023-11-13 美芯晟：无线充电芯片王者，光传感引领新成长 (东北证券 李玖)

●维持“买入”评级。看好公司在无线充电芯片赛道领域的成长性以及未来随着信号链产品线的开拓，例如光感、表冠等信号链产品进入终端品牌及配件客户放量，有望给公司带来新的增长曲线。预计公司2023-2025年营收分别为5.40/7.76/10.98亿元，归属母公司净利润分别为0.31/1.22/2.40亿元，对应PE分别为201.36/50.82/25.77倍。

●2023-09-26 美芯晟：无线充电高速发展，布局光传感、汽车电子新增长 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2023-2025年营业收入5.3/6.5/8.6亿元，归母净利润0.6/0.8/1.2亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-09-13 美芯晟：Q2业绩表现亮眼，看好汽车电子新品放量 (长城证券 邹兰兰)

●首次覆盖，给予“增持”评级：公司是一家专注于高性能模拟及数模混合芯片研发和销售的集成电路设计企业。公司现已形成“电源管理+信号链”双驱动产品体系，主要产品包括无线充电芯片、有线快充芯片、LED照明驱动芯片、信号链光传感器以及汽车电子芯片。受益于无线充电持续渗透、汽车模拟芯片需求不断增加，公司有望打开长期成长空间。预估公司2023-2025年归母净利润为0.80亿元、1.57亿元、2.21亿元，EPS分别为1.00元、1.96元、2.77元，对应PE分别为86X、44X、31X。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-05-07 嘉元科技：出货量同比增长，加工费下降盈利承压 (中银证券 武佳雄,李扬)

●考虑到铜箔行业新进入者增加，市场竞争仍较激烈，但公司铜箔产销保持增长，产能和技术保持领先，结合公司年报和一季报，我们将公司2024-2026年的预测每股盈利调整至-0.05/0.49/0.86元(原预测摊薄每股收益为1.96/2.51/-元)，对应市盈率-/30.3/17.2倍；维持增持评级。

●2024-05-06 浪潮信息：一季度收入显著提升，加大采购上游部件 (东兴证券 石伟晶)

●受益于全球AI产业大趋势，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为724.93亿元、833.77、958.98亿元，归母净利润分别为20.68亿元、26.67亿元、33.91亿元，对应PE分别为27、21、17倍，给予“推荐”评级。

●2024-05-06 三未信安：业绩短期承压，积极布局抗量子密码等领域 (国投证券 赵阳,夏瀛韬)

●公司为商密行业实现纵向一体化的厂商，具有稀缺性。公司研发实力强劲，起家于商密行业中高壁垒的板卡/整机领域，向上自研芯片带来成本、性能优势，向下拓展系统打开成长空间。此外，公司高性能自研芯片打开物联网市场，构筑第二成长曲线，成长空间广阔。我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为4.42/5.61/6.91亿元，归母净利润分别为0.85/1.19/1.52亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为43.80元，相当于2024年30倍的动态市盈率。

●2024-05-06 格科微：年报点评：中高端CIS新品开始量产出货，24Q1收入及业绩实现高增 (平安证券 付强,闫磊,徐碧云,徐勇)

●结合公司财报和行业发展，我们调整了公司盈利预期，预计2024-2026年公司净利润分别为1.47亿元(前值为2.45亿元)、2.39亿元(前值为3.84亿元)和3.70亿元(新增)，对应4月30日收盘价的PE分别为293.2X、180.2X和116.7X。由于折旧和新品价格竞争策略等方面的原因，公司盈利可能受到一些影响，但我们看好公司在CIS和显示驱动赛道的发展潜力，维持“推荐”评级。

●2024-05-06 意华股份：海外产能逐步进入正轨，支架业务有望快速放量 (太平洋证券 刘强,梁必果)

●我们维持公司2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为3.77/5.07/6.04亿元，我们看好公司支架业务快速成长，维持“买入”评级。

●2024-05-06 康冠科技：Q1出货高增，业绩短暂承压 (中信建投 马王杰)

●交互平板拓展新市场新客户，电视代工受益新兴市场需求增长，自主品牌及创新品类收入规模快速扩张，未来成长前景和盈利空间广阔。我们预测2024-2026年公司实现归母净利润13.53/16.22/18.53亿元，对应EPS为1.97/2.36/2.70元，当前股价对应PE为12.76/10.65/9.32倍，维持“买入”评级。

●2024-05-06 萤石网络：盈利水平持续提升，入户+海外+云服务驱动增长 (中信建投 马王杰)

●双主业商业模式及激励机制推动发展创新，享受B+C端需求弹性释放，以经销商为主的渠道布局完善，云平台业务有望持续贡献收入利润。我们预测2024-2026年公司实现归母净利润6.97/8.42/10.04亿元，对应EPS为1.24/1.50/1.78元，当前股价对应PE为40.60/33.61/28.18倍，维持“买入”评级。

●2024-05-06 晶合集成：40nm工艺平台有望接力55nm贡献收入，CIS技术取得突破 (中银证券 苏凌瑶)

●预计晶合集成2024/2025/2026年EPS分别为0.37/0.59/0.73元。截至2024年4月30日收盘，公司市值290亿元，对应2024/2025/2026年PE分别为39.0/24.6/19.8倍。因为2023年DDIC行业价格战持续，公司持续扩产，且前期晶圆厂投入转股后折旧摊销费用显著上升，我们下调公司2024/2025年盈利预估。我们预计公司2024年PE约39.0倍。维持买入评级。

●2024-05-06 中光学：2023年年报和2024年1季报点评：业绩持续修复，受益未来汽车和手机光学创新 (东北证券 李玖)

●首次覆盖，给予“买入”评级。预计预计公司2024-2026年营业收入分别为24.87/30.82/35.51亿元，归母净利润分别为0.14/1.44/1.94亿元，对应PE分别为298.18/28.19/20.82。

●2024-05-06 振华风光：2023年报&2024年一季报点评：军工电子信息化升级全面带动需求增长 (东方财富证券 曲一平)

●给予“增持”评级，基于公司向射频微波、时钟电路、隔离器等新领域产品实现突破，我们预测公司2024/2025/2026年的营业收入分别至18.2/24.5/31.9亿元，预测公司2024/2025/2026年归母净利润分别至8.59/11.35/14.41亿元，对应EPS分别为4.3/5.68/7.21元，对应PE分别为16.06/12.16/9.58倍。