西山科技(688576)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-06 西山科技：2023年归母净利润增长56%，一次性耗材快速放量 (国信证券 张佳博)

●2024年一季度业绩小幅增长，下调24、25年盈利预测，新增26年盈利预测，预计2024-2026年营收4.7/6.1/7.7亿元(原24、25年为4.8/6.4亿元)，同比增速31%/29%/26%，归母净利润1.5/1.9/2.4亿元(原24、25年为1.5/2.0亿元)，同比增速30%/27%/24%，当前股价对应PE=25/19/16x，维持“增持”评级。

●2024-01-18 西山科技：2023年业绩预告发布，全年业绩较快增长 (国信证券 张佳博)

●公司2023年业绩预计实现较快增长，上调盈利预测，预计2023-25年营收3.5/4.8/6.4亿元(原为3.3/4.2/5.4亿元)，同比增速35%/36%/33%，归母净利润1.1/1.5/2.0亿元(原为1.0/1.3/1.7亿元)，同比增速50%/35%/33%，当前股价对应PE=44/32/24x。公司是手术动力装置国产龙头，市场地位突出，传统手术动力装置持续完善升级，内窥镜系统和能量手术设备新技术平台的开发有望打开新增长点。

●2023-12-13 西山科技：业绩稳定增长，内窥镜和能量新品小幅放量 (华金证券 赵宁达)

●考虑到公司业务受到行业合规管理的影响，我们下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.01/1.42/1.93亿元，增速分别为34%/40%/36%，对应PE分别为48/34/25倍。公司手术动力装置整机凭借产品性能和价格优势加快进院，带动耗材快速放量。同时，内窥镜和能量产品带来新的增长点，公司业绩有望持续快速增长，维持“增持-B”建议。

●2023-11-02 西山科技：三季度归母净利润同比增长110%，持续拓宽产品矩阵 (国信证券 张佳博)

●“产品+渠道+产能”赋能公司发展，维持“增持”评级。公司前三季度业绩维持较快增长，考虑到行业整顿的影响，下调盈利预测，预计2023-25年营收3.3/4.2/5.4亿元(原为4.0/5.4/7.4亿元)，同比增速27%/27%/28%，归母净利润1.0/1.3/1.7亿元(原为1.2/1.7/2.4亿元)，同比增速33%/29%/29%，当前股价对应PE=48/37/29x。

●2023-07-25 西山科技：国产手术动力装置龙头，引领进口替代 (华金证券 周平)

●内生内疯镜+能量设备业务，增加创收点。除手术动力装置以外，公司布局内窥镜系统(主要为硬管镜类)、能量手术设备等微创外科医疗器械产品，部分产品已取得注册证，为公司增加创收点。其中，公司超声骨刀系统自上市以来，快速得到市场认可，有望为公司营收增长做出重大贡献。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-05-07 明月镜片：年报点评：23年“轻松控”产品同增70%，产品结构持续优化 (海通证券 郭庆龙,高翩然)

●我们预计公司24-25年净利润分别为2.1/2.7亿元，对应PE为26.2/21.1倍。参考可比公司，给予公司24年32-35倍PE，对应合理价值区间为33.92-37.10元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-05-07 鱼跃医疗：年报点评：业绩增长符合预期，逐步进入稳健增长阶段 (平安证券 叶寅,倪亦道,裴晓鹏)

●公司作为家用医疗器械龙头企业，在众多领域处于市场领导地位，并不断拓展新赛道和新领域，长期发展可期。根据2023年销售情况和市场变化，调整2024-2026EPS预测为2.37、2.78、3.18元(原2024-2025预测为2.02、2.38元)，维持“强烈推荐”评级。

●2024-05-07 兰石重装：积极优化产业结构，核氢光储稳步推进 (中银证券 武佳雄)

●结合光伏多晶硅产业发展现状及氢能产业发展近况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.18/0.23/0.30元(原2024-2026年预测为0.29/0.37/-元)，对应市盈率29.3/23.0/17.7倍；维持增持评级。

●2024-05-07 博众精工：24Q1业绩短暂承压，新领域订单不断突破打开成长空间 (中银证券 陶波,曹鸿生)

●根据公司最新的业绩情况，我们略微调整公司盈利预测，预计2024-2026年实现营业收入55.77/63.95/72.81亿元，实现归母净利润4.85/5.83/6.96亿元，EPS为1.09/1.30/1.56元，当前股价对应PE为19.3/16.1/13.5倍，公司作为国内领先的3C自动化设备企业，将充分受益于未来消费电子行业的复苏，另外公司积极向新能源、半导体等领域横向拓展，进一步打开成长空间，继续维持买入评级。

●2024-05-07 迈为股份：合同负债高增长，HJT产业化强化公司成长属性 (中银证券 武佳雄)

●结合公司合同负债以及HJT产业化情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至4.70/6.55/7.95元(原2024-2026年预测为6.97/10.74/-元)，对应市盈率24.4/17.5/14.4倍；维持买入评级。

●2024-05-07 晶升股份：24Q1营收利润双高增，拓展应用领域产销规模持续扩大 (山西证券 叶中正,谷茜)

●我们预计公司2024-2026年收入为6.01/8.18/10.85亿元，净利润为1.0/1.36/1.78亿元，EPS分别为0.72/0.99/1.29元，以5月6日收盘价32.05元计算，24-26年PE分别为44.3X/32.5X/24.9X，维持“买入-A”评级。

●2024-05-06 北方华创：半导体设备系列报告：营收、利润持续高增，平台型龙头优势显现 (中信建投 吕娟)

●预计公司2024-2026年实现营收分别304.16、398.19、470.76亿元，同比分别增长37.76%、30.91%、18.23%，归母净利润分别为55.61、75.66、94.74亿元，同比分别增长42.62%、36.06%、25.21%，对应PE分别为30.46x、22.39x、17.88x，维持“买入”评级。

●2024-05-06 徐工机械：工程机械系列报告：盈利能力提升+资产质量改善，国企改革效果体现 (中信建投 吕娟)

●预计公司2024-2026年公司实现营收分别1021.75、1155.70、1347.47亿元，同比分别增长10.05%、13.11%、16.59%，归母净利润分别为66.66、91.54、123.02亿元，同比分别增长25.15%、37.33%、34.38%，对应PE分别为12.46x、9.07x、6.75x，维持“买入”评级。

●2024-05-06 三一重工：工程机械系列报告：海外占比约六成，坚持高质量发展战略 (中信建投 吕娟)

●预计公司2024-2026年公司实现营业收入分别为807.47、912.34、1060.21亿元，同比分别增长10.28%、12.99%、16.21%，归母净利润分别为60.59、81.68、106.39亿元，同比分别增33.82%、34.82%、30.24%，对应PE分别为22.84x、16.94x、13.01x，维持“买入”评级。

●2024-05-06 北方华创：平台化龙头市占率显著提升，降本增效助力业绩高增 (开源证券 罗通)

●公司发布2023年报及2024年一季报，2023年公司实现营业收入220.79亿元，同比+50.32%，创公司业绩历史新高；归母净利38.99亿元，同比+65.73%；扣非净利35.81亿元，同比+70.05%；毛利率41.1%，同比-2.73pcts。此外，2024Q1营业收入58.59亿元，同比+51.36%，环比-21.78%；归母净利润11.27亿元，同比+90.4%，环比+11.01%；扣非净利润10.72亿元，同比+100.91%，环比+13.94%；毛利率43.4%，同比+2.21pcts。公司作为国产平台型半导体设备龙头，盈利能力稳步提升，我们上调公司2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为58.13/79.10/99.55亿元(前值为57.05/76.85亿元)，预计2024-2026年EPS为10.95/14.90/18.75元(前值为10.76/14.49元)，当前股价对应PE为29.1/21.4/17.0倍，维持“买入”评级。