力合微(688589)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-24 力合微：自主PLC核心技术，持续拓展应用新场景 (华金证券 孙远峰,王臣复)

●由于受到国网招投标及供货节奏的影响，公司2024年前三个季度的营收同比下降15.68%，我们下调公司业绩预测，预计2024年-2026年公司分别实现营收6.12亿元、6.99亿元、8.19亿元，分别实现归属于上市公司股东的净利润1.12亿元、1.46亿元、1.81亿元，对应的PE分别为30.7倍、23.5倍、19.0倍，考虑到公司在PLC技术的技术储备深厚、该技术需求未来有望在多个领域扩容，维持增持-A建议。

●2024-04-24 力合微：在手订单充裕，非电市场快速增长 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,曹添雨)

●在国网集采向双模切换后，公司凭借优秀的芯片研发能力，进一步提高了芯片集成度，降低了成本，电网市场的毛利率稳定。2024年国网电能表采购将进行3次，较2023年增加一次，从2024年电能表第一次采购看，集中器、电能表数量较去年第一批次明显提升，载波通信模块虽与电能表分开采购，但与电能表配套，行业景气度有望提升。此外，公司加大PLC芯片在光伏、智能家居等领域应用推广，预计2024年非电市场有望较快增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.43/1.75/2.26亿元，对应PE19X、16X、12X，维持“买入”评级。

●2024-01-17 力合微：“电力鸿蒙OS”重要伙伴，开辟电力物联新纪元 (东北证券 李玖,武芃睿)

●首次覆盖，给予“买入”评级。预计公司2023-2025年营业收入分别为6.2/7.8/9.8亿元，归母净利润分别为1.08/1.37/1.73亿元，对应PE分别为33.53/26.45/20.94。

●2023-10-29 力合微：第三季度净利润增长57%，在手订单充足 (国信证券 马成龙)

●维持此前盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.3/1.8/2.4亿元，当前股价对应当前PE分别为32/23/17倍。公司电网市场份额稳步提升，加强配网业务拓展，在手订单充足；非电网领域产品前瞻布局，光伏等领域具备成长性，维持“买入”评级。

●2023-09-22 力合微：在手订单确保下半年业绩高增长 (首创证券 何立中)

●2023-2025年收入分别为7.51/11.82/19.44亿元，同比增长49.1%/57.4%/64.4%，净利润分别为1.26/1.92/3.09亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-10-27 虹软科技：2025年三季报点评：智能终端+汽车同比双增，AI影像打开成长空间 (民生证券 吕伟,杨立天)

●虹软科技作为全球领先的计算机视觉人工智能企业，在移动智能终端、智能汽车业务受益于新兴市场复苏带来预计稳定收入增量的同时，有望切入智能商拍蓝海市场打开全新增长曲线；预计公司2025-2027年营收分别为10.11、12.74、16.18亿元，归母净利润分别为2.34、3.13、4.44亿元，2025年10月24日收盘价对应市盈率92X、68X、48X，维持“推荐”评级。

●2025-10-27 中控技术：合同负债增长，工业AI+机器人持续落地 (开源证券 陈宝健,李海强)

●公司为流程工业智能制造领域龙头，有望受益设备更新政策和出海机遇，工业AI打开长期增长空间，我们维持原有盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为11.20、12.90、15.54亿元，EPS为1.41、1.63、1.96元/股，当前股价对应PE为37.5、32.6、27.0倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 中望软件：境外市场持续快速扩张，聚焦资源推进关键项目开发 (中泰证券 刘一哲,闻学臣)

●考虑到当前整体宏观与经济形势仍存在压力，且国际环境日趋复杂，我们对公司盈利预测做出一定调整。我们预测2025-2027年公司营收分别为9.63/10.96/12.63亿元(前预测值分别为10.11/11.68/13.52亿元)，归母净利润分别为0.86/1.23/1.69亿元(前预测值分别为0.94/1.29/1.75亿元)，维持“买入”评级。

●2025-10-26 东方电子：季报点评：业绩稳健增长，费率持续下降 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●我们维持公司25-27年归母净利润为8.40/9.99/11.80亿元，对应EPS为0.63/0.75/0.88元。截至2025年10月24日，可比公司26年一致性预期平均PE为19.4倍，考虑到公司整体业务技术壁垒较高，虚拟电厂具备技术与先发优势，我们给予公司2026年20倍PE，给予目标价15.0元(前值13.86元，对应22倍25年PE)，维持“买入”评级。

●2025-10-26 千方科技：2025年三季报点评：单季度业绩改善，AI应用布局持续深化 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是智慧物联、智慧交通领域的龙头，市场地位领先，看好公司在智慧交通、智慧物联等领域的发展潜力。预计2025-2027年归母净利润分别为2.92/4.74/6.50亿元，2025-2027年对应PE分别为62X、38X、28X，维持“推荐”评级。

●2025-10-26 广联达：2025年三季报点评：业绩持续回暖，单季度利润实现翻倍式增长 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是国内领先的数字建筑平台服务商，数字成本等业务SaaS模式价值凸显，数字施工业务毛利率回暖，费用端持续优化，推动业绩快速回暖。长期看，公司积极布局AI，将自身深刻行业理解与AI技术深度融合，有望打开新的增长空间。预计公司2025-2027年归母净利润为4.47/6.64/8.36亿元，对应PE分别为52X、35X、28X，维持“推荐”评级。

●2025-10-26 卓易信息：2025年三季报点评：单季度业绩大幅改善，AI编程布局持续深化 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司通过“AI+IDE”等布局，打造AI编程时代基础软件龙头，与DCloud等头部平台合作有望进一步加速IDE产品推广进程，打开长期成长空间。预计2025-2027年归母净利润为0.95/1.63/2.76亿元，对应PE分别为84X、49X、29X，维持“推荐”评级。

●2025-10-26 新点软件：2025年三季报点评：短期业绩承压，AI+政务政策有望带动需求回暖 (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司25-27年归母净利润分别为1.88、2.61、3.14亿元，当前市值对应25/26/27年的PE估值分别为48/34/29倍，考虑到公司作为G端数字化转型的龙头，同时在数据要素等领域前瞻布局，因此公司有望受益于后续财政政策发力带来的红利，维持“推荐”评级。

●2025-10-26 科大讯飞：季报点评：AI商业化开始加速，C端产品销售与大模型中标快速增加 (东方证券 浦俊懿,陈超,宋鑫宇)

●根据最新财报数据，我们调整公司收入与费用预测，预计公司2025-2027年归母净利分别为8.9、15.3、19.5亿元(原预测为25-26年分别为8.1亿、9.68亿)，参照可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为2025年的5.4倍PS，对应目标价为65.25元，维持买入评级。

●2025-10-26 国投智能：季报点评：业绩短期承压，新签订单增长良好 (华泰证券 谢春生,范昳蕊)

●基于下游客户预算承压的情况，华泰研究下调了2025年至2027年的收入预测，分别调整为17.15亿元、18.68亿元和20.88亿元。参考可比公司估值水平，并考虑到公司AI产品的商业化进展，给予9倍PS估值，对应目标价17.96元。尽管短期内业绩承压，但随着项目交付节奏恢复和毛利率企稳，公司亏损有望逐步收窄，因此维持“买入”评级。