翔宇医疗(688626)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-11 翔宇医疗：主业稳健，有望率先实现脑机接口技术商业化 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,东楠,龚涵清)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为7.93、9.11、10.45亿元，同比增长6.6%、15.0%、14.7%；归母净利润为0.66、0.92、1.08亿元，同比增长-35.6%、38.4%、17.6%。对应2025年11月10日收盘价，PE为123.4、89.1、75.8倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-10 翔宇医疗：收入端稳健，持续加大脑机接口研发投入 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,凌珑)

●考虑行业整顿影响及公司持续加大研发与销售投入，下调盈利预测，预计2025-2027年营收8.0/9.2/10.6亿元(原为8.3/9.6/10.7亿元)，同比增速8%/15%/15%，归母净利润1.0/1.3/1.7亿元(原为1.4/1.8/2.2亿元)，同比增速-3%/30%/30%，当前股价对应PE=81/63/48x，维持“优于大市”评级。

●2025-11-10 翔宇医疗：收入端增长稳健，加大脑机接口等新业务投入 (中信建投 贺菊颖,王在存,刘慧彬,华冉)

●短期来看，公司持续的研发投入将对利润端造成压力，但传统康复业务有望稳步恢复，脑机接口等新业务开始贡献收入。中长期来看，康复设备行业在政策支持与老龄化需求的双重驱动下将持续扩容，公司凭借在脑机接口、康复机器人等领域的先发优势和技术积累，有望逐步构建生态壁垒，打开新的增长空间。我们预测2025-2027年，公司营业收入分别为7.89、8.73和9.52亿元，分别同比增长6.07%、10.73%和9.00%；归母净利润分别为0.63、0.77和0.90亿元，分别同比增长-39.24%、22.40%和17.07%。维持“买入”评级。

●2025-10-11 翔宇医疗：短期利润承压，加大投入脑机接口等新业务布局 (中信建投 贺菊颖,王在存,刘慧彬)

●短期来看，公司持续的研发投入将对利润端造成压力，但传统康复业务有望稳步恢复，脑机接口等新业务开始贡献收入。中长期来看，康复设备行业在政策支持与老龄化需求的双重驱动下将持续扩容，公司凭借在脑机接口、康复机器人等领域的先发优势和技术积累，有望逐步构建生态壁垒，打开新的增长空间。我们预测2025-2027年，公司营业收入分别为8.40、9.60和10.68亿元，分别同比增长13.03%、14.20%和11.27%；归母净利润分别为1.36、1.65和1.92亿元，分别同比增长31.84%、21.68%和16.39%。维持“买入”评级。

●2025-08-08 翔宇医疗：康复设备龙头企业，积极布局脑机接口及外骨骼机器人新兴业务 (中信建投 贺菊颖,王在存,刘慧彬)

●短期来看，若康复设备行业招投标趋势持续向好，公司主业全年有望实现稳健增长，脑机接口业务也有望开始商业化推广。中长期来看，康复设备行业有望在政策支持下逐渐扩容，公司积极进行外延拓展，脑机接口、外骨骼机器人新兴业务板块有望逐步成为第二增长曲线。我们预测2025-2027年，公司营业收入分别为8。40、9.60和10.68亿元，分别同比增长13.03%、14.20%和11.27%；归母净利润分别为1.36、1.65和1.92亿元，分别同比增长31.84%、21.68%和16.39%，按照2025年8月7日收盘价59.00元计算2025-2027年PE分别为69。56、57.16、49.11倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-12 杭氧股份：工业气体系列报告：2025年气体销售支撑稳健增长，看好公司设备出海进展 (中信建投 许光坦,吴雨瑄)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为10.60、12.57、15.16亿元，同比分别变动+11.73%、+18.54%、+20.66%，对应2026-2028年PE估值分别为27.33、23.05、19.10倍，维持“买入”评级。

●2026-04-12 晶盛机电：年报点评：集成电路与碳化硅业务逐步放量 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●华泰研究上调公司2026-2027年归母净利润预测，但考虑到碳化硅材料业务利润释放较慢，目标价下调至50.25元。分析师给予公司“买入”评级，认为其在半导体领域的快速布局和技术突破应享有一定估值溢价。风险提示包括光伏行业扩产不及预期以及半导体业务进展缓慢等问题。

●2026-04-12 博众精工：2025年报点评：2025年业绩快速增长，3C&新兴赛道多元增长 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到公司3C和换电业务齐发力，我们维持公司2026-2027年归母净利润预测为8.6/11.2亿元，预计2028年归母净利润为13.8亿元，当前股价对应PE分别为33/25/20倍，维持公司“买入”评级。

●2026-04-12 杭氧股份：年报点评：期待气体量价齐升 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,杨任重,谭嘉欣)

●由于气体价格波动，我们下调此前盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为11.18/13.92/17.58亿元（26-27年较前值分别调整-18.74%/-19.35%），对应EPS为1.14/1.42/1.80元。可比公司26年ifind一致预期PE为34倍，给予公司26年34倍PE估值，由于可比公司估值上调，因此给予公司目标价38.76元（前值33.48元，对应31倍25年PE）。

●2026-04-12 奥特维：全球光伏组件设备龙头，拥抱锂电+半导体新周期 (中泰证券 曾彪,赵宇鹏)

●根据分析师预测，公司2025-2027年的营业收入分别为64.0亿元、66.0亿元和73.0亿元，归母净利润分别为4.38亿元、6.50亿元和7.51亿元。当前股价对应PE倍数分别为51倍、34倍和30倍。基于公司在光伏设备领域的龙头地位以及锂电、半导体设备业务的协同成长潜力，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-04-11 大族数控：AI赋能高增，技术突破与赛道红利共振 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2026-2028年收入分别为96.91、141.22、193.51亿元，EPS分别为3.25、4.92、7.03元，当前股价对应PE分别为56.0、36.9、25.9倍，维持覆盖给予“买入”投资评级。

●2026-04-11 骄成超声：锂电复苏带动主业高增，半导体业务有望成为第二增长曲线 (中信建投 许光坦,乔磊)

●预计2026-2028年，公司实现营业收入分别为10.67亿元、14.82亿元、20.82亿元，同比分别+37.87%、+38.92%、+40.42%；公司实现归母净利润分别为2.49亿元、3.59亿元、5.15亿元，同比分别+111.93%、+44.05%、+43.48%，对应PE分别为60.39x、41.93x、29.22x，考虑到公司超声波技术的平台化属性及在先进封装、固态电池、复合集流体等新兴方向的潜力，继续给予“买入”评级。

●2026-04-11 中微公司：年报点评：深化高端产品布局，保持高研发投入 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,贾国瑞)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为5.02/6.85/9.66元(原26-27年预测为5.40/7.17元，主要调整了营业收入和毛利率)，采用DCF估值法，给予374.48元目标价，维持买入评级。

●2026-04-11 燕麦科技：2025年报点评报告：2025年业绩高增超预期，硅光设备顺利交付 (中泰证券 冯胜,万欣怡)

●维持“买入”评级。公司是果链软板检测设备龙头，布局半导体测试设备与硅光设备打开成长空间。预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.81、2.16、2.72亿元(2026-2027年前值为1.55、1.84亿元，考虑到公司主业受益于苹果创新周期，业绩有望高增，同时硅光设备等新业务正顺利推进，因此上调业绩预期)，根据2026年4月11日股价(59.10元)，对应PE分别为48、40、32X。

●2026-04-11 安徽合力：25年报点评：费用拖累业绩略低预期，产品升级和国际化战略带来长期增长 (东方证券 杨震)

●公司25年收入持续增长，但业绩下降略低预期，我们上调销售和研发费用率并下调盈利预测，预测公司2026-2028年归母净利润13.59/15.33/17.32亿元(前值2026年/2027年分别为16.16/17.99亿元)，参考可比公司估值，给予2026年的12倍PE，对应目标价为18.36元，给予买入评级。