厦钨新能(688778)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-02 厦钨新能：主业增长韧性强劲，多元布局打开成长空间 (长城证券 张磊,孙诗宁)

●公司为全球锂电正极材料行业前列企业，主业增长稳健，多元业务协同发力，战略布局与技术创新形成双重支撑，长期成长确定性较强。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为186.55/205.18/233.58亿元，同比增长40.30%/9.99%/13.84%；归母净利润8.06/9.85/12.01亿元，同比增速为63.13%/22.19%/21.95%，EPS分别为1.60/1.95/2.38元，对应PE为44X/36X/30X，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2025-11-21 厦钨新能：正极盈利稳健增长，固态电池加速布局 (华安证券 张志邦)

●我们调整公司25/26/27年归母净利润至7.91/9.96/11.80亿元（25/26年预测前值为7.22/9.79亿元），对应P/E为41x/32x/27x，维持“买入”评级。公司发布2025年第三季度报告，前三季度实现营收130.59亿元，同比增长29.80%；实现归母净利5.52亿元，同比增长41.54%；扣非净利5.06亿元，同比增长48.20%。

●2025-11-08 厦钨新能：多种产品齐增长，公司经营数据靓丽 (太平洋证券 张文臣)

●公司是国内领先的锂电池材料企业，持续多年的研发投入，高电压产品和新产品开发处于行业领先地位。我们预测，公司2025-2027年的净利润分别为8亿，9.2和10.63亿，EPS分别为1.58元、1.83元和2.11元，对应当前PE分别为53倍、46倍和40倍，看好公司的发展前景，给予“增持”评级。

●2025-10-28 厦钨新能：正极盈利能力表现稳健，固态电池材料等布局加速推进 (国信证券 王蔚祺,李全)

●上调盈利预测，维持“优于大市”评级。基于钴酸锂需求向好对公司业绩的积极影响，我们上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为8.03/10.20/12.16亿元(原预测为7.89/9.86/11.25亿元)，同比+63%/+27%/+19%，EPS为1.59/2.02/2.41元，动态PE为50.0/39.4/33.0倍。

●2025-10-28 厦钨新能：2025年三季报点评报告：钴酸锂销量持续提升，固态电池进展领先 (华龙证券 杨阳,许紫荆)

●公司是动力锂电池应用领域3C锂电池应用领域均占据优势地位的正极材料企业，同时公司依托深厚技术积淀，加快NL全新结构正极材料、全固态电池关键材料等产品的量产进度。预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.87/9.67/11.48亿元，当前股价对应PE为51.0/41.5/35.0倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-01-05 德昌股份：汽车EPS电机国产替代龙头，前瞻布局人形机器人 (中泰证券 吴嘉敏)

●预计公司家电板块收入稳健增长，盈利水平受关税影响短期承压；汽车零部件业务收入维持高增、利润率维持在较高水平；预计2025/2026/2027公司营收分别为47/55/65亿元，净利润分别为2/4/6亿元，对应2025年12月31日收盘价40/22/14xPE，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-04 天顺风能：短期承压，后续有望迎来修复拐点 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑公司海风项目交付节奏偏慢，我们下调25-27年盈利预测，预计25-27年归母净利润为1.8/7.6/9.8亿元(前值为7.1/10.1/12.7亿元)，同比-14.2%/+331.8%/+29.0%，对应PE为70.2/16.3/12.6x，考虑公司在国内海风行业的龙头地位，历史上因项目延期导致公司业绩难以释放，我们预计26年项目开工后将进入业绩拐点，维持“买入”评级。

●2026-01-04 钧达股份：战略合作尚翼光电，卡位太空光伏技术革命者 (中泰证券 赵宇鹏)

●考虑到当前光伏板块仍承压，我们调整公司2025-2027年营收分别为80/124/154亿元(前值为93/135/156亿元)；归母净利润分别为-5.8/6.3/10.5亿元(前值为2.0/14.3/18.6亿元)，公司当前股价对应2026/2027年PE分别为25/15倍，考虑到公司在太空光伏行业的领先性，维持“增持”评级。

●2025-12-31 良信股份：新能源与数字能源双轮驱动，AIDC业务打开成长空间 (华鑫证券 臧天律)

●我们看好公司受益于储能、风电、AIDC等细分市场景气度向及公司市占率的提升，预测公司2025-2027年收入分别为48.26、57.33、71.43亿元，EPS分别为0.36、0.44、0.55元，当前股价对应PE分别为30.2、24.8、19.7倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-12-31 平高电气：高压开关龙头，长期稳健发展 (中原证券 唐俊男)

●公司作为全球领先的高压开关设备供应商，具备雄厚的技术优势、规模优势和品牌优势。公司稳健经营，行业壁垒较高，成长预期良好，维持公司“买入”投资评级。

●2025-12-31 禾盛新材：主营家电复合材料，积极布局AI领域 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计2025-2027年收入分别实现30.37/34.83/39.46亿元，归母净利润分别为2.09/2.99/3.87亿元，对应PE分别为54.14/37.96/29.31X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-31 金盘科技：海外订单落地节奏恢复，AIDC大单再下一城 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们预计公司25-27年归母净利润分别为7.8/10.4/13.2亿元，与此前预期保持一致，同比+36%/32%/27%，现价对应PE分别为53x、40x、32x，维持“买入”评级。

●2025-12-31 伊戈尔：海外工厂规模化投产，数据中心业务快速成长 (华鑫证券 张涵,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为57.95、74.09、94.17亿元，EPS分别为0.64、1.03、1.55元，当前股价对应PE分别为47.6、29.9、19.7倍，公司海外产能规模化落地，卡位全球变压器供需紧张市场机遇，同时数据中心领域开辟新增长曲线，给予“买入”投资评级。

●2025-12-30 金杯电工：盈利能力稳健，出海步伐加速 (天风证券 孙潇雅)

●公司主营业务稳健，出海业务有望加速。我们将2025、2026年归母净利6.6、7.5亿元调整至6.6、7.6亿元，对应PE14、12X。预计2027年归母净利8.7亿元，对应10X，维持“买入”评级。

●2025-12-30 汇川技术：中国工业自动化龙头，机器人业务驱动新成长 (爱建证券 王凯)

●我们预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为465.17/570.56/690.75亿元，同比增长25.6%/22.7%/21.1%；归母净利润分别为55.59/67.29/80.32亿元，同比增长29.7%/21.0%/19.4%，对应2025E/2026E/2027E PE分别为35.0/29.0/24.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级。