厦钨新能(688778)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-11 厦钨新能：业绩高增盈利提速，前沿材料+全球产能双轮驱动 (华安证券 张志邦)

●考虑锂电正极材料需求火热，我们预计公司26/27/28年实现归母净利润11.76/14.86/17.55亿元（26/27年预测前值为9.96/11.80亿元），对应P/E为35x/28x/23x，维持“买入”评级。

●2026-04-28 厦钨新能：量价齐升驱动增长，钴酸锂龙头持续领跑 (长城证券 张磊,孙诗宁)

●公司作为锂电正极材料领先企业，2025年产品销量同比高增，稳定公司龙头地位，且2026Q1正极材料实现量价齐升，有望持续推动营收规模和利润增长。我们预计公司2026-2028年公司营业收入分别为242.51/267.75/318.26亿元，同比增长21.99%/10.41%/18.86%；归母净利润9.75/11.40/14.66亿元，同比增速为29.21%/16.88%/28.65%，EPS分别为1.93/2.26/2.91元，对应PE为42X/36X/28X，维持“买入”评级。

●2026-04-24 厦钨新能：2025年年报及2026年一季报点评：主业根基持续夯实，前沿材料多点突破 (国联民生证券 邓永康,席子屹,李孝鹏)

●预计公司2026-2028年营收为343.84、392.09、442.98亿元，同比增速73.0%、14.0%、13.0%；归母净利润为11.96、15.70、18.40亿元，同比增速58.5%、31.2%、17.2%。以当前股价对应PE分别为34、26、22倍。考虑公司正极材料龙头地位稳固，新材料提供新成长极，维持“推荐”评级。

●2026-04-23 厦钨新能：2026Q1季报点评：聚焦高端产品量利双升，布局各类前沿技术 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●基于年报业绩，我们预计公司2026-2027年归母净利润10.9/13.8亿元(原预测10.5/12.7亿元)，新增2028年归母净利润预测17亿元，同比+45%/+26%/+23%，对应PE为40x/31x/25x，维持“买入”评级。

●2026-04-23 厦钨新能：年报点评：钴酸锂销量增速亮眼 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●考虑到公司三元高电压业务拓展顺利，新品盈利更佳，我们上修三元业务需求增速及毛利率假设，我们预计26-27年归母净利达10.27/12.44亿元(前值9.01/10.53亿元，调整+14%/+18%)，参考可比公司26年35倍PE(前值25年35倍)，考虑公司三元和钴酸锂出货量增速有望高于行业，固态正极与电解液逐步实现送样或供货，硫化锂独特路线前瞻布局，给予26年公司PE48倍(前值25年45倍)，对应目标价97.92元(前值66.60元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-06-04 良信股份：公司推出固态断路器，紧抓AIDC供配电升级构筑先发优势 (国信证券 王蔚祺,李恒源)

●AI算力爆发重塑供电保护标准，固态断路器凭借其无电弧、快速切断的特性，成为保障算力集群稳定运行的“安全阀”。公司推出固态断路器新品，抢抓数据中心供配电系统升级机遇，构筑行业先发优势，并有望通过维谛的全球供应链进入海外高端市场，充分受益于全球智算中心建设浪潮。公司针对不同新能源场景，推出全新产品系统解决方案，夯实新能源领域基本盘。我们维持公司2026-2028年盈利预测2.99/4.41/7.95亿元，同比增长13%/48%/80%，当前股价对应PE为50/34/19倍，维持“优于大市”评级。

●2026-06-04 神马电力：全球复合外绝缘头部企业，迎来出海高速增长期 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧,许钧赫)

●公司作为稀缺的复合绝缘子龙头企业，与海外电力设备制造商深度合作。我们预计公司2026至2028年归母净利润分别为6.1/8.3/11.1亿元，同比+40%/37%/34%，对应PE为39x、29x、21x。考虑到公司海外业务具备高成长性，盈利能力处于上升通道，为国内对接海外客户最顺利的电力设备企业之一，充分受益于海外电网建设大周期，给予2027年40xPE，目标价76.6元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-04 豪鹏科技：储仓既实，端火初燃 (中信建投 朱玥,许琳,薛鹭,何昱灵)

●我们预计得益于主业大客户战略及储能业务进入业绩兑现期，公司26/27年业绩为3.3/5.1亿元，对应当前PE约23.1/15.0，维持买入评级。

●2026-06-04 大全能源：布局AIDC开启新篇章 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●考虑到AIDC业务拓展存在不确定性，我们审慎起见暂不考虑业绩贡献，维持公司2026-28年归母净利预测为0.09/25.98/32.11亿元。参考可比公司2027年Wind一致预期均值为21.74x，公司硅料龙头地位稳固，持续进行降本增效，且财务状况优于同业，有望顺利穿越周期，拓展AIDC业务打造第二成长曲线，我们维持公司2027年25xPE，维持目标价为30.25元。

●2026-06-02 中科电气：25年报&26Q1季报点评：储能需求旺盛，盈利持续承压 (中信建投 许琳)

●预计公司26H2新产能投放后外协比例会有所改善，盈利实现进一步修复。预计公司负极材料26/27年出货50/60万吨，业绩7.7/12.0亿元，对应当前股价PE为15/9x。

●2026-06-02 骆驼股份：低压铅酸稳现金流，锂电钠电做优做强 (开源证券 殷晟路,陈诺)

●考虑到公司布局“铅酸+锂电”双重低压电池技术解决方案，我们维持公司2026-2027年的盈利预测，预计公司2026-2027年的归母净利润为12.72/14.49亿元，新增2028年归母净利润预测为15.87亿元，当前股价PE为8.0、7.1、6.4倍，我们持续看好公司主业汽车铅酸电池稳定增长，低压锂电业务随规模效应持续减亏，维持“买入”评级。

●2026-06-02 欣旺达：限制性股票与股票期权计划落地，开启成长新篇章 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为839亿元、998亿元和1252亿元，对应归母净利润分别为30.24亿元、41.76亿元和53.81亿元，当下市值对应的PE分别为13.73、9.94和7.71倍，维持买入评级。

●2026-06-02 麦格米特：传统业务经营趋势向好，AI电源开始放量 (东北证券 李恒光)

●公司顺利召开2025年年度股东大会。股东大会上，公司分别以97.90%/99.95%的同意票通过使用暂时闲置自有资金/募集资金进行现金管理的议案。同时，公司以99.95%的同意票通过了2025年度利润分配方案。我们预计公司2026-2028年营业收入为135/181/230亿元，归母净利润为9.0/17.5/27.4亿元，对应PE为87/45/29倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-01 鸣志电器：先发布局灵巧手电机，拓展机器人产品矩阵 (华源证券 赵梦妮)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.08/1.50/2.04亿元，同增77.26%/38.79%/35.72%，对应PE为237/171/126倍。我们选取步科股份、绿的谐波、斯菱智驱为可比公司，2026-2028年平均PE分别为186/136/113倍。公司深耕运动控制领域近三十年，通过内研外购积极丰富产品矩阵，作为人形机器人灵巧手电机核心标的，具备先发卡位、布局完整、产能充足等优势，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-29 国网英大：2025年年报及2026年一季报点评报告：金融业务增长迅速，电力装备业务持续巩固 (红塔证券 肖立戎)

●null