冰雪产业概念板块行业研究报告

问：公司要转型，为何不布局人工智能、算力、跟互联网自媒体？

答：公司高度重视数字化转型和人工智能发展方向，于2024年10月25日成立武汉江豚数智科技有限公司，打造集团数智化转型总平台，截至目前，江豚数科公司自主研发12大数字系统并获软著授权，通过五项ISO国际标准认证。其中，超市私域小程序、防飞单系统等技术应用有效降本增效；成功上线集团统一移动营销平台与智慧停车场平台，进一步加快集团从传统零售向商业科技公司转型步伐。同时，公司设立武商江豚股权投资基金，作为市场化投资平台，正在对包括人工智能、数字经济、文化IP等在内的相关创新项目进行产业投资，以捕捉发展机遇，服务中长期战略目标。

问：董秘你好，请问国家近期出台的“拟立法规定南极考察、旅游、航运等活动的行政许可制度”对公司未来业务的影响？另外，公司与阿里有深度合作，请问阿里新推出的“千问”等大模型是否会对公司的业务拓展产生积极的流量引入等针对性利好？谢谢

答：您好，感谢您对公司的关注。作为国内最大的极地邮轮产品运营商，公司有幸参与了本次草案的前期调研与论证工作，该项草案的出台将在保障游客健康安全的前提下，通过提高对旅行社的资质审核要求进一步提升游客的体验感，同时也将巩固并提升公司的行业龙头地位。未来公司将依托国家战略，把握发展机遇，致力于打造可持续高质量发展的行业标杆。在科技赋能方面，公司现已成功将通义千问大模型与公司U护航等AI智能服务平台相互融合，实现了服务能力的进阶式升级，为核心业务板块注入了全新价值。

问：您好！请问贵公司发布元旦出游趋势报告里有没有海南三亚预定数据?能否公布增长或者下降率?

答：您好，感谢您对公司的关注。元旦期间，公司海南省的预定量相较去年同期有所上涨。

问：您好！请问贵公司对营收修复到几年前的百亿规模都有哪些措施?能否出一份简略的计划书?

答：您好，感谢您对公司的关注。公司坚持以旅游批发、旅游零售、整合营销三大核心业务为根基，积极向入境游、国内游及高端游等细分市场拓展。在增强对核心资源的掌控力的同时推动业务向多元化领域发展。此外，公司坚持科技创新驱动，积极布局旅游新质生产力并持续强化行业标准化体系建设，为高质量发展筑牢底座。具体可参见公司年度报告中“公司未来发展的展望”等章节内容。

问：您好！根据最新的信息，众信旅游在海南的子公司中，海南众信消费品贸易有限公司（成立于2024年半年报提及）的经营范围明确包括“免税商店商品销售”。此外，海南众信国际贸易有限公司的经营范围中也包含“免税商店商品销售”。这意味着这个子公司的营业执照上允许在海南岛从事免税商品的销售活动?

答：您好，感谢您对公司的关注。上述两家公司《营业执照》中的经营范围确实包含“免税商店商品销售”项目，但根据国家法律法规及监管要求，在海南开展离岛免税零售业务的企业，除具备包含此项的营业执照外，需另行取得离岛免税品经销资格。未来，公司将继续密切关注海南自贸港的政策动态并积极研究各类发展机遇。

问：董秘你好，请问最近一期b股人数，与12月20日A股股东人数。

答：截至2025年12月19日，公司A股股东人数为66,919户。

问：尊敬的董秘，您好。据了解先进的可控核聚变装置需要将超导磁体冷却至接近绝对零度，这对大型低温制冷系统有极高要求。公司在大型工业制冷、极端温度领域拥有深厚的技术积累，请问是否关注到核聚变能等未来能源产业对超低温技术的潜在需求？公司的超低温、气体液化等技术，是否为未来可能参与此类前沿科研或工程配套项目做好了技术储备？在‘双碳’背景下，公司如何评估包括聚变能在内的未来能源市场，并规划自身的技术发展路线？

答：公司积极关注核聚变能等未来能源产业对超低温技术的潜在需求。

问：董秘您好，公司提到在数据中心液冷方面有技术储备。请问：1. 这项技术储备具体针对的是冷板式、浸没式还是其他液冷路径？2. 目前是否已形成面向AI服务器或智算中心的具体产品或解决方案？是否有与服务器厂商、数据中心运营商合作的计划或案例？

答：数据中心已纳入公司重点深耕的细分市场范围，2026年将强力拓展。

问：尊敬的董秘，您好。“带动三亿人参与冰雪运动”已成为国家政策核心目标。公司作为服务过北京冬奥、哈尔滨亚冬会的核心设备商，并已承接广州、上海等多地大型室内冰雪项目。请问公司如何评估这一巨大人口规模目标带来的市场空间？为抓住“北冰南展”及室内冰雪场馆爆发的机遇，公司在技术、产能和市场拓展上有哪些具体战略部署？谢谢

答：国家大力发展冰雪经济，公司积极关注相关商机，争取更大专业贡献。

问：您好，董秘！贵公司在2023年4月26日互易动上回复，公司拥有液冷技术储备，拥有数据中心相应的冷热解决方案，请问这两年在液冷技术上有什么进展吗？有没有产生实际业绩？

答：数据中心已纳入公司重点深耕的细分市场范围，2026年将强力拓展。

问：尊敬的董秘，您好。当前“四季冰雪”热潮下，南方室内雪场建设面临高温高湿、高能耗的核心痛点。公司作为服务过冬奥的龙头，请问：1. 针对南方市场，公司的高效直冷等冬奥技术，在降低场馆运营成本方面有哪些具体数据和案例优势？2. 公司如何定位在“北冰南展”国策中的角色？近期在南方是否有新项目落地，以验证全国化扩张能力？谢谢！

答：借助品牌、技术优势与工程实力，公司近年承接了多项代表性商业冰雪工程，包括广州融创茂室内滑雪场项目、上海耀雪冰雪世界室内综合性冰雪场馆项目、陕西国际体育之窗双冰场项目、包头万科冰雪中心项目等。公司2025年承接了浙江湖州南浔室内滑雪场等南方项目。

问：当前冰雪产业热度持续上升。请问冰雪场馆建设作为公司优势细分市场，其贡献的营业收入和利润占比近年是否呈现提升趋势？公司是否预计2025-2026冰雪季及后续相关新签订单会有显著增长？

答：冰雪场馆为公司多个优势细分市场之一，持续深耕中。

问：董秘您好，近期哈尔滨亚冬会等赛事带动冰雪经济火热，辽宁省也出台了《冰雪旅游高质量发展三年行动计划》。公司作为曾为冬奥、亚冬会提供核心制冰设备的本地龙头，如何评估这一省级计划带来的市场机遇？未来三年，公司在获取省内冰雪场馆建设项目订单方面有哪些具体目标和优势？

答：国家大力发展冰雪经济，辽宁省也出台了三年行动计划，2028年第十五届全国冬季运动会将由辽宁省承办，公司积极关注相关商机，争取更大专业贡献。

问：尊敬的董秘，您好。我们关注到公司的磁悬浮压缩机技术在民用大型制冷领域已建立能效优势。请问：1. 该项技术在追求超高精度、极端环境可靠性方面的性能指标，是否已达到或接近可支撑国家重大前沿科技项目（如航天、深地探测等）配套需求的水平？2. 公司的研发体系是否有针对此类超常规应用场景进行前瞻性技术预研或储备的规划？ 谢谢

答：公司可提供磁悬浮冷水机组，市场待拓展。

问：贵司名称“冰山冷热”颇具深意，“冰山”象征着坚实的制冷核心技术，“冷热”则体现了业务覆盖的温度跨度与地域广度。当前，冰雪经济已发展为突破地域与季节的“四季冰雪”全国性产业，特别是南方室内冰雪场馆建设方兴未艾。公司如何利用其横跨南北不同气候区的项目经验，来制定针对全国“四季冰雪”市场的差异化战略？相较于同行，公司在这一新兴市场中获取项目的核心竞争优势是什么？近期在南方市场是否有标志性的订单或项目落地

答：借助品牌、技术优势与工程实力，公司近年承接了多项代表性商业冰雪工程，包括广州融创茂室内滑雪场项目、上海耀雪冰雪世界室内综合性冰雪场馆项目、陕西国际体育之窗双冰场项目、包头万科冰雪中心项目等。公司2025年承接了浙江湖州南浔室内滑雪场等南方项目。

问：我们注意到，国内一些大型科研装置（如上海光源、中国散裂中子源等）以及高科技制造领域（如半导体、航空航天） 都对精密制冷有极高要求。请问公司是否为这类项目提供过产品或解决方案？在这个高端细分市场，公司的核心竞争力是什么？

答：公司先后承接了风洞制冷系统、气候环境试验室等多个人工环境模拟项目，精准可靠模拟航空航天实验环境，积极贡献专业智慧。公司《特种深冷风洞纯化环境系统关键技术研发及示范应用》项目荣获中国制冷学会2025年度科学技术进步奖一等奖。

问：董秘您好！公司2025年半年报提到储能热管理订单大幅增长。请问该业务目前的主要客户类型是发电侧、电网侧还是用户侧？与公司传统制冷业务相比，该项新业务的毛利率水平如何？谢谢！

答：储能热管理领域，公司可提供储能电池管理系统（BMS）及储能电池高效热管理换热机组，主要为大连融科储能等钒液储能客户提供服务。该项新业务的毛利率水平明显高于公司传统制冷业务。

问：公司估值修复的核心应将武汉武商mall等固定资产折旧完毕的资产按市场价进行重估，并且在南昌mall，梦时代这两个项目回收80%投资本金前，放弃固定资产投资的念头。

答：公司旗下核心自有物业目前均采用成本法进行会计核算。该方法遵循《企业会计准则》要求，核算数据更为客观可靠，能够有效避免市场短期波动的影响，从而真实、准确地反映公司的财务状况与经营成果。同时，公司正积极研究商业不动产REITs、消费类基础设施REITs等发行路径，拓展实施轻资产运营模式，黄梅、武穴等轻资产项目正逐步落地，旨在以更高效的方式扩大市场覆盖，稳步提升整体资产的盈利能力和回报水平。

问：请问公司与王府井合作的免税店目前经营情况怎样？未来是否还有加快布局免税店计划？

答：2025年5月30日，武汉市内免税店在武商MALL六楼正式开业，该门店是财政部等五部门出台市内免税店新政后全国首家新开市内免税店，目前整体运营情况正常。依据《中华人民共和国海关对免税商店及免税品监管办法》、财政部等五部门《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》及相关监管要求，免税店的设立具备显著政策属性，其布局需契合国家免税业务发展规划及监管审批流程。关于未来免税店布局，公司将密切关注国家及地方免税政策导向，若政策层面给予更多拓展空间且满足法定审批条件，公司将积极研判布局可行性，相关事项将遵照法律法规及监管要求履行信息披露义务。

问：经梦时代和南昌武商等大额投资后，武商集团总资产大增但利润腰斩再腰斩，2025三季报：310亿总资产对应着1.3亿利润，公司管理层仍继续扩大资产，搞跨界收购？一旦手机可换电会不会导致共享充电宝的行业消亡，技术储备价值归零？

答：公司2025年上半年扣非净利润同比增长21.45%，2025年第三季度继续保持12.74%的同比增幅。武商梦时代广场自2022年11月9日开业以来，业绩稳步增长。2023年度营业收入5.9亿元，净利润0.38亿元。2024年度营业收入6.6亿元，同比增长12.38%；净利润0.42亿元，同比增长10.29%。2025年上半年，营业收入3.6亿元，同比增长10.86%；净利润0.43亿元，同比增长64.73%。南昌武商MALL作为江西重奢标杆，已汇聚众多国际头部品牌，客流及销售业绩同比持续提升。2025年11月28日，公司披露《武商集团股份有限公司关于全资子公司签署意向协议书的公告》（公告编号：2025-051），本协议书仅为签约各方就本次交易达成的初步意向。交易各方需在尽职调查、审计、评估结果的基础上进一步洽谈，并履行必要审批程序，本次交易能否最终达成存在不确定性。公司坚持围绕商业主业开展投资与布局，重点关注商业领域上下游的新技术、新业态与新模式，通过股权投资、资产整合等方式，积极布局新赛道、培育新质生产力，持续优化资产与业务结构，旨在进一步提升公司核心竞争力与长期价值。