SPD概念板块行业研究报告

问：公司原董事长姚小青及多名核心高管长期连续减持，从未增持，公司也从未实施回购。在业绩下滑、股价连年下跌、投资者严重亏损的背景下，高管持续套现离场，已严重伤害中小股东信心。请问管理层：1. 高管集体减持是否代表不看好公司前景？2. 公司是否存在未披露重大经营风险或基本面恶化情况？3. 国资入主多年，为何对股价长期下跌、市值持续缩水无任何有效措施？请正面、明确答复！

答：您好，公司高管及持股5%以上股东的股份变动行为，均系其根据个人资金需求、投资安排等自身情况，在严格遵守中国证监会、深圳证券交易所关于股份减持的各项规定及所作承诺的前提下进行的，属于股东及高管的个人行为，不直接代表其对公司的价值判断。公司已按规定及时履行了信息披露义务。关于公司股价与市值表现，股价波动受宏观经济、行业政策、市场情绪及公司基本面等多重因素综合影响。作为国有控股上市公司，公司将持续聚焦主业，努力提升经营管理水平与盈利能力，以扎实的业绩和稳健的发展回报广大投资者。同时，公司将通过提升信息披露质量、加强与投资者的有效沟通等多种方式，积极向市场传递公司价值。感谢您的关注！

问：尊敬的董秘 新年好 衷心感谢你们不厌其烦回答投资者的提问。请问贵公司2026年2月27日A股股东人数是多少？谢谢

答：尊敬的投资者，您好！根据中登公司定期下发的股东名册显示，截至2026年2月27日，公司股东人数为17,395户，感谢您的关注。

问：请问董秘，贵公司在伊朗的分公司有没有遭受到炮火打击，对公司在以色列的产线有没影响

答：您好，感谢您的提问。公司在境外没有设分公司。

问：贵司上轮回复未解答任何实质问题。请直面研发停滞质疑，列示具体数据回应：1. 请披露2023-2025年研发投入金额、占营收比，并对比姚小青时期（2019-2021年）的差异及原因。2. 请明确KB项目三期临床当前状态：是否入组？入组人数？预计完成时间？若已停滞，请说明具体原因及重启计划。3. 请公示“现阶段研发战略”的核心量化指标（在研一类新药数量、年度推进节点），勿再用笼统话术回避。

答：您好！关于公司2023年和2024年的研发投入数据，请参阅公司在巨潮资讯网披露的2024年年度报告中“第三节 管理层讨论与分析”之“四、主营业务分析”中的“4、研发投入”章节。关于2025年的研发投入数据，请您届时关注2025年年度报告。公司的“KB项目”目前已完成Ⅱb期临床研究，相关各项工作均在正常推进中。公司现阶段在研项目情况请关注公司定期报告。感谢您的关注！

问：自成都兴城控股以来，红日药业长期只吃血必净老本，创新药管线全面停滞，研发投入持续下滑。所有新增证书、新品、荣誉均来自子公司、孙公司，上市公司本部无任何拿得出手的新产品、新管线、新突破，完全躺平摆烂。请问公司：是否承认兴城入主后研发废弛、靠子公司撑门面、主业空心化？何时才能重启KB等核心创新药，不再靠血必净单一产品混日子？请正面回应，勿用套话敷衍。

答：您好，公司始终将研发创新作为发展的核心驱动力，不存在因控股股东变更导致战略“跑偏”或研发“躺平摆烂”的情形。控股股东变更后，公司治理结构稳定，研发战略的制定与执行是基于对行业趋势、资源匹配及风险控制的综合考量。公司的营模式通常依托各专业化子公司进行细分领域布局，这属于行业常态，并非“空心化”， 公司业务涵盖中药配方颗粒、成品药、医疗器械、原辅料、医疗健康服务及药械智慧供应链六大板块。其中，北京康仁堂、展望药业、超思电子、汶河医疗器械等下属企业均为公司在特定领域的重要业务单元，其取得的荣誉和产品证书，均属于上市公司合并范围内的资产与成果，体现了公司在药用辅料、医疗器械等领域的综合竞争力。感谢您的关注！

问：贵司回复回避了研发执行力下滑的核心问题。作为国资控股企业，请具体说明：1. 所谓“符合现阶段的研发战略”，是否意味着主动降低研发投入、收缩创新药管线？请明确战略核心内容。2. 针对KB等核心项目停滞，管理层是否有具体的重启时间表或替代方案？3. 研发投入下滑、管线停滞是否导致公司核心竞争力下降？管理层拟采取哪些可落地的改进措施？请正面、量化回应，不得使用模糊性措辞。

答：您好，公司管理层高度重视研发工作，并制定了与公司发展阶段相匹配的、清晰的研发战略。该战略的核心是聚焦于具有明确临床价值和市场潜力的核心治疗领域，通过优化资源配置，提升研发效率与成果转化率。研发投入的年度波动是公司根据在研项目不同阶段的资金需求、结合市场环境进行的动态调整，旨在实现资金使用效率最大化，而非简单的“降低”或“收缩”。公司整体的创新布局是稳健且持续的。关于具体研发项目，如KB，其进展均遵循严格的科学和法规路径。公司对包括KB在内的所有核心在研项目均保持着持续的审评与推进，项目进度受技术迭代、临床研究、法规审批等多重因素影响。公司将根据相关法规及信息披露要求，在取得重大阶段性进展时及时履行公告义务。感谢您的关注！

问：公司多次回避KB项目关键信息，涉嫌信息披露不完整、不及时。请明确：? KB三期临床最新状态（启动/暂停/延期）? 2025年至今KB研发投入金额及明细? 公司是否因资源问题暂停核心创新药管线？请正面回应，勿再以“符合现阶段战略”等话术回避。

答：您好，关于2025年的研发投入数据，请您届时关注2025年年度报告。公司的“KB项目”目前已完成Ⅱb期临床研究，该项目相关工作均在正常推进中。感谢您的关注！

问：众多投资者一致要求更换现任董秘，因其长期对关键问题选择性无视、用套话敷衍，违背监管关于投资者关系管理的要求。请公司正面回应：1. 董事会是否知晓投资者强烈不满？2. 是否会启动董秘履职考核与更换程序？3. 如何保证不再敷衍回复？

答：您好，公司重视投资者关系，一直在遵守与上市公司信息披露相关的法律、法规的前提下，及时对投资者建议及问题进行客观详实回复。感谢关注！

问：董秘，有投资者认为，控股股东成都兴城集团为了降低姚小青先生的减持收益，存在刻意压制股价的行为，导致公司股价长期低迷。请问：1. 控股股东成都兴城集团在公司治理中，是否有影响股价的行为或动机？2. 公司股价长期低迷，是否与控股股东的经营策略、资金安排或与其他股东的博弈有关？3. 控股股东对公司的市值管理有何规划？是否有提升股价、维护投资者信心的具体措施？

答：您好，公司及控股股东严格遵守证券市场法律法规，坚持合规运作、公平对待所有投资者。二级市场股价由宏观环境、行业政策、市场情绪、资金供求等多重因素共同决定，不存在任何股东为影响其他股东减持收益而刻意干预、压制股价的情形。如未来涉及增持、回购等相关事项，公司将严格履行信息披露义务。感谢您的关注！

问：董秘，公司股价长期低迷，已严重影响市场形象、再融资能力、投资者信心及品牌价值，同时也放大控股股东质押风险。请问：1. 公司是否正视股价长期低迷带来的实质性坏处？2. 为何明明有诸多坏处，却始终没有有效措施提振股价、维护市值？3. 管理层与控股股东到底打算如何解决股价长期低迷的问题？4. 一家百亿级别的公司，市值越做越小，对外就是越做越弱的信号，是否影响医药行业招投标、品牌信任？

答：您好，公司完全正视并深刻认知当前股价表现对公司市场形象、再融资能力及投资者回报等带来的严峻挑战。医药行业招标采购及合作伙伴评估，不但会关注企业规模与财务稳健度，也会锚定的是产品疗效、供应能力与技术壁垒。公司会继续将提升内在价值与实现可持续发展作为市值管理的根本依托，并持续推进以下实质性工作：一是聚焦主业经营，提升盈利能力；二是强化公司治理与透明度；三是加强投资者沟通。公司将持续努力，积极推动公司价值获得市场认可。感谢您的关注！

问：姚小青先生长期减持，市场普遍认为是公司创新药停滞、研发投入下滑、股价低迷的重要原因。请问：若创始人失去控制权，公司创新药战略是否会彻底放弃？核心管线KB、艾姆地芬何时能有实质性推进？

答：您好，公司运营正常，公司始终坚持“创新驱动”的发展战略，各项在研项目正按计划稳步推进。关于KB、艾姆地芬项目的具体、重大的后续进展，公司将严格依据法律法规，第一时间通过法定信息披露渠道发布正式公告。感谢您的关注！

问：请问公司最近一期的股东人数是多少？谢谢

答：尊敬的投资者，您好！根据中登公司定期下发的股东名册显示，截至2026年2月13日，公司股东人数为17,218户，感谢您的关注。

问：）尊敬的董秘 新年好 衷心感谢你们不厌其烦回答投资者的提问。请问贵公司2026年2月13日A股股东人数是多少？谢谢

答：尊敬的投资者，您好！根据中登公司定期下发的股东名册显示，截至2026年2月13日，公司股东人数为17,218户，感谢您的关注。

问：贵公司一直回避KB和艾姆地芬两个一类新药的研发进展。一个二期临床已经完成日久，一个一期临床完成，董秘回答研发按步推进。但如果突然宣布两个产品停止研发，那么贵公司涉及的不是信批违规，而是公然的违法，法人领罪，公司赔偿投资者破产

答：您好，公司对于研发项目的披露通常仅在项目取得阶段性重大成果（如获得临床批件、按相关规定可以开展临床试验等）或发生重大不利变化（如终止研发）时，才需发布临时公告。日常的研发推进过程属于公司内部经营信息，若未达到法定披露标准，公司通过定期报告披露进度是符合监管要求的常规做法，旨在避免碎片化信息误导市场，并非回避问题。理解您对创新药研发进度的急切心情，但新药研发有其客观科学规律和严格的监管审批流程。请您密切关注公司在巨潮资讯网发布的正式公告。谢谢关注！

问：贵公司虽然属于医疗器械板块，但超思电子根本不是高端医疗器械玩家和布局者，只是一些血氧，心电等普通产品，而又没有市场力，不能进军国内消费者市场，疫情之后销售额持续下滑，请问有什么举措

答：您好，超思电子继续巩固海外市场基本盘，同时业务重心从消费端拓展向院内专业场景及基层医疗解决方案，满足医疗机构及居家用户在不同场景的健康管理需求。感谢您的关注！

问：董秘，有投资者质疑PTS（甲苯磺酰胺注射液）项目中，公司投入大量资金和生产设施，而合作方以技术入股并名利双收，公司颗粒无收。请问：1. PTS项目的合作模式、各方权益分配及收益分成具体是怎样的？2. 该产品上市后的销售数据、市场反馈及对公司利润的贡献如何？3. 后续是否有进一步推广或调整策略的计划？

答：您好，甲苯磺酰胺注射液（PTS）的上市许可持有人是天津红日健达康医药科技有限公司，生产企业是天津红日药业股份有限公司。红日药业持有红日健达康12.5%股份，该产品销售收入目前对公司影响较小。感谢您的关注！

问：姚小青主政期间，一手打造血必净，坚持循证与国际化，提出“你质疑什么，我就证明什么”，大力推进中药现代化与创新药双轮驱动，当时一类新药达6个、仿制药30多个，研发投入高、推进速度快。反观当前，公司创新药管线停滞、研发投入下滑、核心项目迟迟无进展。请问：1. 是否承认现任管理层在研发投入与创新执行力上远不如姚小青时期？2. 若姚小青重新控股，公司是否有望恢复高研发投入、重启KB等核心项目三期、提速管线

答：您好，当前管理团队结合行业政策环境变化及公司实际资源状况，制定了符合现阶段发展的研发战略。感谢您的关注。

问：公司创新药管线长期停滞，研发投入持续下滑，市场普遍认为核心原因是控制权变更后战略跑偏、决策低效、研发不作为。投资者一致认为：若姚小青先生重新控股，公司必将回归强研发、快推进的正常节奏，而非如今躺平摆烂。请问公司：1. 是否承认当前控制权结构已严重拖累创新药研发？2. 控股股东成都兴城有无实质方案扭转研发停滞、股价长期大跌？3. 核心创新药管线是否已有明确时间表，还是已实质放弃？

答：您好，公司目前的控制权结构稳定，公司治理规范。公司研发战略的制定与执行是基于对行业趋势、资源匹配及风险控制的综合考量，不存在因控制权变更导致战略“跑偏”或“不作为”的情形。股价波动受宏观经济、行业周期及市场情绪等多重因素影响，公司正通过强化内生增长、推进重点项目及加强投资者沟通等方式，努力提升公司价值和市场信心。公司核心在研管线并未放弃，目前处于正常研发阶段。鉴于新药研发具有高投入、高风险、长周期的特点，相关实质性进展属于重大信息，公司将在严格遵守信息披露公平性的原则下，通过法定渠道及时向市场公告。感谢您的关注。

问：董秘，公司管理层常年喊转型、讲战略，但业绩持续下滑，股价长期低迷，投资者损失惨重。请问：1. 公司现有业务真实增长在哪？2. 所谓新布局、新项目为何只喊口号不见成果？3. 管理层是否有具体扭亏措施与时间表？4. 如何保障中小投资者利益，而非持续敷衍回应？请正面回答、请勿回避！！

答：您好，创新是公司坚定的战略方向，公司将持续通过提质增效、加大创新、强化沟通等方式，系统性提升内在价值，以切实维护全体股东权益。同时公司全面实施精细化管理，优化生产流程，严格控制销售费用与管理费用率，提升运营效率。对低效无效资产进行梳理与盘活，更有力的支持主业发展。具体业绩情况请关注公司定期报告，感谢您的关注！

问：董秘！控股股东成都兴城2020年入主6年，国资管理完全缺失：公司业绩连年暴跌、子公司失信、补缴税款3383万、内控重大瑕疵，直接导致股价单边下跌至历史底部，市值蒸发近七成，损失全由中小投资者承担！而兴城高比例高位（约5元左右）质押持股，股价早已严重跌破质押价，却始终拒不增持、不回购维稳，请问作为国资控股股东，如此漠视投资者利益，是否构成履职严重失职？

答：您好，公司控股股东严格按照法律法规、公司章程及国资监管要求，依法行使股东权利、履行股东义务，通过股东大会、董事会等法定治理机制参与公司重大决策，不存在 “国资管理完全缺失” 的情形。公司治理架构健全，三会运作规范，控股股东与上市公司在资产、财务、人员、机构、业务上严格分开，保障上市公司独立运作。公司正全力推进经营改善与合规提升，公司将持续提升治理水平与盈利能力，以实际行动回报全体股东。感谢关注！