广弘控股(000529)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-30 广弘控股：现金分红比例持续增高，养殖业务未来可期 (华西证券 周莎)

●我们分析：1)公司生猪养殖业务中生猪产能迅速扩张，且公司生猪出栏量扩张迅速，公司主要面向猪价较高的广东市场，未来养殖业务有望增厚公司业绩；2)公司冷冻食品储藏业务具有资源优势，为公司贡献稳定的利润来源。考虑到这些因素影响，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为25.30/27.88/28.13亿元，归母净利润为2.11/2.65/3.02亿元，EPS分别为0.36/0.45/0.52元，2025/4/29日收盘价6元对应2025-2027年PE分别为16/13/11X，维持“增持”评级。

●2022-09-23 广弘控股：同业竞争解决，未来聚焦食品农牧主业 (华西证券 周莎)

●考虑到这些因素影响，我们预计，22-24年公司的营业收入分别为24.42/33.03/39.71亿元，归母净利润为9.73/4.60/5.54亿元，EPS为1.67/0.79/0.95元，2022年9月22日股价6.07元对应22/23/24PE分别为4/8/6X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2017-09-02 广弘控股：主业经营状况稳定，教育出版业务盈利能力料将持续 (兴业证券 李跃博)

●报告期内，公司各项业务指标维持健康状态，略有增长。面对各行业风险，公司通过增加网点拓展县区市场的模式维持教育出版行业的稳定；通过科技创新和质量控制的模式维持食品行业的稳定。高风险、低效益业务得到有效控制，双主业模式下经营能力看好。预计公司17-19年EPS分别为0.21/0.23/0.27元，对应目前股价PE为42/38/33倍，首次覆盖给予增持评级。

●2017-08-31 广弘控股：半年报：短期营收增长承压，后续关注战略升级布局及土地资产盘活 (海通证券 钟奇)

●基于现有业务发展的趋势，暂不考虑未来可能的资本运营，我们预测2017、2018年公司的净利润分别为1.27亿、1.41亿，对应EPS分别为0.22元和0.24元。结合同业上市公司估值水平，公司两主业利润贡献情况，公司战略升级的背景趋势，初步给予2017年47倍PE，对应目标价10.34元/股，维持买入评级。

●2017-08-30 广弘控股：业绩成长较稳定，关注国企改革催化 (广证恒生 肖明亮)

●预计公司2017-2019年净利润规模为1.44、1.57、1.91亿元，对应2017-2019EPS为0.25、0.27、0.33元/股，对应当前股价估值分别为：36、33、27倍PE。我们认为公司主业稳健增长，看好国企改革受益+主业稳健估值合理+三旧改造加快推进提供估值安全垫，维持强烈推荐评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-04-17 百合股份：2025年年报及2026年一季报点评：发展品牌，布局跨境 (东吴证券 苏铖,邓洁)

●考虑到产品结构调整及跨国管理费用增加，我们调整公司2026-2027年归母净利润预测至1.30/1.38亿元(前值2.04/2.32亿元)，并新增2028年利润预测1.51亿元，对应PE为20/19/17倍。考虑到自主品牌及跨境业务均有着力点，维持“买入”评级。

●2026-04-17 百龙创园：2025年收入业绩同比高增，2026Q1业绩再创新高 (中银证券 余嫄嫄,赵泰)

●下游对高附加值功能糖产品需求旺盛，考虑到公司灵活调配产线，优先生产高毛利率产品，我们调整对应产品收入预测，并上调公司盈利预测。我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.15元、1.50元、1.85元，对应PE分别为24.3倍、18.6倍、15.1倍。看好公司在功能糖赛道的良好成长性，维持买入评级。

●2026-04-17 乖宝宠物：国产宠食龙头，产品结构持续升级，成长空间广阔 (爱建证券 范林泉)

●公司凭借品牌化转型构筑毛利率领先优势，高毛利率支撑品牌投入并提升消费者品牌认知，品类升级与产能扩张共同驱动中期成长。预计2025/2026/2027年营业收入分别为65.6/80.5/97.2亿元，同比增长25.1%/22.7%/20.8%，归母净利润分别为7.0/9.0/11.1亿元，同比增长12.3%/28.4%/23.7%，对应PE为30.5X/23.7X/19.2X，维持"买入"评级。

●2026-04-16 金禾实业：年报点评：25年景气承压，26年曙光初现 (东方证券 万里扬)

●今年初由于地缘冲突，大宗化工品和原料出现了较大波动，我们预测公司26-28年归母净利润分别为8.01、8.71、9.13亿元(原26-27年归母净利润为8.18、8.70亿元)，按照可比公司26年21倍市盈率，给以目标价29.61元并维持买入评级。

●2026-04-16 金禾实业：年报业绩符合预期，甜味剂龙头领先优势显著 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●公司新产能布局有序落地，向先进制造与生物制造转型的方向清晰。基础化工方面，年产20万吨合成氨粉煤气化替代落后工艺项目(总预算约10亿元)已于2025年12月建设完成，将大幅优化底层原料结构和能源效率。电子化学品及新能源材料方向，年产8万吨电子级双氧水、年产7.1万吨湿电子化学品升级项目、年产1万吨双氯磺酰亚胺酸(LiFSI前驱体)均已在年内陆续投产，并已规划2026年对需求旺盛的LiFSI前驱体进行扩产。合成生物学方面，酶改甜菊糖苷建成投产并实现良好效益，圆柚酮、红没药醇等萜类香料成功完成产业化和市场导入，D-阿洛酮糖也已具备进一步产业化落地条件。此外，公司马来西亚生产基地已完成选址和投资备案，出海战略将进一步提升公司的全球化运营与交付能力。

●2026-04-16 西麦食品：业绩符合预期，26年增长有抓手 (中邮证券 蔡雪昱,张子健)

●26年公司核心原料燕麦的采购成本有望达到双位数以上下降、叠加结构提升和规模效应，有望推动公司毛利率进一步提升。受益于健康消费与银发经济政策红利，公司未来有望从燕麦制造商升级为健康食品提供商，进一步巩固龙头地位并打开估值空间。我们预计公司2026-2028年实现营收27.83/32.93/38.28亿元，同比增长24.26%/18.34%/16.26%；实现归母净利润2.38/3.02/3.67亿元，同比增长38.44%/27.20%/21.22%，对应EPS为1.06/1.35/1.64元，对应当前股价PE为26/20/17倍，给予“买入”评级。

●2026-04-15 西麦食品：顺利收官，开启“六五”征程 (华鑫证券 孙山山)

●2026年为公司“六五”规划开局之年，锚定“再造一个新西麦”“规模与价值双重跃升”的核心目标，坚持“健康产业”发展主线不动摇，扎实推进燕麦谷物、大健康两大业务布局，落地三大增长曲线建设，夯实四大核心支撑能力，通过“向内求+向外寻”双轮驱动发展路径，开启新征程。根据2025年年报，我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.05/1.37/1.72元，当前股价对应PE分别为26/20/16倍，维持“买入”投资评级。

●2026-04-15 西麦食品：年报点评：25Q4收入及利润均表现亮眼 (华泰证券 吕若晨,王可欣)

●考虑到公司渠道结构的变化及买赠折扣类的促销对于毛利率&销售费用率的综合影响，我们小幅下调公司盈利预测，预计公司26-27年归母净利润分别为2.2/2.7亿（较前次-5%/-2%），引入28年归母净利3.1亿，对应26-28年EPS为1.01/1.21/1.41元。参考可比公司26年平均PE估值16x，考虑公司所处的燕麦赛道长坡厚雪，公司在产品推新和渠道拓展层面积极进取，预计公司25-27年净利CAGR（25%）高于可比公司均值（10%），认可估值溢价，给予其26年32x，目标价32.32元，（前值29.68元，对应26年28xPE），维持“买入”评级。

●2026-04-15 恒顺醋业：年报点评：改革促进新品类及新渠道放量 (华泰证券 吕若晨,倪欣雨)

●公司提出26年是行业分化中寻机遇、调整中促升级的关键一年，公司目标巩固“中国醋王”行业领先地位；抢占料酒行业市场前三份额；在主力市场挖潜酱油、复调等其他调味品的市场增量，并力争实现目标营收规模超行业增速，利润总额年均实现两位数增长。考虑产能爬坡带来折旧，以及外部环境导致成本上涨，我们下调26-27年毛利率，下调盈利预测，预计26-27年EPS为0.14/0.15元(较前次下调26%/27%)，引入28年EPS0.17元，参考可比公司26年平均PE59x，给予26年59x PE，目标价8.26元(前值10.44元，对应25年58x PE，“买入”。

●2026-04-15 恒顺醋业：年报点评报告：Q4承压，费率改善 (国盛证券 李梓语,黄越)

●以醋为根本，坚持大单品策略。公司坚持“稳增长、提质量、补短板”的总基调，坚持年轻化、健康化、数字化，系统深化根据地市场、主动布局进攻性市场、稳步培育新兴潜力市场。坚持醋是根本、坚持大单品策略、坚持品牌提升、坚持创新。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别同比11.7%/+12.2%/+12.8%至1.60/1.80/2.03亿元，维持“增持”评级。