兴蓉环境(000598)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-21 兴蓉环境：2023年报点评：业绩和分红稳步提升，新一期污水处理费调增22% (东吴证券 袁理,陈孜文)

●考虑2024-2026年污水处理价格调增，我们将2024-2025年归母净利润预测从20.82/22.42亿元调增为22.24/23.89亿元，预计2026年归母净利润为25.91亿元，2024-2026年同比+21%/7%/9%，对应PE为9.7/9.0/8.3倍，维持“买入”评级。

●2024-04-19 兴蓉环境：污水价格调涨超20%，稳健成长属性愈发凸显 (信达证券 左前明,李春驰)

●综合考虑到公司现有资产及未来业绩成长性，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为91.81/98.58/108.29亿元，归母净利润22.48/23.63/25.51亿元，按4月18日收盘价计算，对应PE为9.11x/8.67x/8.03x，我们看好公司稳健成长能力及分红潜力，维持公司“买入”评级。

●2024-04-18 兴蓉环境：年报点评：盈利稳健增长，派息率同比上升 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●考虑到产能投放与爬坡节奏，下调/上调24/25年污水处理服务收入；考虑到提价影响，上调自来水制售和污水处理毛利率。上调盈利预测，我们预计公司24-26年EPS分别为0.69/0.76/0.82元(前值0.68/0.71/-元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为12倍，给予公司24年12倍PE，目标价8.28元(前值6.80元)。公司拟每股派息0.17元，派息比例同比+7pp至28%，当前股息率2.5%。维持“增持”评级。

●2024-04-09 兴蓉环境：成都水务龙头稳健增长，2024年污水调价在即，长期现金流增厚空间大 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●1)盈利：在建产能投运贡献增量，2024年污水调价有望带来业绩弹性。2)现金流：长期自由现金流增厚及分红提升潜力大。根据公司业绩快报，2023年归母净利润18.43亿元，我们预计2024-2025年归母净利润为20.82、22.42亿元，2023-2025年同比+14%、13%、8%，对应10.7、9.5、8.8倍PE。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-21 兴蓉环境：水务主业稳健增长，分红潜力有望提升 (信达证券 左前明,李春驰)

●考虑到公司在建供水及污水产能陆续投产，及污水调价带来的盈利增厚，我们预测公司2023-2025年营业收入分别为82.26/91.71/98.02亿元，归母净利润16.33/18.34/19.04亿元，按2月20日收盘价计算，对应PE为11.3x/10.06x/9.69x，我们看好公司稳健成长能力及分红潜力，首次覆盖给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2024-04-24 中泰股份：海外市场景气度持续，看好全年业绩增长 (德邦证券 郭雪)

●预计公司2024-2026年分别实现营业收入为35.97亿元、40.07亿元、43.88亿元，增速分别为18%、11.4%、9.5%。归母净利润分别为4.52元、5.52亿元、6.3亿元，增速分别为29%、22.2%、14.2%。对应PE为11.6X、9.5X、8.3X。维持“买入”评级。

●2024-04-24 新奥股份：天然气全产业链领军企业，一体化布局构建长期优势 (东北证券 廖浩祥)

●维持“增持”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为1552.44/1685.26/1811.51亿元，实现归母净利润分别为65.02/72.51/81.99亿元，对应PE分别为8.90x/7.98x/7.06x。

●2024-04-23 九丰能源：2024年一季报点评：一主强韧性，两翼高增长，回购展信心 (民生证券 周泰,吕伟,李航)

●公司三项主业快速发展，协同优势显著，竞争壁垒不断增强，我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为15.20/17.33/20.03亿元，对应EPS分别为2.40/2.74/3.16元/股，对应2024年4月22日股价的PE分别为11/10/8倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 九丰能源：2024年一季报点评：一主两翼稳健发展，集中竞价回购彰显信心 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润15.2/17.4/20.4亿元，同比增长16%/15%/17%，对应2024-2026年PE11/10/8x(2024/4/22)，维持“买入”评级。

●2024-04-23 九丰能源：主业显韧性，海南商发项目正式启动 (德邦证券 郭雪)

●预计公司2024-2026年收入分别为294.43亿元、316.32亿元、330.02亿元，增速分别为10.8%、7.4%、4.3%，归母净利润分别为15.08亿元、17.64亿元、20.27亿元，增速分别为15.5%、17%、14.9%。对应PE分别为11X、10X、8X。维持“买入”投资评级。

●2024-04-23 九丰能源：24年一季度报点评：“一主两翼”助力Q1业绩增长，持续回购彰显发展信心 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●考虑到LPG业务增量不及我们此前预期，因此我们小幅下调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为15.04(下调1%)、17.33(下调4%)、19.98亿元，折合EPS分别为2.38、2.74、3.16元。公司一体化全产业链格局形成，清洁能源业务积极稳健发展，依托产业链优势发展能源服务与特种气体业务，未来发展动能强劲，因此维持公司“买入”评级。

●2024-04-22 深圳燃气：年报点评报告：售气量增速亮眼，顺价推进助力业绩稳健增长 (天风证券 郭丽丽,张樨樨)

●由于深圳市内天然气需求量恢复增速存在一定不确定性，略调整盈利预期，预计公司2024-2026年有望实现归母净利润16.9/19.2/21.6亿元(24/25年前值为19.1/21.5亿)，对应PE分别为13.3/11.7/10.4x，维持“买入”评级。

●2024-04-21 九丰能源：“一主两翼”格局成型，特气业务锚定商业航天 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,李依琳)

●考虑到国内外气价有所回落，商业航天发展进度等因素，预计2024-2026年归母净利润15.4/18.2/20.0亿元(2024/2025年原预测16.2/17.9亿元，新增2026年预测)，同比增速18.1%/17.9/10.1%，对应当前股价PE为11.0/9.4/8.5X，维持“买入”评级。

●2024-04-17 九丰能源：年报点评：三大业务板块共同发力，推动“一主两翼”战略布局 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.52亿元、17.82亿元、19.27亿元，EPS分别为2.61元、2.81元、3.04元，参考可比公司估值水平，给予其2024年13-15倍PE，对应合理价值区间为33.93-39.15元，维持“优于大市”投资评级。

●2024-04-17 中泰股份：设备业务归母净利润同比高增85%，新签订单创历史新高 (德邦证券 郭雪)

●根据公司2023年业绩情况，我们调整此前盈利预测，并新增2026年预测，预计公司2024-2026年分别实现营业收入为35.97亿元、40.07亿元、43.88亿元，增速分别为18%、11.4%、9.5%。归母净利润分别为4.52元、5.52亿元、6.3亿元，增速分别为29%、22.2%、14.2%。对应PE为11X、9X、8X。维持“买入”评级。