湖北广电(000665)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-27 湖北广电：发展智慧广电，全国一网整合持续利好 (渤海证券 姚磊)

●公司未来有望依托于全国一网的整合获得更多的竞争优势，并凭借5G的落地逐步提高业务的整体竞争力，打造出基于5G的“智慧广电”新模式，形成多元化发展的新经营格局。20年公司由于疫情影响经营业绩有所下滑，但预计公司在内生发展和全国一网整合背景的推动下，未来经营有望逐步回归正轨。我们暂时给予公司“增持”的投资评级，预计公司2020-2022年EPS分别为0.04、0.12和0.14元/股。

●2018-08-30 湖北广电：迎难而上主营持续增收，稳中向好宽带集客牢筑增长 (广证恒生 肖明亮)

●预计公司2018-2020年归母净利润为3.5/3.8/4.1亿元，EPS为0.55/0.59/0.65元/股，对应PE为14/13/12倍，给予谨慎推荐评级。

●2018-06-30 湖北广电：宽带、集客业务靓丽增长，布局开发智能家居生态体系 (广证恒生 肖明亮)

●预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.76、4.07、4.51亿元，增速分别为12.28%、8.14%和10.78%，暂不考虑可转债及转股影响，对应EPS分别为0.59、0.64、0.71元，对应当前股价的PE分别为14.74、13.63和12.3倍。考虑公司新业务拓展快速推进，募投项目投产有望带来增长动力，给予公司2018年17倍估值(市场一致预期歌华有线2018PE为18.11倍-Wind)，对应目标价为10.03元/股，对应当前股价给予15%空间，维持强烈推荐评级。

●2017-04-10 湖北广电：年报点评：产融结合支撑创新发展，宽带+互联网转型效果初显 (海通证券 钟奇,郝艳辉)

●未来看点：1)公司承诺将注入集团剩余三分之一广电用户，未来业绩大幅增厚预期强；2)定增正式落地，发行价格低于股价，目前位置较低，安全边际较高。3)“一主两翼”发展战略看点多，看好公司对内对外投资战略部署，尤其是广电VR领域布局。我们预计公司2017-2019EPS分别为0.62元、0.68元和0.76元。参考同行业中，华数传媒、贵广网络2017年PE一致预期为31.10倍和30.86倍，我们给予公司2017年30倍PE，目标价18.60元，维持买入评级。

●2017-03-09 湖北广电：创新合作发展模式，拓宽领域优化布局 (海通证券 钟奇)

●广电VR推进取得重大突破，估值理应有所提升。资产注入预期强，做大做强主营，夯实主业，为业绩增长提供强支撑；我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.72元、0.82元和0.93元。再参考同行业中，天威视讯、华数传媒、歌华有线、吉视传媒2017年PE一致预期分别为17.76、32.33、23.23、19.81倍，我们给予公司2017年25倍估值，对应目标价20.50元。维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通信网络

●2025-08-22 中国移动：新旧动能切换短期增长承压，维持较高派息价值 (山西证券 高宇洋,张天,赵天宇)

●我们看到受到5G、FTTH人口红利饱和和宏观环境影响，公司C、H端增速承压，政企端，我们认为卫星互联网和国产推理芯片产能提升，可能为运营商带来增长拐点，建议持续关注。我们预计公司2025-2027年归母净利润1462.55/1549.37/1638.83亿元，同比增长5.7%/5.9%/5.8%；对应EPS为6.78/7.18/7.59元，2025年08月21日收盘价对应PE分别为16.1/15.2/14.4倍。考虑到公司经营稳健，算力业务快速增长，派息价值稳步提升，维持“买入-A”评级。

●2025-08-20 中国电信：利润增速行业领先，聚焦AI、量子战略 (长城证券 侯宾,姚久花,黄俊峰)

●公司上半年基础业务收入稳健增长，利润行业领先。同时公司深入推进AI、量子等新兴产业的发展，超前布局已取得一定成果。天翼云完成构建智能云体系。我们预测公司2025-2027年实现营收5388亿元、5587亿元、5855亿元；归母净利润349亿元、370亿元、396亿元；EPS0.38、0.40、0.43元，PE19X、18X、17X，维持“买入”评级。

●2025-08-20 中国联通：扣非净利符合预期，高度重视股东回报 (长城证券 侯宾,姚久花,黄俊峰)

●公司上半年的扣非净利润符合我们的预期，在算力业务规模持续突破的支持下，全面拥抱AI，C、H两端具备海量场景的优势逐步显现。我们看好公司发展，预测公司2025-2027年实现营收4184亿元、4548亿元、4967亿元；归母净利润99亿元、109亿元、122亿元；EPS0.32、0.35、0.39元，PE18X、16X、14X，维持“买入”评级。

●2025-08-18 中国电信：2025年半年报点评：业绩稳健增长，深入推进“AI+” (民生证券 马佳伟,范宇)

●看好公司基础业务稳步发展，战略新兴业务加速拓展，且公司精准管理+投资，有望带动盈利能力进一步提升。我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为359/389/421亿元，对应PE分别为19x/17x/16x。维持“推荐”评级。

●2025-08-18 中国电信：基础业务稳健发展，推动企业战略向云改数转智惠升级 (中信建投 阎贵成,刘永旭,曹添雨)

●公司2025Q2收入利润增速提速，国际业务快速增长。公司面向个人和家庭客户，持续强化融合发展，不断推动连接、终端、应用、权益等融合要素升级，加快移动网络向5G-A升级、家庭宽带向千兆和FTTR升级，移动通信服务与固网及智慧家庭业务均取得良好增长。公司战新业务快速增长，智能收入63亿元，同比增长89.4%；安全收入91亿元，同比增长18.2%；视联网收入同比增长46.2%，卫星收入同比增长20.5%，量子收入同比增长171.1%。公司指引全年收入，EBITDA、净利润保持良好增长。我们预计公司2025-2027年归母净利润为350.93亿元、374.53亿元、400.13亿元，同比增长6.3%、6.73%、6.83%，对应PE19X、18X、17X，PB1.45X、1.42X、1.39X，维持“买入”评级。

●2025-08-17 中国联通：2025年半年报点评：经营效率提升，算网数智高质量发展 (民生证券 马佳伟,范宇)

●公司决定2025年中期派息每股0.11元，同比增长16%。考虑公司股息保持较快增长，传统业务经营效率提升，盈利能力持续提升，且AI产业发展背景下算力业务有较好发展前景。我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为101/113/126亿元，对应PE分别为17x/15x/13x。维持“推荐”评级。

●2025-08-17 中国电信：2025上半年净利润同比增长5.5%，进一步提升分红比率 (国信证券 袁文翀)

●维持盈利预测。预计公司2025-2027年归母净利润分别为351/370/389亿元，当前H股股价对应PE分别为15/14/13x，对应PB分别为1.1/1.1/1.1x；当前A股股价对应PE分别为19/18/17x，对应PB分别为1.5/1.4/1.4x，维持“优于大市”评级。

●2025-08-16 中国电信：半年报点评：经营业绩稳步提升，云改数转智惠战略全面升级 (天风证券 王奕红,陈汇丰,康志毅,唐海清)

●公司全面拥抱人工智能，推动企业战略向“云改数转智惠”升级，全力打造世界一流的服务型、科技型、安全型企业，全面赋能经济社会数智化转型发展，看好公司未来发展。考虑到新业务发展存在不确定性等因素，预计公司25-27年归母净利润为351.6/371.1/390.9亿元(原值为355.8/378.2/401.9亿元)，维持“增持”评级。

●2025-08-16 中国联通：坚持融合创新战略，AI商业化应用成效初显 (中信建投 阎贵成,刘永旭,曹添雨)

●公司坚持融合创新战略，加快推进联网通信和算网数智两大主业协同发展。联网通信业务发展稳健，在加快家庭用户向千兆、万兆升级的同时，也强化多应用集成、多场景融合，加快智慧家庭产品云化和智能化迭代；算网数智业务提质增效，加快数据中心业务转型发展，优化客户结构，AIDC签约金额同比增长60%。打造多模共生的元景大模型，在工业制造、经济运行、城市治理、医疗健康等重点领域，AI商业化应用成效初显。我们预计公司2025-2027年归母净利润为97.17亿元、103.83亿元、111.04亿元，同比增长7.20%、6.85%、6.94%。对应PE17.37X、16.26X、15.20X，对应PB0.96X、0.94X、0.91X，维持“买入”评级。

●2025-08-15 中国移动：利润良好增长，积极推进AI+行动 (中信建投 阎贵成,刘永旭,曹添雨)

●2025H1公司收入保持平稳，利润良好增长。个人市场在流量增长放缓的背景下仍然面临一定的压力，家庭市场在千兆升级、移动爱家计划的拉动下取得良好增长，移动云、5G专网等业务保持较快增长。随着资本开支的持续下降，预计折旧摊销在未来3年有望保持稳中有降的趋势。公司指引全年收入稳健增长，利润良好增长。我们预计公司2025-2027年归母净利润为1445.6亿元、1497.5亿元、1547.9亿元，对应PE为16.45X、15.88X、15.36X，维持“买入”评级。