盈方微(000670)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-12-29 盈方微：切入VR产业链，布局互联网+ (东北证券 王建伟)

●我们预计公司2015-2017年实现归属母公司净利润分别为0.19/0.77/1.15亿元，EPS分别为0.02/0.09/0.14元。我们看好公司作为A股稀缺的芯片设计公司，长期受益于国家集成电路产业扶持政策；公司产品在智能硬件市场应用广泛，有望把握住智能硬件市场的发展机遇，实现公司的快速成长。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2015-01-29 盈方微：年报业绩预告低于预期，静待15年新产品发力 (光大证券 田明华,顾建国)

●不考虑前期增发，我们下调公司2014-2016年EPS至0.03元、0.14元和0.22元。但鉴于公司在芯片设计领域较强的竞争优势，良好的业务布局以及公司未来借助于资本市场的外延式并购预期，我们看好公司的长远发展，继续维持“增持”评级。

●2015-01-28 盈方微：竞得宇芯科技70%股权，产业链布局迈出第一步 (光大证券 田明华,顾建国)

●不考虑前期增发，我们维持公司2014-2016年EPS为0.08元、0.18元和0.25元的测算。鉴于公司良好的业务布局以及公司未来借助于资本市场的外延式并购预期，我们继续维持“增持”评级。

●2015-01-13 盈方微：携手四维图新，共拓车联网市场 (光大证券 田明华,顾建国)

●不考虑前期增发，我们维持公司2014-2016年EPS为0.08元、0.18元和0.25元的测算。鉴于公司良好的业务布局以及公司未来借助于资本市场的外延式并购预期，我们继续维持“增持”评级。

●2014-12-26 盈方微：定增募资23亿，强势打造移动互联网一体化平台 (光大证券 田明华,顾建国)

●公司实际控制人参与此次定增份额近30%，另外盈方微先前承诺所持股份通过二级市场减持价格不低于15元/股，均彰显了大股东对公司未来发展的信心。暂不考虑此次增发股本摊薄，我们维持2014-2016年EPS为0.08元、0.18元和0.25元的测算。考虑到标的稀缺性、芯片设计业绩爆发性以及公司未来借助于资本市场的外延式并购预期，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2024-04-24 百洋医药：致力打造“品牌高速公路”，盈利能力有望持续提升 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为85.73亿元、99.28亿元、114.35亿元，同比增速分别为13%、16%、15%，归母净利润为8.51亿元、11.1亿元、14.44亿元，同比分别增长30%、31%、30%，对应当前股价的PE分别为19倍、14倍、11倍。

●2024-04-23 小商品城：平台化引领，数据要素革新，转型综合贸易服务商 (浙商证券 宁浮洁)

●预计公司2024-2026年实现营业收入167.57/201.14/235.43亿元，同比+48.30%/+20.03%/+17.05%；实现归母净利润29.94/30.47/41.58亿元，同比+11.88%/+1.78%/+36.45%，对应PE16X/15X/11X。考虑公司跨境贸易的龙头地位和远期成长性，给予“增持”评级。

●2024-04-23 百洋医药：业务结构持续优化，利润保持高增速 (银河证券 程培,孙怡)

●公司以专业化的医药品牌运营迎接国内创新药发展浪潮，医药CSO业务在国内有较好的市场前景。我们预测2024-2026年归母净利润为8.50/10.83/13.29亿元，同比增长29.44%/27.44%/22.73%，对应EPS为1.62/2.06/2.53元，对应PE为21/16/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 百洋医药：业绩稳健高增长，积极回馈投资者派息率达61% (招商证券 许菲菲,梁广楷)

●公司积极回馈股东，2023年度拟现金分红4亿元，派息率达61%。我们看好百洋医药稀缺的商业化平台价值，随着核药、器械等更多竞争格局较好新产品导入，后续储备丰富、且未来盈利水平有望进一步有所提升。我们预计2024-2026年公司实现归母净利润8.6/11.2/14.6亿元，对应PE分别为19/14/11倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-22 小商品城：2023年年报及2024年一季报点评：涨租支撑强劲基本盘，24Q1主业利润大涨 (东莞证券 邓升亮)

●2024年全球需求展现向好迹象，义乌市出口景气度继续向好，继续看好公司业务成长性。预计公司2024/2025年的每股收益分别为0.53/0.59元，当前股价对应PE分别为16.11/14.44倍。首次覆盖，给予公司“增持”的投资评级。

●2024-04-22 小商品城：2023年年报及2024年一季报点评：主营业务持续增长，线上第二曲线渐入佳境 (五矿证券 何晓敏)

●我们认为公司将持续受益于“一带一路”倡议、数字经济以及跨境贸易的增长，传统市场业务扩容且新业务提升空间较大。我们调整24-25年的盈利预测，新增2026年盈利预测。预计公司24-26年实现收入分别为141.0/157.0/170.0亿元，归母净利润分别为31/37/39亿元，EPS分别为0.57/0.67/0.72元。参考2024年4月16日收盘价8.41元/股，对应最新PE分别为14.8/12.5/11.7，维持公司评级为“持有”。

●2024-04-22 小商品城：年报点评报告：23年业绩符合预告，24年一季度主业贡献加大 (天风证券 何富丽)

●2024年公司将加速建设传统市场、数字市场，推动新业态繁荣发展，以“一带一路”沿线国家和地区为重点，深化品牌出海计划。我们预计公司24-26年归母净利润分别为27/32/37亿，对应17/15/12xPE，维持“买入”评级。

●2024-04-22 小商品城：拟向控股股东剥离孙公司，优化上市公司资产质量，彰显国企改革决心 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●我们将公司2024-26年归母净利润预期从31.2/35.2/40.0亿元，上调至31.7/36.2/41.0亿元，对应4月22日P/E为14/13/11倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 东华能源：2023年年报点评：丙烷价格回落23年业绩显著改善，茂名项目稳步推进 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●PDH、烯烃景气底部，公司盈利能力下滑，因此我们下调公司24-25年盈利预测，新增26年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.91(下调69%)/5.40(下调57%)/10.11亿元，折合EPS分别为0.18/0.34/0.64元，公司茂名项目稳步推进，持续巩固PDH龙头地位，同时积极布局氢能等新能源领域，未来发展可期，因此我们维持“买入”评级。

●2024-04-22 华致酒行：2023年报点评报告：营收突破百亿，电商增速亮眼 (浙商证券 杨骥,张家祯,潘俊汝)

●公司精品酒中荷花表现优秀，华致酒行3.0门店开店进展顺利，仍看好未来成长性。受外部环境影响，23年公司利润率水平阶段性承压，24年利润率有望改善。因此我们预计2024-2026年公司收入增速分别为10.01%/10.40%/10.30%；归母净利润增速为20.26%/19.73%/18.88%；EPS为0.68/0/81/0.97元；PE为24/20/17倍，维持增持评级。