ST京蓝(000711)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-04-25 ST京蓝：年报点评：现金流短期承压，期待中科鼎实注入新活力 (山西证券 张婉姝)

●公司节灌、园林业务发展较为平稳，2018年融资成本较高且开工项目较多，导致现金流压力较大；但新并表子公司中科鼎实为环境修复行业龙头，公司目前在手订单规模超10亿，2018年以来行业景气度持续提升，未来有望成为公司新的盈利支柱。我们预计公司19-21年EPS分别为0.27\0.27\0.31元，对应公司4月24日收盘价6.95元，19-21年PE分别为26.18\25.87\22.31，维持“增持”评级。

●2018-12-02 ST京蓝：节灌龙头再落一子，生态布局日臻完善 (山西证券 张红兵)

●预计公司2018-2020年EPS分别为0.35/0.41/0.48元。对应2018年11月30日收盘价6.30元，2018-2020PE分别为18.06\15.46\13.13，维持“增持”评级。

●2017-12-11 ST京蓝：大订单接踵而至，看好公司成长空间 (国信证券 陈青青,姚键)

●公司转型后发展战略思路清晰，新业务拓展顺利，在手订单丰富，业绩高成长确定性强。预测17-19年净利润达4.08/5.38/6.95亿元，对应摊薄后PE分别为23X/17X/13X，维持“买入”评级。

●2017-12-08 ST京蓝：再中节灌大单，看好公司生态板块发展 (山西证券 张红兵)

●公司通过对沐禾节水、北方园林的收购逐步完善“大生态”领域的布局。同时，公司的清洁能源板块业务也取得了快速的发展。我们看好公司在节水灌溉领域的影响力及管理层的资本运作能力和执行力，预计公司2017-2019年的EPS分别为0.43元、0.65元和0.85元，分别对应29.32、19.68和14.93倍PE，维持增持评级。

●2017-12-08 ST京蓝：联合辽河工程局中标1.3亿项目，增添业绩确定性 (中信建投 李俊松)

●公司管理层具有优质的管理能力和强大的资源禀赋，在资本运作和订单落地方面展示出极强优势；“大生态”产业格局已经初步显现，未来有望成为领域内的稀缺龙头标的；近期大股东增持进一步彰显发展信心，业绩高速增长拐点已经到来。预计公司17、18年将实现营业收入42.41、65.80亿元，归母净利润分别为3.52、5.96亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-03-13 高能环境：年报点评：看好资源化业务业绩持续释放 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●考虑到2025年公司资源化业务收入/毛利率超我们此前预期，上调2026-27年资源化业务收入预测9.9/9.8%、毛利率预测1.5/1.5pct，我们预计公司2026-28年归母净利润为12.82/15.14/16.58亿元(较前值+22/+19/-%)，对应EPS为0.84/0.99/1.09元。可比公司2026年Wind一致预期PE为17.7x，考虑随金昌高能、江西鑫科、靖远高能等资源化板块子公司产能释放及对更多品类稀贵金属的拓展，公司资源化业务业绩或持续释放，给予公司2026年22.6倍PE估值，对应目标价为19.02元(前值9.27元，对应13.5x2026E PE)。

●2026-03-03 伟明环保：中标印尼巴厘岛1500吨/日垃圾焚烧项目，固废出海启航 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●固废出海空间广阔&；项目条件优厚，公司运营+设备一体化优势突出；印尼镍配额收紧镍价中枢上行，高冰镍有望迎来量价双升。我们维持2025-2027年归母净利润30.03/35.74/40.29亿元，对应26年PE13倍，维持“买入”评级。

●2026-03-02 英科再生：收入高增，利润增速略有承压 (东方财富证券 赵树理,张毅)

●公司稳步推进全球化产能战略布局，通过品类和市场拓展打造增长动能，预计2025-2027年收入为35.4、38.06、43.96亿元，同比+21.08%、+7.51%、+15.51%；归母净利润为3.01、3.51、4.5亿元，同比-2.1%、+16.73%、+28.19%，对应2026年2月27日收盘价的PE为22.46、19.24、15.01倍，维持“增持”评级。

●2026-02-28 英科再生：浙商三年一倍股||英科再生·史凡可 (浙商证券 史凡可)

●预计2026-2027年三框销售收入增速维持在13%左右，装饰建材业务增速保持30%，综合预计2025-2027年公司收入分别为35.4亿、41.3亿、48.6亿元，同比增速+21.1%、+16.7%、+17.6%；利润分别达到3.0亿、3.8亿、4.5亿元，对应PE为21、17、14X。股权激励托底业绩兑现度高，维持“买入”评级。

●2026-02-27 山高环能：政策驱动SAF规模化放量，UCO稀缺资源价值凸显 (兴业证券 蔡屹)

●预计公司2025-2027年营业总收入分别实现16.92亿元、21.14亿元、26.45亿元，同比+16.8%、+25.0%、+25.1%，归母净利润分别为0.69、1.86、2.78亿元，同比+425.6%、+171.6%、+49.4%，对应2026/2/26收盘价PE估值分别为61.8x、22.7x、15.2。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-27 英科再生：装饰建材驱动收入高增，越南产能&粒子上涨修复利润 (浙商证券 史凡可)

●我们预计26-27年三框销售收入增速维持在13%左右，装饰建材业务增速维持在30%左右，粒子销售业务增速平稳，综合预计25-27年公司收入分别达到35.4、41.3、48.6亿元，同比增速21.1%/16.7%/17.6%；利润分别达到3.0/3.8/4.5亿元，同比增速-2.1%/+25.1%/+20.5%，当前PE为21/17/14X，股权激励托底业绩兑现度高、且经营性利润有超预期空间，维持“买入”评级。

●2026-02-15 伟明环保：境内业务维持稳健运行，印尼市场有望贡献边际增量 (中信建投 高兴,侯启明)

●作为全国布局的垃圾焚烧龙头企业，伟明环保兼备环保装备和项目运营能力。综合来看，公司境内垃圾焚烧业务将维持稳健发展态势，境外市场开拓有望带来业绩增量空间，叠加新材料业务的投资收益贡献，我们预计公司经营业绩有望持续增长。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为28.63亿元、35.44亿元、37.58亿元，对应EPS为1.68、2.08和2.20元/股，维持公司“买入”评级。

●2026-02-11 浙富控股：危废资源化深入布局，水核电设备潜力有望释放 (华金证券 贺朝晖,周涛)

●公司危废处理与资源化业务稳健发展，有望受益于雅鲁藏布江下游电站工程以及核电技术的高景气度，我们看好未来公司的成长空间，预测公司2025-2027年归母净利润分别为11.43/12.00/13.15亿元，对应EPS为0.22/0.23/0.25元/股，PE为22/21/19倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-04 高能环境：进军矿业开采&赴港上市，资源化龙头扬帆起航 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●预计公司2025-2027年分别实现收入163.55/203.36/215.22亿元，同比增长12.8%/24.3%/5.8%；实现归母净利润8.23/11.09/12.03亿元，同比增长70.8%/34.8%/8.5%。首次覆盖给予“买入”投资评级。

●2026-02-03 赛恩斯：协同紫金矿业布局钼加工锁定铼资源，新材料业务再拓展 (东吴证券 袁理,任逸轩,谷玥)

●我们维持2025-2027年公司归母净利润预测1.45/2.00/2.79亿元，PE54/39/28倍(2026/2/3)，维持“买入”评级。2026年2月2日，公司公告拟开展钼加工及销售新业务，通过钼加工综合回收铼。同时，公司新增2026年度日常关联交易预计，拟向关联方西藏巨龙铜业采购钼精矿，预计采购金额为3.03亿元。