中南股份(000717)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-22 中南股份：中报点评：钢铁行业战略转型期，盈利仍承压 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●公司23H1实现营收196亿元(yoy+9.75%)，归母净利314万元(yoy-98.57%)，与公司业绩预告(2023-31)的300万元基本一致；23Q2归母净利为-282万元(同环比转负)。我们维持此前盈利预测，预计23-25年公司EPS为0.26/0.42/0.59元，可比公司PB(2023E)均值为0.79X，公司BPS(2023E)为4.02元，给予公司2023年0.79倍PB估值，对应目标价3.18元(前值2.85元)，维持“增持”评级。

●2023-04-28 中南股份：年报点评：22年钢铁行业整体低迷，业绩承压 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑钢铁行业盈利仍有压力，我们调整相关假设，预计23-25年公司EPS为0.26/0.42/0.59元(前值0.63/0.82/-元)，可比公司PB(2023E)均值为0.71X，公司BPS(2023E)为4.02元，给予公司可比均值0.71X PB(2023E)，对应目标价2.85元(前值4.16元)，维持“增持”评级。

●2022-04-28 中南股份：年报点评：区域龙头地位稳固，推进减污降碳 (华泰证券 李斌,龚润华)

●公司21年实现营收455亿元(yoy+44%)，归母净利19.2亿元(yoy+3%)，与前期业绩快报相符(2022-14)；21Q4实现营收120亿元(yoy+33%、qoq-5%)，归母净利2.6亿元(yoy-57%、qoq-34%)。基于公司22年经营规划，以及考虑22年下游需求疲软对钢价有所拖累，我们调整相关假设，我们预计22-24年公司EPS为0.57/0.63/0.82元(前值1.09/1.19/-元)，可比公司PB(2022E)均值为0.73X，考虑公司区域龙头地位以及持续推进减污降碳，给予公司22年0.85倍PB估值，BPS(2022E)为4.89元，对应目标价4.16元(前值5.69元)，维持“增持”评级。

●2021-08-25 中南股份：中报点评：区域龙头地位稳固，精品战略显成效 (华泰证券 李斌)

●公司区域龙头稳固，并持续深化“基地管理、品牌运营”模式，强化区域市场维护与协同，广东区域市场占有率稳步提升。同时，公司持续提升产品质量能力，高端产品销售放量，持续开拓中高端终端客户，公司精品战略成效显现。此外，公司持续对标挖潜降成本，我们看好公司发展。考虑经济复苏下21H1钢价大幅上涨，我们小幅上调相关假设，预计公司21-23年EPS为1.04/1.09/1.19元，可比公司PE(2021E)为4.93倍，考虑公司区域优势，给予公司5.5倍PE(2021E)，目标价5.69元，维持“增持”评级。

●2021-06-08 中南股份：华南优特钢长材龙头 (中泰证券 郭皓,曹云)

●预计公司2021-2023年实现归母净利分别为24.65亿元、21.62亿元和28.02亿元，同比+32.44%、-12.30%及+29.62%；对应EPS为1.02元、0.89元和1.16元，对应PE分别为5X/6X/5X，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2025-09-26 华菱钢铁：品类结构优化，盈利能力修复 (华安证券 许勇其,黄玺)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为32.66/40.84/44.46亿元(前值为2025-2026年分别为35.92/50.45亿元，考虑销量下行下调)，对应PE分别为13.54/10.83/9.94倍，维持“买入”评级。

●2025-09-12 鄂尔多斯：循环产业链协同优势尽显，高分红硅铁龙头盈利稳健 (光大证券 王招华,戴默)

●由于能耗管控政策对商品价格拉动低于预期，我们分别下调公司2025-2026年归母净利润预测18.90%、22.61%至20.55、22.66亿元，并新增2027年归母净利润预测为24.85亿元。作为硅铁行业龙头企业，循环产业链协同优势逐步凸显，公司盈利稳健且保持高分红政策，故维持“增持”评级。

●2025-09-11 河钢资源：磁铁矿基本盘稳固，铜板块布局加速 (银河证券 赵良毕)

●我们预测公司2025-2027年营业收入分别为56.44/58.55/61.37亿元，同比增速1.11%/3.74%/4.81%；归母净利润分别为6.02/6.74/7.68亿元，同比增速6.25%/12.10%/13.91%。考虑公司资源储量丰富，具备“铁矿石+铜矿+蛭石”的多元化资源体系，相较可比公司具备溢价空间。公司2025-2027年PE分别为16.78x/14.96x/13.14x，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-09-03 大中矿业：2025年半年报点评：铁矿下跌拖累业绩，锂矿项目加速建设 (民生证券 邱祖学)

●公司铁矿扩产、锂矿新建项目逐步推进，新增产能有望释放，我们预计公司2025-27年将分别实现归母净利润8.26/8.99/11.43亿元，对应现价，PE分别为22、20和16倍，维持“推荐”评级。

●2025-09-03 武进不锈：2025年半年报业绩点评：行业需求筑底，H1业绩同比承压 (中泰证券 任恒)

●由于化工需求低于预期，分析师下调了公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.51亿元、1.81亿元和1.91亿元，对应市盈率分别为21倍、17倍和16倍。尽管短期业绩承压，但基于公司的长期发展潜力，维持“买入”评级。

●2025-09-02 重庆钢铁：成本效率双向突破，技术创新卓有成效 (银河证券 赵良毕)

●我们预计公司2025-2027年公司整体营业收入分别为244.71/247.55/252.60亿元，同比增速-10.18%/1.16%/2.04%；归母净利润分别为0.40/1.04/1.82亿元。考虑公司产品结构升级提速，且在西南地区竞争优势显著，相较可比公司具备溢价空间，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-09-01 河钢资源：铜二期产量逐步提升、公司业绩逐步回升 (东北证券 赵丽明)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为53.94/64.73/75.74亿元，归母净利润分别为6.20/8.96/12.44亿元。考虑到公司磁铁矿品位较高，生产成本较低，以及铜二期项目全面投产后公司盈利能力将进一步增强，给予公司“买入”评级。

●2025-09-01 云路股份：非晶电机逐步量产、管理和销售费用下降 (东北证券 赵丽明)

●2025上半年公司实现营业收入9.86亿元，较上年同期增长8.28%；公司归属于上市公司股东的净利润1.69亿元，同比增加1.51%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.66亿元，较上年同期增加5.31%。预计2025-2027年公司营业收入分别为22.80/30.78/43.10亿元，归母净利润分别为4.30/5.97/8.36亿元，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2025-08-30 河钢资源：中报点评：H1铁矿跌价影响利润，H2有望改善 (华泰证券 李斌)

●我们维持盈利预测，预期公司2025-2027年EPS分别至1.26、1.44、1.79元。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为18.7X，给予公司2025年18.7X PE，目标价23.56元(前值17.59元，基于2025年PE14.0X)，维持“买入”评级。

●2025-08-30 方大特钢：2025H1点评：业绩增长符合市场预期，下半年期待需求端发力 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告2025年半年报，实现营收86.94亿元，同比下降21.71%；归母净利润5.15亿元，同比增长73.12%；扣非后归母净利润为4.05亿元，同比增长148.75%。我们预计2025-2027年公司EPS分别为0.35、0.41、0.47元，PE分别为16、14、12倍，维持“买入”评级。