中水渔业(000798)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 中水渔业：2024年三季报点评：远洋渔业龙头，渔业板块联合重组再启航 (西南证券 徐卿)

●预计2024-2026年EPS分别为0.23元、0.37元、0.55元，对应动态PE分别为34/21/14倍。首次覆盖，给予“持有”评级。

●2015-03-29 中水渔业：拥有海陆一体化大格局的远洋渔业新龙头 (光大证券 刘晓波)

●2015年公司能够实现股权过户，则资产、收入规模、股本扩张后，2015-2017年的EPS将分别达0.53、0.59和0.62元，由于公司通过重组、收购稳定了收益，平抑了远洋渔业特有渔汛风险，向前景广阔的产业链下游延伸，给予公司2015年30XPE，对应目标价15.9元。

●2014-12-26 中水渔业：国内远洋捕捞龙头企业，大平台，新发展 (申银万国 赵金厚,叶洁)

●预计14-16年全面摊薄EPS0.01/0.41/0.43元。依据国内远洋捕捞上市公司PE区间32-39倍，考虑公司行业龙头地位与持续扩增潜力，给予15年EPS35倍PE，目标价14元，当前股价9.25元，上涨空间50%，买入。

●2014-12-09 中水渔业：短期开拓新利润点，长期布局下游 (光大证券 刘晓波)

●按照业绩补偿协议，新阳洲2015-2017年将实现收入3.38、3.46和3.62亿元，净利润4320、4560和4700万元。若2015年能够实现股权过户，则本次交易将增厚2015-2017年业绩0.03、0.03和0.03元，公司同期EPS将分别达0.53、0.59和0.62元，由于收购资产稳定了收益、带来下游延伸的空间，给予公司2015年25XPE，对应目标价13.25元。

●2014-11-18 中水渔业：央企改革成就新中水 (光大证券 刘晓波)

●新注入资产并表后，2015-2017年将增加公司净利润2.53、2.60和2.68亿元，考虑增发摊薄，备考EPS分别为0.50、0.56和0.59元。给予2015年25X市盈率，目标价13.00元，首次覆盖给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-04-23 温氏股份：鸡猪双主业周期对冲优势显现，高股东回报彰显价值 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为41.42/149.57/194.54(2026-2027年原预测分别为291.62/375.24)亿元，对应EPS分别为0.62/2.25/2.92元，当前股价对应PE为26.6/7.4/5.7倍。公司生猪出栏稳增肉鸡盈利修复，高分红投资价值显现，维持“买入”评级。

●2026-04-22 益生股份：引种缺口红利兑现，两代鸡苗有望相继发力 (国投证券 熊承慧,冯永坤)

●综合考虑公司种鸡引种和商品代鸡苗养殖的龙头地位、鸡价上行的机会及玉米豆粕原料上涨的风险后，我们预计公司2026/27/28年归母净利润分别为6.11/10.02/9.17亿元。考虑到公司业绩保持高增速，估值水平有望得到相应改善，对2027年公司盈利给予14X PE估值，12个月目标价为13.0元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-22 立华股份：养殖规模再创新高，鸡猪分化待底部回暖 (东北证券 王明琦)

●考虑养殖周期性波动，我们预计公司2026-2028年营收分别为203.23/226.34/244.33亿元，同比分别8.51%/11.37%/7.95%，归母净利润分别为10.10/18.17/20.32亿元，同比分别74.77%/79.94%/11.82%，EPS分别为1.21/2.17/2.43元/股，给予“增持”评级。

●2026-04-22 立华股份：黄鸡&生猪双轮驱动，抵御周期波动 (银河证券 谢芝优)

●公司为国内第二大黄羽鸡养殖企业，在持续推进黄羽鸡、生猪产能扩张的同时，公司持续提升养殖效率、优化养殖成本，助力业绩增长。考虑到养殖周期运行节奏，27年行情或呈上行走势，我们预计公司2026-2027年EPS分别为0.97元、2.37元，对应PE为23倍、9倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-22 温氏股份：季度业绩承压，周期轮转，龙头穿越 (银河证券 谢芝优)

●考虑到畜禽养殖具备周期性，基于行业周期走势，我们认为26年生猪养殖行情承压，看好27年生猪养殖行情走势，因此我们预计公司2026-27年EPS分别为0.22元、1.78元，对应PE为74倍、9倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-22 巨星农牧：猪价下行拖累业绩，养殖成绩持续提升 (东北证券 王明琦)

●考虑养殖周期性，2026年或为生猪养殖周期底部，随后2027-2028年有望景气回升，我们预计公司2026-2028年营收分别72.05/88.08/93.67亿元，同比分别-9.95%/22.25%/6.35%，归母净利润分别0.1/7.75/7.99亿元，EPS分别0.03/1.52/1.57元/股，给予“增持”评级。

●2026-04-22 立华股份：畜禽成本竞争力强，股权激励草案发布 (华安证券 王莺)

●我们预计，2026-2028年公司育肥猪出栏量211.2万头、221.7万头、232.8万头，同比分别+0%、+5%、+5%，肉鸡出栏量6.12亿羽、6.61亿羽、7.14亿羽，同比分别+8%、+8%、+8%，实现收入198.1亿元、223.2亿元、236.7亿元，同比分别+5.8%、+12.7%、+6.0%，对应归母净利润11.24亿元、22.68亿元、22.02亿元，同比分别+94.6%、+101.7%、-2.9%，归母净利润前值2026年15.51亿元、2027年16.66亿元，本次调整的主要原因是，修正了猪价、鸡价预期、生猪完全成本以及出栏量预期。公司是我国大型生猪养殖企业、第二大黄羽鸡养殖企业，肉鸡、育肥猪成本均具备很强的竞争优势，维持公司“买入”评级不变。

●2026-04-21 牧原股份：量稳价跌致亏损，成本优势构筑领先优势 (东北证券 王明琦)

●我们预计公司未来三年商品猪出栏量基本稳定，业绩波动主要受猪价周期变化影响，预计公司2026-2028年营收分别为1057.50/1267.60/1236.52亿元，同比分别-26.64%/19.87%/-2.45%，归母净利润分别为22.32/136.32/142.96亿元，同比分别-85.59%/510.67%/4.87%，EPS分别为0.39/2.36/2.48元/股，给予“增持”评级。

●2026-04-21 牧原股份：3月完全成本降至11.6元，多举措推进成本再降 (华安证券 王莺)

●我们预计2026-2028年公司生猪出栏量分别为9,474万头、9,569万头、9,664万头，同比分别+2%、+1%、+1%；商品猪出栏量分别为8,100万头、8,100万头、8,100万头，同比分别+3.9%、0%、0%；主营业务收入分别为1148.9亿元、1645.4亿元、1510.7亿元，归母净利分别为1.47亿元、347.9亿元、266.9亿元。公司作为我国最大的生猪养殖企业，完全成本持续具有竞争力，屠宰肉食业务盈利能力改善，我们维持公司“买入”评级不变。

●2026-04-21 隆平高科：2025年年报点评：毛利率同比提升，隆平巴西大幅减亏 (财信证券 刘敏)

●未来，公司国内水稻种子业务有望保持稳健发展，玉米业务有望不断优化市场布局，巩固玉米黄淮海核心优势。根据公司定期报告并结合行业发展趋势，预计2026/2027/2028年公司营收分别为89.48/93.83/98.46亿元，2026/2027/2028年归母净利润分别为3.55/4.00/5.04亿元，归母净利润对应增速分别为+114%/+13%/+26%。当前收盘价对应2026-2028年PE分别为41/36/29x，维持公司“增持”评级。