鲁西化工(000830)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-01 鲁西化工：公司主要产品价格下跌，短期业绩承压，关注主要弹性品种价格回升 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计鲁西化工2025-2027年收入分别为326.44/347.71/375.92亿元，同比增长9.7%/6.5%/8.1%，归母净利润分别为18.44/24.34/32.23亿元，同比增长-9.1%/32.0%/32.4%，对应EPS分别为0.96/1.27/1.68元。结合公司8月29日收盘价，对应PE分别为15/11/8倍。我们认为公司主要产品价格均处于相对底部，建议关注产能较大的弹性品种价格回升，有望推动业绩回升，维持“买入”评级。

●2025-08-26 鲁西化工：营收稳健增长，盈利水平有望触底回升 (山西证券 李旋坤,王金源)

●公司发布《2025半年度业绩报告》，2025H1，实现营业收入147.4亿元，同比+5%，实现归母净利润7.6亿元，同比-34.8%，扣非归母净利润6.9亿元，同比-43.0%。其中，2025Q2实现营业收入74.5亿元，同环比分别+2.2%/+2.2%，实现归母净利润3.5亿元，同环比分别-41.9%/-15.1%，扣非归母净利润为3.0亿元，同环比分别-51.5%/-20.9%。预计公司2025-2027年净利润分别为18.5/27.8/36.3亿元，对应公司8月25日收盘价13.27元，PE分别为14/9/7倍，维持“买入-B”评级。

●2025-08-22 鲁西化工：短期盈利承压，营收稳增显韧性 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司产业链丰富，盈利弹性较大，我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为14.47/14.60/15.90亿元，对应每股收益为0.76/0.76/0.83元，对应当前股价PE为17.1/17.0/15.6X，维持“优于大市”评级。

●2025-08-21 鲁西化工：中报点评：H1净利同比承压，迎接景气复苏拐点 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑尼龙等产品阶段性景气复苏不及我们预期，我们调整25年归母净利润预测至18亿元(较前次-11%)，而考虑26-27年产品景气有望改善，我们维持26-27年归母净利润23/26亿元的预测，25-27年对应EPS为0.95/1.22/1.39元。结合可比公司25年Wind一致预期平均13xPE，考虑公司一体化优势以及新项目有望贡献增量，给予公司25年17xPE，目标价16.15元(前值为14.98元，对应25年14xPE vs可比公司11xPE)，维持“买入”评级。

●2025-04-30 鲁西化工：2024年归母净利高增，主营产品量利齐升 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司产业链丰富，盈利弹性较大，但由于主营产品供需仍偏宽松，竞争加剧，盈利水平受限，我们下调公司2025-2026年归母净利润预测为14.47/14.60亿元(原值为19.28/23.94亿元)，新增2027年归母净利润预测为15.90亿元，对应2025-2027年每股收益分别为0.76/0.76/0.83元，对应当前股价PE为14.2/14.0/12.9X，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-09-02 三维化学：业绩及新签订单同比高增，高分红持续回馈股东 (长城证券 花江月)

●业绩及新签订单同比高增，高分红持续回馈股东，维持增持评级。预计公司2025-2027年归母净利润为3.4、4.3、5.4亿元，同比分别增长31%、26%、25%，对应PE市盈率分别为17、13、11倍。

●2025-09-02 上海新阳：营收盈利双双增长，核心品类渗透加速 (开源证券 陈蓉芳,陈瑜熙)

●上海新阳发布2025年半年报，2025H1公司实现营收8.97亿元/yoy+35.67%；归母净利润1.33亿元/yoy+126.31%；2025Q2实现营业收入4.63亿元/yoy+27.31%；归母净利润0.82亿元/yoy+105.19%。2025H1毛利率40.75%/yoy+1.11pct，净利率14.88%/yoy+5.92pct。随半导体制造维持较高景气度，上游材料业绩放量，我们上调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为2.61/3.21/4.12亿元(2025-2026原值为2.46/2.74亿元)，当前股价对应67.5/54.8/42.7倍PE。我们看好公司多材料平台化的长期发展，维持“买入”评级。

●2025-09-02 云天化：业务结构优化，磷肥盈利能力提升 (中银证券 余嫄嫄)

●磷化工及上游磷矿石维持较高景气度，上调2025-2027年盈利预测。预计2025-2027年EPS分别为3.13元、3.22元、3.31元，对应PE分别为8.7倍、8.5倍、8.3倍。看好公司一体化运营优势及高分红属性，维持买入评级。

●2025-09-01 万华化学：全球聚氨酯龙头再启航 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●根据公司各板块项目进展及行业景气度情况，我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为1856、1939、2027亿元，同比增速分别为+2%、+4%、+5%；归母净利润分别为135、165、190亿元，同比增速分别为+4%、+22%、+16%；按2025年8月29日收盘价，公司PE分别为16、13、11倍。考虑到公司在聚氨酯行业的领先地位，以及石化、新材料项目落地带来的业绩增量，我们看好公司发展前景，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-01 万华化学：管理变革成效凸显，自研技术加速转化 (中银证券 徐中良,余嫄嫄)

●公司管理变革成效显著，资源配置效率提升，同时坚持以创新驱动产业升级，自研技术加速成果转化，预计2025-2027年EPS分别为4.29元、5.61元、5.61元，当前股价对应PE为15.9倍、12.2倍、12.2倍，看好公司聚氨酯领域的综合竞争力，以及新材料领域的技术创新能力，维持“买入”评级。

●2025-09-01 珀莱雅：1H25 earnings saved by sub-brands;Maintain BUY (招银国际 Zhang Miao)

●尽管盈利预测有所下调，CMBIGM维持对Proya的“买入”评级，并将目标价由129.83元调整至133.86元，基于30倍2025年市盈率估值。该推荐基于子品牌驱动的长期增长潜力和国际化战略推进，但也提示需关注消费情绪疲软、竞争加剧及原材料价格上涨等风险因素。

●2025-09-01 昊华科技：业绩增长良好，项目有序推进 (东兴证券 刘宇卓)

●公司是中国中化旗下的新材料科技型平台企业，新项目的有序建设助推公司不断丰富产品布局。我们维持对公司的盈利预测，2025~2027年净利润分别为11.45、12.84和14.18亿元，对应EPS分别为0.89、1.00和1.10元，当前股价对应P/E值分别为34、31和28倍。维持“强烈推荐”评级。

●2025-09-01 川发龙蟒：上半年业绩符合预期，产业链一体化持续推进 (华安证券 王强峰,刘天其)

●2025年8月19日，川发龙蟒发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入47.00亿元，同比16.77%；营业成本为40.81亿元，同比19.17%；实现归母净利润2.39亿元，同比-18.69%；实现扣非归母净利润2.39亿元，同比-16.17%。我们预计2025-2027年归母净利润分别为6.53、8.10、9.45亿元，当前股价对应PE分别为34、27、23倍。维持“增持”评级。

●2025-09-01 云图控股：2025年半年报点评：25H1磷复肥营收稳定增长，持续推动氮、磷原料布局 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●2025H1，得益于公司产品结构的优化，以及磷铵行业的较好景气，公司业绩稳步增长。考虑到公司毛利率的提升，我们上调公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.12、12.32、14.26亿元(前值分别为8.50、10.26、13.21亿元)，维持公司“买入”评级。

●2025-09-01 浙江龙盛：底部静待复苏，龙头优势凸显 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●结合2025年上半年的业绩表现，我们调整了公司的盈利预期，预计公司2025-2027年营业收入分别为173.24、199.89、208.46亿元，归母净利润分别为20.97、24.45、25.52亿元，对应PE分别16、14、13倍，考虑公司的龙头地位，维持“买入”评级。