鲁西化工(000830)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-17 鲁西化工：产品价格下跌23年业绩承压，静待景气复苏 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●由于公司主营产品价格下跌，我们下调公司23-25年的盈利预测，预计23-25年公司归母净利润分别为8.46(下调66.2%)/14.26(下调53.0%)/18.95(下调47.8%)亿元。公司持续拓宽新材料领域的产能布局，未来可期，我们维持公司“买入”评级。

●2024-01-28 鲁西化工：迈过景气低谷，静待下游复苏 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑PC、尼龙6等产品景气仍待复苏，我们下调产品价格和毛利率等预测，预计公司23-25年归母净利8.2/19.7/26.3亿元(前值11.5/26.5/36.3亿元)，对应EPS为0.43/1.03/1.37元。结合可比公司24年Wind一致预期PE均值为10倍，考虑新项目成长性，给予公司24年11xPE，目标价11.33元，维持“买入”评级。

●2023-11-07 鲁西化工：3Q23业绩扭亏为盈，看好公司新材料板块布局 (长城证券 肖亚平)

●我们预计鲁西化工2023-2025年收入分别为227.79/275.64/312.92亿元，同比增长-24.96%/21.01%/13.52%，归母净利润分别为12.17/28.02/36.37亿元，同比增长-61.43%/130.20%/29.80%，对应EPS分别为0.63/1.46/1.89元。结合公司11月6日收盘价，对应PE分别为17/7/6倍。我们看好公司逐步摆脱安全事故影响及产业链一体化优势，维持“买入”评级。

●2023-10-28 鲁西化工：季报点评：Q3净利环比改善，静待下游复苏 (华泰证券 庄汀洲,张雄,王帅)

●公司于10月27日发布三季报，前三季度实现营收179亿元，同比-24%，归母净利5.1亿元(扣非后5.5亿元)，同比-84%(扣非后同比-82%)，其中Q3实现营收64亿元，同比-7%，归母净利3.1亿元(扣非3.8亿元)，同比-18%/环比扭亏(扣非后yoy+5%)。考虑当前PC、尼龙6等产品景气仍偏弱，我们下调产品价格和毛利率等预测，预计公司23-25年归母净利11.5/26.5/36.3亿元(前值16/33/44亿元)，对应EPS为0.60/1.38/1.89元。结合可比公司24年Wind一致预期PE均值为10倍，考虑新项目成长性，给予公司24年11xPE，目标价15.18元，维持“买入”评级。

●2023-09-20 鲁西化工：公司业绩短暂承压触底，看好公司一体化优势驱动长期发展 (长城证券 肖亚平)

●我们预计鲁西化工2023-2025年收入分别为227.79/275.64/312.92亿元，同比增长-24.96%/21.01%/13.52%，归母净利润分别为12.17/28.02/36.37亿元，同比增长-61.43%/130.20%/29.800%，对应EPS分别为0.63/1.46/1.89元。结合公司9月15日收盘价，对应PE分别为19/8/6倍。我们认为，项目的逐步建成将进一步延伸并补足公司现有产业链，进一步扩大公司产业链优势，为公司未来持续发展注入动力。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-30 荣盛石化：一季度业绩同比高增，看好炼化业务全年业绩贡献 (信达证券 左前明,刘奕麟)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为32.17、74.47和101.78亿元，归母净利润增速分别为177.8%、131.5%和36.7%，EPS(摊薄)分别为0.32、0.74和1.01元/股，对应2024年4月29日的收盘价，PE分别为36.51、15.77和11.54倍。我们看好公司依托于大炼化化工平台发展化工新材料业务，叠加浙石化业绩弹性释放空间较大，我们维持对荣盛石化的“买入”评级。

●2024-04-30 福瑞达：扣非归母净利润高增，聚焦大健康高质量发展可期 (开源证券 黄泽鹏)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润为3.77/4.75/5.90亿元，对应EPS为0.37/0.47/0.58元，当前股价对应PE为22.6/18.0/14.5倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 桐昆股份：一季度净利扭亏为盈，长丝盈利修复中 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司主营产品涤纶长丝价差波动带来的业绩弹性较大，行业上看，2024年一季度涤纶长丝景气度仍在修复当中，需求未完全释放，盈利水平未达到过去五年的中枢水平，另外浙石化损益波动较大。我们下调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年预测，即2024-2026年归母净利润预测为32.2/46.0/46.2亿元(原2024-2025年为38.2/53.7亿元)，对应EPS为1.33/1.91/1.92元，当前股价对应PE为10/7/7X，维持“买入”评级。

●2024-04-30 桐昆股份：涤纶长丝边际效益明显改善，公司长期投资价值凸显 (信达证券 左前明,刘奕麟)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为33.98、45.16和52.82亿元，同比增速分别为326.4%、32.9%、17.0%，EPS(摊薄)分别为1.41、1.87和2.19元/股，按照2024年4月29日收盘价对应的PE分别为9.49、7.14和6.10倍。我们看好公司在PTA和涤纶长丝领域的产能持续扩张和龙头地位提升，以及长丝板块景气度持续修复机遇，公司也有望持续受益于合资的浙石化项目带来的高额投资收益，公司盈利能力有望持续加强，我们维持公司“买入”评级。

●2024-04-30 三美股份：年报点评：2023年业绩承压，2024Q1量价齐升 (平安证券 陈潇榕)

●预计2024-2025年实现归母净利润6.94、7.83亿元(较原值7.05、8.11亿元小幅下调，考虑到目前核发的配额供应压力尚小，小幅下调制冷剂价格涨幅)，新增预计2026年归母净利润8.06亿元，对应2024年4月29日收盘价PE分别为37.6、33.4、32.4倍。看好氟化工产业长景气周期开启，公司产品量价提升带动业绩增长，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 鼎龙股份：2024Q1业绩增幅明显，公司产品矩阵不断完善 (开源证券 罗通,刘天文)

●我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.42/6.22/8.88亿元，对应EPS为0.47/0.66/0.94元，当前股价对应PE为47.7/33.9/23.7倍。我们看好公司半导体材料的长期发展，维持“买入”评级。

●2024-04-30 福瑞达：2024年一季报点评：扣非净利大幅增长，大健康产业提效可期 (东吴证券 吴劲草,张家璇)

●公司聚焦大健康产业，同时通过组织架构调整和战略聚焦逐步提效，发展趋势向好。考虑到公司地产剥离对业绩的影响，我们将公司2024-26年归母净利润预测由3.7/4.6/5.5亿元下调至3.4/4.2/5.0亿元，对应2024-2026年PE分别为25/21/17倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 浙江龙盛：季报点评：Q1业绩下滑，染料行业底部整固 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●浙江龙盛于4月29日发布一季报，实现营收34.9亿元，yoy-7.0%，归母净利2.0亿元(扣非2.8亿元)，yoy-42.5%(扣非后yoy+24.4%)。我们预计公司24-26年归母净利16.3/17.0/19.2亿元，对应EPS为0.50/0.52/0.59元，结合可比公司24年Wind一致预期平均18xPE，考虑公司染料行业龙头优势，给予公司24年20xPE，目标价10.00元，维持“增持”评级。

●2024-04-30 江化微：2024Q1业绩稳健增长，超净高纯试剂销量创新高 (开源证券 罗通,刘天文)

●我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润1.18/1.41/1.60亿元，当前股价对应PE为46.0/38.6/33.9倍。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2024-04-30 晨光新材：2023年年报&2024年一季报点评：量增价减盈利承压，新项目贡献成长预期 (西部证券 黄侃)

●硅烷价格处于底部，我们预计24-26年归母净利润为1.59/2.22/2.93亿元，对应PE分别为24.5/17.5/13.3x，维持“增持”评级。