中科三环(000970)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-13 中科三环：中报点评：25H1经营受政策扰动，H2有望恢复 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●中科三环发布半年报，2025年H1实现营收29.22亿元(yoy-11.17%)，归母净利4399.31万元(yoy+160.82%)，扣非净利3159.40万元(yoy+135.90%)。其中Q2实现营收14.61亿元(yoy-10.75%，qoq+0.04%)，归母净利3050.31万元(yoy+15.53%，qoq+126.12%)。25H1公司经营受政策扰动，磁材产品出口下半年有望恢复，我们预期公司经营数据有望改善。“逆全球化”背景下，我们看好稀土磁材产业链的战略地位，维持买入评级。

●2025-08-13 中科三环：2025年半年报点评：汇兑收益改善盈利，Q3业绩有望进一步提升 (银河证券 华立,阎予露)

●公司是国内最早的烧结钕铁硼永磁材料工业化生产企业，是全球领先的的稀土永磁供应商，具备2.5万吨烧结钕铁硼和1500吨粘接钕铁硼产能，产品终端覆盖新能源汽车、传统汽车、变频空调、节能家电、消费电子、风电、机器人、低空经济等多个高端领域。行业方面，随着稀土出口审批流程的常规化，稀土磁材出口有望逐渐修复，前期海外磁材短缺引发出口修复后的补库备库将推动下半年需求增加，叠加磁材行业进入传统旺季，2025Q3稀土磁材需求有望边际提升，公司有望充分受益行业触底回升带来盈利能力大幅改善。预计公司2025-2027年归母净利润为1.74/2.50/3.27亿元，对应EPS为0.14/0.21/0.27元，对应PE为98x/68x/52x，维持“推荐”评级。

●2025-08-13 中科三环：半年报点评：二季度实现费用降本，下半年有望量价齐升 (国盛证券 张航)

●公司是全球领先的稀土永磁供应商，现有2.5万吨烧结钕铁硼+1500吨粘接钕铁硼产能。随出口管制松动叠加稀土价格攀升，公司下半年有望量价齐升。中长期看，人形机器人商业化、低空飞行器普及等新兴需求来源有望贡献磁材行业长期增长空间，公司作为行业龙头有望充分受益于行业景气复苏。预计2025-2027年公司归母净利1.7/2.5/3.5亿元，对应PE96/66/48x，维持“买入”评级。

●2025-04-26 中科三环：季报点评：行业景气度回升，期待公司业绩回暖 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●我们维持公司2025-2027年EPS分别为0.19、0.33、0.49元。可比公司25年Wind一致预期PB均值为2.83倍，给予公司25年2.83倍PB，BPS为5.49元，目标价15.54元(前值14.72元，对应2025年PB2.68倍，目标价提高主要基于可比估值水平明显抬升)，维持买入评级。

●2025-04-25 中科三环：2025年一季报点评：稀土价格企稳资产减值转回，Q1业绩同比修复 (银河证券 华立,阎予露)

●公司是国内最早的烧结钕铁硼永磁材料工业化生产企业，是全球领先的的稀土永磁供应商，具备2.5万吨烧结钕铁硼和1500吨粘接钕铁硼产能，产品终端覆盖新能源汽车、传统汽车、变频空调、节能家电、消费电子、风电、机器人、低空经济等多个高端领域。行业方面，稀土出口管制叠加国内供给侧管控收紧，以及缅甸稀土供应的扰动，将推动稀土价格底部回升；人形机器人商业化进程加速以及低空经济打开稀土永磁远期空间，公司有望充分受益行业触底回升带来盈利能力大幅改善。预计公司2025-2027年归母净利润为1.74/2.51/3.28亿元，对应EPS为0.14/0.21/0.27元，对应PE为75x/52x/40x，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-08-15 奥士康：业绩阵痛期已过，高端产能扩产成长可期 (开源证券 陈蓉芳,刘琦)

●基于泰国工厂亏损情况，我们小幅下调2025、2026年利润预期，新增2027年利润预期，预计2025-2027年归母净利润为5.25/7.45/9.87亿元(原值为5.66/8.33亿元)，EPS为1.66/2.35/3.11元，当前股价对应PE为24.2/17.1/12.9倍，我们看好公司AI、汽车电子等领域发展空间，维持“买入”评级。

●2025-08-15 鹏鼎控股：2025H1业绩超预期，AI云-管-端PCB全链条布局 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●我们认为公司业绩未来有望持续稳健增长，上调公司盈利预测，预计2025/2026/2027年归母净利润为45.14/55.15/65.02亿元(原值为42.14/50.08/58.03亿元)，当前股价对应PE为26.9/22.0/18.7倍，维持“买入”评级。

●2025-08-15 影石创新：发布全景无人机新品，有望助力行业扩围 (国信证券 陈伟奇,胡剑,王兆康,邹会阳,李晶)

●新品带动行业发展，助力规模成长公司新品为行业带来全新的活力，不仅有利于行业规模扩容，也有利于促进行业创新力提升并提升自身份额。维持盈利预测，预计公司2025-2027年公司归母净利润同比+16%、+44%、+42%至11.5、16.5、23.4亿元，对应EPS为2.87/4.12/5.84元，对应对应PE=65/45/32x，维持“优大于市”评级。

●2025-08-14 德赛西威：2025年中报点评：智能化业务快速增长，海外贡献增量，业绩超预期！ (东吴证券 黄细里)

●公司作为智能驾驶零部件板块龙头标的，我们看好公司长期成长能力，我们维持公司2025-2027年营收预测为369/462/565亿元，同比分别+34%/+25%/+22%；维持2025-2027年归母净利润为27.6/36.7/47.1亿元，同比分别+37%/+33%/+28%，对应PE分别为21/16/12倍，维持“买入”评级。

●2025-08-14 华测导航：【华创海外科技&计算机】华测导航2025年半年报点评：海外布局加速，业绩稳步增长20250814 (华创证券 吴鸣远,祝小茜)

●渠道优势领先，海外布局加速。1)公司拥有直销与经销并重的全国营销体系和海外强大的经销商网络。公司在全国主要省份均拥有销售子公司，在匈牙利、日本、新加坡等12个国家/地区设有分支机构。2)截至2025H1，公司海外收入占比32.8%，达6.0亿元，同比增长35.1%，毛利占比40.1%，达4.3亿元，同比增长42.9%。

●2025-08-14 工业富联：半年报点评：AI带动业绩强势增长，持续看好算力景气度+公司竞争优势 (天风证券 潘暕,包恒星)

●维持25年330亿归母净利润预期，考虑26年云厂商资本开支趋势延续+GB200系列产品实现量产爬坡带动公司整体份额提升，将26年归母净利润由392亿上修到500亿，新增27年归母净利润583亿业绩预测，维持“买入”评级。

●2025-08-14 鹏鼎控股：加速产能扩张，产品线覆盖多元AI应用场景 (财通证券 张益敏,吴姣晨)

●产能方面，鹏鼎母公司臻鼎法说会上表示，根据客户对高阶AI产品的未来订单需求，将规划提高今明两年的资本支出金额至新台币300亿以上，其中近50%资本支出将用于扩大高阶HDI和HLC产能。我们预计公司2025-2027年实现营业收入413.65/475.23/544.52亿元，归母净利润45.03/55.19/67.76亿元。对应PE分别为29.3/23.9/19.5倍，维持“增持”评级。

●2025-08-14 纳思达：国产打印机龙头，竞争力持续强化 (东吴证券 王紫敬,陈海进)

●考虑公司出售利盟短期影响财务费用等，以及公司持续加大研发投入，我们将公司2025-2026年EPS预测由1.30/1.60元下调至0.84/1.28元，预测2027年EPS为1.68元，我们看好信创标准出台促进奔图市占率提升，极海微工控和车规新产品导入标杆客户奠定未来成长基础，维持“买入”评级。

●2025-08-14 洁美科技：AI终端新品推动需求，公司订单稳步提升 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为21.84亿元、27.08亿元、36.02亿元，归母净利润分别为2.81亿元、3.93亿元、5.58亿元，给予2025年48倍PE，对应目标价31.29元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-08-14 鹏鼎控股：CAPEX提速彰显明确信心，泰国工厂顺利导入AI算力客户 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●考虑到公司上调了资本开支，且目前高端PCB市场供不应求，我们上调公司25-27年盈利预测，预计2025-27年实现归母净利润42/58/73亿元(前值为40/48/57亿元)，同比增速24/38/26%，当前股价对应PE为31/23/18x，维持“优于大市”评级。