*ST铖昌(001270)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-28 *ST铖昌：业绩强劲增长，未来持续乐观 (中信建投 阎贵成,杨伟松,汪洁)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为4.31亿元、6.08亿元、7.80亿元，归母净利润分别为1.12亿元、1。67亿元、2.22亿元，对应PE83X、55X、42X，维持“买入”评级。

●2025-09-16 *ST铖昌：中报点评：需求端明显增长，全年增长可期 (浙商证券 张建民,王逢节)

●公司是国内相控阵T/R芯片领军企业，持续开拓下游应用领域，将受益于国内低轨卫星互联网发展。特种行业需求恢复，预计公司2025-2027年归母净利润为1.29亿元/1.82亿元/2.59亿元，对应25年PE为71倍，维持买入评级。

●2025-09-09 *ST铖昌：2025年中报点评：需求端显著回暖，多领域项目稳步推进，未来增长可期 (光大证券 汲萌)

●我们调整公司25年归母净利润预测至1.25亿元，新增26/27年归母净利润预测分别为1.99亿元/2.62亿元，25-27年，公司EPS分别为0.61元、0.97元、1.27元，当前股价对应PE分别为71X/45X/34X。公司25年业绩边际改善明显，作为T/R芯片研发和量产单位的民营企业代表之一，有望充分受益于下游需求增长及产品应用渗透率提升，维持公司“买入”评级。

●2025-08-25 *ST铖昌：需求强劲复苏，加大研发延续先发优势 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●根据预测，公司2025年至2027年的净利润将分别为1.15亿元、1.71亿元和2.32亿元，增速分别为扭亏、48.3%和36.2%。与可比公司相比，给予公司2026年65倍PE估值，目标价设定为53.29元，首次给予买入-A的投资评级。

●2025-08-15 *ST铖昌：中报点评：基本面持续向好，全年业绩高增可期 (华泰证券 王兴,朱雨时,田莫充)

●上调原因为行业需求复苏明显，且产品毛利率有所提升。可比公司25年Wind一致预期平均PE为87倍(前次报告可比公司25年PE均值为70倍)，给予公司25年87倍PE估值，上调目标价为62.02元(前值39.45元，对应25年70倍PE)。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-11-28 汉得信息：自建AI应用体系，单季AI收入破亿 (东北证券 赵明扬,陈俊如)

●我们预测2025-2027年公司实现营业收入35.04/38.65/43.47亿元，同比+8.3%/+10.3%/+12.5%，实现归母净利润2.53/3.12/3.84亿元，同比+34.1%/+23.3%/+23.3%，对应PE分别为76.6X/62.1X/50.3X，上调至“买入”评级。

●2025-11-27 乐鑫科技：开发者生态进一步扩张，释放B端业务动能 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为26.8/34.6/44.2亿元，归母净利润分别为5.3/7.1/9.2亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-26 乐鑫科技：AIoT生态持续扩张，智能家居与AI端侧双引擎驱动成长 (东吴证券 陈海进)

●考虑到公司在AI端侧市场有增长潜力，且WiFi MCU、AIoT领域有望打开第二成长空间，我们预计公司将在2025-2027年实现营业收入26.79/34.87/44.63亿元，归母净利润为5.4/8.1/10.5亿元，对应PE倍数分别为48/32/25倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-26 新大陆：单Q3业绩表现亮眼，收单流水规模同比增长18% (中信建投 应瑛,张敏)

●Q3业绩表现亮眼，收单流水增长显著，营销Agent增长潜力可期。受益于市场竞争力提升所带来的营收端提升，以及费用端精细化管理成效，Q3业绩表现亮眼，扣非归母净利润yoy+29.77%。各业务板块亮点纷呈，收单流水呈现季度环比持续增长。持续深化“支付+A I”业务布局，推出支付专属大模型与营销Agent产品，有望核心受益A I在支付场景商业化加速落地。预计2025-2027营业收入分别为82.36/93.44/105.72亿元，同比分别增长13.31%/13.46%/13.14%，归母净利润为12.58/14.48/16.49亿元，同比分别增长24.57%/15.13%/13.90%，对应PE21.07/18.30/16.06倍，给予“买入”评级。

●2025-11-26 朗新集团：九功电力交易智能体发布，打开AI电力应用变现通道 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●朗新不断深耕能源科技领域，推动AI技术在更多能源场景中落地应用，公司的AI电力交易、聚合充电等新业务均在2026年进入收获期，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.3亿元、6.2亿元、10.6亿元，相当于2026年30倍的动态市盈率，维持“买入-B”的投资评级。

●2025-11-26 中科蓝讯：AIOT产品多样布局，品牌客户持续深耕 (东海证券 方霁)

●公司处于长期增长的AIOT赛道，产品种类不断丰富，产品从中低端不断向高端品牌延伸，下游细分市场种类不断增多，努力做好多个细分市场，长期规模经济显著。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为20.02/24.11/29.65亿元，年增长率分别为10.08%/20.41%/22.98%；归母净利润分别为3.17/3.80/4.77亿元，年增率分别为5.5%/20.1%/25.6%，对应当前市值的PE分别为51.78/43.10/34.33倍，首次覆盖，我们给予“买入”评级。

●2025-11-25 国能日新：业绩表现持续亮眼，“旷冥”大模型3.0增收提效显著 (中信建投 应瑛,张敏)

●业绩表现持续亮眼，"旷冥"大模型3.0增收提效显著，储能资产代运营业务布局提速。受益于新能源装机市场景气度提升与分布式功率预测业务起量，公司2025年前三季度业绩持续亮眼，并在人工智能以及储能资产代运营方面进展积极，为公司持续保持高增长奠定坚实基础。预计2025-2027年营业收入分别为7.20/9.16/11.48亿元，同比分别增长30.92%/27.26%/25.29%，归母净利润为1.21/1.54/1.93亿元，同比分别增长29.52%/26.73%/25.57%，对应PE61.22/48.30/38.47倍，给予“买入”评级。

●2025-11-25 锐明技术：商用车智能方案龙头，高阶智驾打开成长空间 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年收入分别为26.7、33.5、41.5亿元，EPS分别为2.19、2.95、3.67元，当前股价对应PE分别为22、16、13倍，我们认为，考虑到公司强化智能驾驶投入及布局，公司当前估值具备向上空间，给予“买入”投资评级。

●2025-11-25 税友股份：Q3单季度业绩超预期，电商合规打开新增空间 (中信建投 应瑛,张敏)

●Q3单季业绩超预期，电商财税合规与筹划需求释放有望打开公司全新增长空间。受益于AI产品驱动业务收入增长，经营效率提升，公司单Q3季度业绩超预期，实现扣非归母净利润0.36亿元，同比增长54.23%，充分验证公司AIBM战略的商业化价值以及未来潜在成长力。电商进入严监管阶段，财税合规与筹划需求释放有望打开公司全新增长空间，公司有望核心受益。预计2025-2027年营业收入分别为23.37/28.37/34.75亿元，同比分别增长20.12%/21.39%/22.51%，归母净利润为1.78/2.80/4.20亿元，同比分别增长58.08%/57.14%/50.25%，对应PE120.36/76.59/50.97倍，给予“买入”评级。

●2025-11-24 晶晨股份：持续挖掘端侧AI应用潜力，业绩增长可期 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●前三季度公司实现营业收入50.71亿元，同比增长9.29%，归母净利润6.98亿元，同比增长17.51%。我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为70.6/89.7/106.6亿元，归母净利润分别为10.1/14.1/18.1亿元，维持“买入”评级。