三联锻造(001282)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-13 三联锻造：优质汽车锻造件供应商，积极布局机器人领域 (华安证券 张志邦,刘千琳,陈佳敏)

●我们认为公司深耕锻造及机加工、技术储备深厚，已与多家全球百强零部件集团深度合作，未来将从汽车零部件逐步拓展到机器人、航空航天领域，更多新成长点值得期待。我们预计公司2025-2027年归母净利润1.7亿、2.2亿、2.7亿元，对应增速+15%、+28%、+23%，对应2025年8月12日PE28、22、18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-03 三联锻造：在手订单情况良好叠加新产品开始贡献收入，公司持续发展未来可期 (华金证券 李蕙)

●考虑到美国关税对主要出口地区欧洲的影响、以及产能爬坡与降价潮导致的毛利率波动，我们略微下调公司业绩预测，预计2025-2027年营业总收入分别为19.39亿元、24.56亿元、29.25亿元，同比增速分别为24.1%、26.7%、19.1%；对应归母净利润分别为1.84亿元、2.44亿元、2.97亿元，同比增速分别为25.9%、32.6%、21.8%；对应EPS分别为1.16元、1.54元、1.87元，对应PE分别为21.5x、16.2x、13.3x，维持“增持”评级。

●2024-09-03 三联锻造：定点项目及新产品逐步放量，有望支撑公司业绩稳健向好 (华金证券 李蕙)

●由于2024上半年受市场竞争加剧等影响、毛利率变动较大，我们略微下调公司业绩预测，预计2024-2026年营业总收入分别为15.72亿元、20.22亿元、25.70亿元，同比增速分别为27.2%、28.6%、27.1%；对应归母净利润分别为1.60亿元、2.09亿元、2.71元，同比增速分别为27.6%、30.7%、29.6%；对应EPS分别为1.01元、1.32元、1.71元，对应PE分别为17.9x、13.7x、10.6x，维持增持-A评级。

●2024-05-01 三联锻造：在手项目储备丰富叠加研发产品持续推进，有望支撑公司业绩持续向好 (华金证券 李蕙)

●公司2023年收入及净利润均实现稳步增长；展望2024年，公司与采埃孚、舍弗勒、博世、麦格纳等核心客户合作精进、多个定点项目陆续放量，新能源车锻造件业务也持续推进，公司业绩有望稳中向好。我们预计2024-2026年营业总收入分别为15.87亿元、20.46亿元、25.30亿元，同比增速分别为28.4%、29.0%、23.7%；对应归母净利润分别为1.57亿元、2.05亿元、2.52亿元，同比增速分别为25.5%、30.0%、23.2%；对应EPS分别为1.39元、1.81元、2.22元，对应PE分别为22.2x、17.1x、13.9x，首次覆盖，给予增持-A评级。

●2023-10-29 三联锻造：优质的汽车锻造零部件Tier2，出口业务高速增长 (东北证券 李恒光)

●近期公司发布2023Q3业绩：公司Q1-Q3营业收入8.65亿元，同比+17.08%，归母净利润0.84亿元，同比+50.12%，扣非后归母净利润0.68亿元，同比+40.12%。预计公司2023-2025年归母净利润为1.25/1.61/2.01亿元，EPS为1.10/1.42/1.77亿元，对应PE为35/27/22。给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-08-29 万丰奥威：2025年半年报点评：整体增长稳健，通航持续发力 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为178.12/193.32/205.62亿元，归母净利润分别为9.98/11.62/12.97亿元，对应EPS为0.47/0.55/0.61元/股，对应PE估值分别为39/33/30倍，维持“增持”评级。

●2025-08-29 恒帅股份：2025年半年报点评：2025Q2业绩符合预期，微电机龙头长期成长可期 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●考虑到公司新项目放量节奏及毛利率短期承压，我们将公司2025-2027年归母净利润的预测调整为2.15亿元、2.64亿元、3.26亿元(前值为2.51亿元、3.03亿元、3.66亿元)，对应2025-2027年EPS分别为1.92元、2.36元、2.91元，市盈率分别为43.59倍、35.41倍、28.69倍。考虑到公司作为汽车微电机行业龙头，成长空间广阔，且积极拓展机器人相关业务，因此维持“买入”评级。

●2025-08-29 均胜电子：业务稳健发展，机器人业务布局增长新引擎 (开源证券 赵旭杨)

●我们维持公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润13.92/17.55/20.77亿元，对应EPS分别为1.00/1.26/1.49元/股，对应当前股价PE分别为21.2/16.8/14.2倍，维持“买入”评级。

●2025-08-29 伯特利：2025Q2业绩点评：毛利率环比企稳回升，产品和项目进展支撑成长性 (国联民生证券 高登,于健)

●受行业竞争加剧影响公司盈利水平，我们预计公司2025-2027年营业收入128.2/159.5/201.8亿元，同比增长29.0%/24.5%/26.5%，归母净利润14.6/18.7/24.2亿元，同比增长20.7%/28.2%/29.2%。给予“买入”评级。

●2025-08-29 星宇股份：鸿蒙智选贡献增量，2025Q2毛利率企稳回升 (国联民生证券 高登,陈斯竹,陈乐成)

●基于对公司客户销量判断及公司新获定点情况，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为161.0/201.8/243.1亿元，同比增速分别为21.5%/25.3%/20.5%；归母净利润分别为16.5/22.8/28.5亿元，同比增速分别为17.0%/38.2%/24.9%；EPS分别为5.8/8.0/10.0元/股，CAGR-3为26.4%。鉴于公司自主优质客户快速放量，叠加公司车灯产品逐步升级，维持“买入”评级。

●2025-08-29 均胜电子：系列点评一：25Q2稳健增长，汽车+机器人Tier1启航 (民生证券 崔琰,完颜尚文)

●公司作为平台型汽车电子龙头，依托"双智战略"驱动四大业务协同发展，人形机器人业务有望打造第二增长曲线。我们预计公司2025-2027年营收622.49/649.95/685.66亿元，归母净利润为14.89/18.27/21.09亿元，对应EPS为1.07/1.31/1.51元，按照2025年8月28日收盘价21.14元，对应PE分别为20/16/14倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-29 星宇股份：2025年Q2盈利能力环比改善，高端化+全球化驱动未来高成长 (国投证券 徐慧雄)

●维持“买入-A”评级。我们预计公司2025年至2027年的归母净利润为17.0/21.1/25.7亿元，对应当前市值，PE为20.8/16.7/13.7倍。我们给予公司2025年25倍PE，对应6个月目标价为148.75元/股。

●2025-08-29 上汽集团：系列点评十三：扣非利润改善明显，尚界H5催化可期 (民生证券 崔琰)

●公司受益国企改革，牵手华为提升智能化能力，预计2025-2027年收入6,878/7,221/7,762亿元，归母净利122.7/140.7/167.0亿元，对应EPS1.06/1.22/1.44元，对应2025年8月28日18.93元/股的收盘价，PE分别18/16/13倍，当前PB为0.7倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-28 中国重汽：系列点评五：25Q2业绩符合预期，政策驱动需求向上 (民生证券 崔琰,杜丰帆)

●行业需求端持续复苏，出口维持高景气，公司有望持续受益。我们预计公司2025-2027年营收分别为561.6/640.2/717.1亿元，归母净利为17.7/20.2/23.3亿元，对应EPS分别为1.50/1.72/1.98元。按照2025年8月27日收盘价18.44元，对应PE分别为12/11/9倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-28 银轮股份：2025年半年报点评：2025Q2业绩符合预期，多轮驱动公司快速发展 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●考虑到公司新项目放量节奏及关税的暂时影响，我们将公司2025-2027年归母净利润的预测调整为10.02亿元、12.47亿元、15.31亿元(前值为10.70亿元、13.09亿元、15.67亿元)，对应2025-2027年EPS分别为1.20元、1.49元、1.83元，市盈率分别为31.13倍、25.01倍、20.38倍，维持“买入”评级。