盾安环境(002011)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-02 盾安环境：年报点评报告：家电稳健发展，汽零如期高增 (天风证券 周嘉乐,朱晔,宗艳,金昊田)

●盾安是制冷元器件领域龙头，家电主业结构升级、盈利改善持续兑现，将业务延伸高景气新能源车热管理赛道后，抓住二供机遇逐渐打造出新的增长曲线。公司双板块发展持续向好，我们预计2026-2028年归母净利润分别为12.0/13.3/14.7亿元(26-27前值为12.7/14.7亿元，由于26Q1归母净利润下滑因此下调预期)，对应动态PE分别为10.5x/9.5x/8.6x，维持“买入”评级。

●2026-04-30 盾安环境：汽零保持高增，整体受成本压力 (银河证券 何伟,刘立思,陆思源,杨策)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为139.6/156.6/176.3亿元，分别同比+7.1%/+12.2%/+12.6%，归母净利润11.3/13.0/15.0亿元，分别同比+5.1%/+15.2%/+15.0%，EPS分别为1.05/1.21/1.40元每股，当前股价对应11.3/9.8/8.5x P/E，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 盾安环境：年报点评：冷配龙头场景扩张支撑价值 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●公司披露2025年报及2026年一季报：2025年实现收入130.35亿元，同比+2.81%；归母净利10.78亿元，同比+3.16%；扣非归母净利9.92亿元，同比+6.82%；经营活动现金流净额14.40亿元，同比+24.09%。26Q1实现收入30.57亿元，同比+1.17%；归母净利1.96亿元，同比-9.86%；扣非归母净利1.97亿元，同比-6.32%；经营现金流2.05亿元，同比+39.45%。收入保持稳健，利润短期受政府补助减少、汇率波动及阶段性费用影响，但现金流表现积极。同时公司拟每10股现金分红1元。维持“买入”评级。

●2025-10-28 盾安环境：主业稳健，净利率提升，热管理业务延伸开辟多增长点 (招商证券 史晋星,闫哲坤,牛俣航)

●公司为行业龙头，冷配主业方面未来商用、海外有望占比持续提升，推动公司营收盈利提升；汽车热管理保持强劲增长；数据中心和储能新领域持续突破。本次激励计划目标高、覆盖广，也标志着公司激励走向常态化。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为11.5/13.2/15.3亿元，当前股价对应2026年估值11倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-10-27 盾安环境：季报点评：营收平稳落地，业绩预期内增长 (天风证券 周嘉乐,朱晔,宗艳,金昊田)

●盾安是制冷元器件领域龙头，家电主业结构升级、盈利改善持续兑现，将业务延伸高景气新能源车热管理赛道后，抓住二供机遇逐渐打造出新的增长曲线。公司双板块发展持续向好，我们预计25/26/27年归母净利润分别为10.8/12.7/14.7亿元，对应动态PE为13.9x/11.8x/10.2x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-05-01 三花智控：2026年一季报点评：业绩符合市场预期，仿生机器人等新兴产业蓄势待发 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到传统制冷需求短期承压，我们下修公司26-28年归母净利润46.6/58.4/73.0亿元(原值为48.8/61.4/76.6亿元)，同比+15%/+25%/+25%，对应现价PE分别为42x、34x、27x，考虑到机器人空间广阔，维持“买入”评级。

●2026-04-30 同飞股份：储能与数据中心液冷双核驱动，全球化开启新篇章 (东莞证券 卢芷心,罗炜斌)

●首次给予“买入”评级。同飞股份是国内领先的工业温控解决方案商，近年来向储能温控与数据中心液冷两大高景气赛道拓展，并同步加速全球化布局，2025年境外业务高增。公司后续有望充分受益于全球储能温控与数据中心液冷散热需求的释放。预计2026-2028年公司EPS分别为2.76/4.07/5.61元，对应PE分别为30/21/15倍。

●2026-04-30 明阳智能：年报点评：看好风机毛利率持续回升 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●鉴于存量低价订单拖累及新能源入市对电站运营的负面影响，华泰研究下调公司2026-2027年归母净利润预测至15.02亿元、22.07亿元，维持“买入”评级，目标价17.16元(对应2026年26倍PE)，主要基于风机龙头地位及太空光伏带来的估值溢价。

●2026-04-30 海天精工：年报点评：海外业务实现快速增长 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,张婧玮)

●鉴于行业需求复苏缓慢，华泰证券下调公司2026–2027年归母净利润预测至5.08亿元和5.79亿元，并新增2028年预测6.66亿元。基于2026年25倍PE估值，目标价调整为24.25元，维持“买入”评级。

●2026-04-30 绿的谐波：2025年报点评：业绩高增长，工业机器人行业地位稳固，具身智能打开新成长空间 (中原证券 刘智)

●预计2026–2028年营收分别为8.43亿、11.86亿、16.28亿元，归母净利润分别为1.92亿、2.80亿、3.93亿元，对应PE为205X、141X、100X。首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示包括工业机器人需求不及预期、具身智能产业化进展放缓及行业竞争加剧导致毛利率下滑。

●2026-04-30 开勒股份：2025年报&2026一季报点评：转型期业绩承压，布局高端制造 (东吴证券 王紫敬)

●考虑公司转型期持续加大投入，我们将公司2026-2027年EPS预测由0.79/1.19元调整至0.38/0.58元，预计2028年EPS为0.87元，开勒股份是国内HVLS风扇领军企业，AI应用未来可期，公司拟收购光通信产业链标的威泰思光电，我们看好公司转型高端制造，若进展顺利未来业绩有望高增，维持“买入”评级。

●2026-04-30 海天精工：2026年一季报点评：Q1业绩恢复性增长，看好公司全球化布局 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑公司全球化布局逐渐深入，海外营收快速增长，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为5.04/5.93/6.93亿元。当前市值对应2026-2028年PE分别为21/18/15倍，维持公司“增持”评级。

●2026-04-30 纽威股份：2026年一季报点评：归母净利润同比+31%继续大超预期，产品升级、提质增效逻辑持续兑现 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们维持2026-2028年公司归母净利润分别为19/24/28亿元，当前市值对应PE20/17/14x，维持“买入”评级。2026年Q1公司实现营业收入18亿元，同比增长17%，归母净利润3.5亿元，同比增长31%，扣非归母净利润3.4亿元，同比增长40%。Q1公司汇兑亏损约0.71亿元，去年同期为汇兑收益0.12亿元；若仅以本期汇兑亏损金额测算，0.71亿元/2025Q1归母净利润2.63亿元得本期汇兑亏损占2025Q1归母净利润约27%，相当于对归母净利润同比增速形成约27pct拖累。

●2026-04-30 福立旺：2026年一季报点评：3C精密制造龙头，26Q1业绩重回增长快车道 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到2026Q1收入利润修复较快，我们基本维持公司2026-2027年归母净利润预测为2.46/3.00亿元，预计2028年归母净利润为3.57亿元，当前股价对应PE分别为38/31/26倍。考虑到消费电子业务修复趋势延续，机器人业务打开中长期成长空间，维持“增持”评级。

●2026-04-30 纽威股份：季报点评：规模效应下盈利能力进一步提升 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,张婧玮)

●基于公司国际竞争优势凸显、高端产品拓展顺利及产能释放带来的增长潜力，华泰研究上调纽威股份2026年目标PE至27倍，对应目标价67.77元(前值57.76元)，维持“增持”评级。风险因素包括市场竞争加剧、汇率与运费波动、石化行业需求关联度高及新领域拓展不及预期。