分众传媒(002027)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-04 分众传媒：年报及1季报点评：减值拖累25年表观利润，Q1利润实现高增长 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●我们维持盈利预测，预计26/27年归母净利润分别为59.12/60.21亿元，新增28年盈利预测62.59亿元，对应同期摊薄EPS=0.41/0.42/0.43元，当前股价对应PE=16/15/15x。公司为国内最大的生活圈媒体平台，点位优势显著；宏观预期若能改善有望带动增速向上、AI技术有望推动公司运营效率提升；与支付宝合作“碰一下”有望打造全新成长曲线继续维持“优于大市”评级。

●2026-05-04 分众传媒：2026一季度业绩点评：业绩具备韧性，AI与整合共筑价值新起点 (东吴证券 张良卫,张家琦)

●由于分众传媒收购新潮仍然还未并表，因此我们将2026-2027年的EPS预测由0.46/0.51元调整为0.44/0.49元，我们预计2028年的EPS为0.54元。2026-2028年对应当前PE分别为14.42/12.95/11.75倍，由于公司主业仍然保持稳健的增长，且维持高股息分红的策略，2026-2028年的估值具备安全边际，因此我们维持“买入”评级。

●2026-05-03 分众传媒：2025年业绩点评：经营效率稳步提升，延续高分红政策 (国海证券 杨仁文,方博云)

●我们看好梯媒品牌广告的长期价值，公司为线下品牌广告的龙头，2026年有望受益于AI广告垂类大模型带动降本增效、“碰一碰”等新交互方式强化用户触达效率；且未来将维持高分红，业绩兼具韧性和弹性。不考虑新潮传媒合并及数禾影响下，我们预计2026-2028年公司营业收入134.38/140.21/144.98亿元，归母净利润60.13/62.99/66.54亿元，对应PE为15/14/14X，维持“买入”评级。

●2026-05-03 分众传媒：25年&26Q1业绩点评：主业稳健，互联网投放表现亮眼 (东方证券 项雯倩,李雨琪,金沐阳)

●我们预测公司26-28年归母净利润为60/62/68亿元(26-27年前值为58/62亿元)，对应EPS为0.42/0.43/0.47元。参考公司历史估值band，采用过去3年平均，给予26年22倍PE，目标价9.16元/股，维持“买入”评级。

●2026-05-01 分众传媒：公司2025年报点评：主营业务稳健经营，重视股东回报 (银河证券 岳铮,祁天睿)

●我们认为，公司核心业务稳步前进，互联网客户收入增速高，有望贡献增长新动能，叠加成本端不断优化，公司业绩的长期增长具备确定性。同时，公司重视股东回报，分红比例和股息率长期保持较高水平。预计公司2026-2028年归母净利润分别为58.51/62.28/66.44亿元，对应PE为16x/15x/14x，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2026-05-07 众信旅游：业务结构呈现积极变化，零售、加盟营收占比提升 (山西证券 王冯,张晓霖)

●公司作为国内出入境旅游批发和零售龙头，产品方面覆盖多元出行场景、供应链上下游资源整合能力强；渠道方面，公司推动传统门店升级，结合新媒体等跨渠道推动营销；业务方面，公司布局入境游业务平滑因地缘局势变化带来的出境游业务波动。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.06\\0.08\\0.12元，对应公司5月6日收盘价6.17元，2026-2028年PE分别为96.5\\77.5\\51.1倍，维持“增持-A”评级。

●2026-05-06 引力传媒：业绩持续向好，看好AI/多元营销/出海共驱成长 (开源证券 方光照)

●我们看好AI持续赋能营销业务，多元营销方式及出海驱动业务增长，维持2026-2027年并新增2028年归母净利润预测为0.80/1.09/1.23亿元，当前股价对应PE分别为70.2/51.5/45.6倍，出海打开业务空间，业务结构调整或推升盈利能力，维持“买入”评级。

●2026-05-05 中国中免：2026Q1点评：盈利能力显著修复，海南市场表现亮眼 (信达证券 范欣悦,陆亚宁)

●公司作为国内免税行业龙头，核心壁垒深厚。海南离岛免税作为基本盘，受益于政策红利和消费回流趋势，增长韧性十足。随着国际客流的逐步恢复，机场口岸免税业务有望迎来修复。同时，公司通过收购DFS、深化与LVMH集团合作，加速全球化布局，为未来打开了新的增长空间。我们预计26-28年公司归母净利润分别为50.41/59.31/69亿元，当前股价对应PE估值为27.1x/23.0x/19.8x，维持“买入”评级。

●2026-05-05 富森美：保持高分红 (中信建投 刘乐文)

●我们认为现阶段建材家居零售卖场存在筑底回暖契机，同时公司公布明确的分红规划，预计公司2026-2028年利润分别为7.49亿元、5.56亿元、5.96亿元，对应PE分别为12X/16X/15X，维持“增持”评级。

●2026-05-05 厦门象屿：2025年报点评：扣非净利与大宗货量，均稳步增长 (太平洋证券 程志峰)

●厦门象屿披露2025年报。报告期内，实现营收4103亿，同比+11.9%；归母净利润为12.93亿，同比-8.87%；扣非后的归母净利为17.85亿，加权ROE为5.01%。公司已披露《五年发展战略规划纲要(2026-2030年)》，我们看好战略描述的海外拓展方向，继续推荐，给予“增持”评级。

●2026-05-04 科锐国际：2025年报&2026年一季报点评：岗位结构高端化有望带动利润率提升，Q1剔除补贴扰动利润高增 (浙商证券 段联,刘梓晔)

●公司是人服行业龙头，灵活用工岗位结构优化有望实现高质量增长，中高端招聘类业务及海外业务复苏，禾蛙收入高增，自研AI智能体加速商业化进程。我们预计，公司2026-2028年收入分别为172.94/205.10/244.50亿元，同比增长18.94%/18.60%/19.21%；归母净利润分别为3.62/4.34/5.33亿元，同比增长15.62%/19.84%/22.63%，维持“买入”评级。

●2026-05-01 安邦护卫：2025年年报及2026年一季报点评：收入利润稳中有升，金融安全业务省内市占率进一步提升 (中信建投 竺劲,刘乐文,吴梦茹)

●我们预测2026-2028年公司EPS分别为1.24/1.31/1.39元(原预测2026-2027年为1.29/1.36元)。基于公司主业稳健经营以及在低空安全服务方面的领先优势，我们维持买入评级不变。

●2026-04-30 兰生股份：聚焦高景气赛道，业绩实现稳健增长 (中银证券 李小民,宋环翔)

●公司聚焦会展生态和体育赛事业务，锚定高景气度赛道，存量业务有望稳健增长，并通过内生培育和外延收购持续贡献业绩增量。我们预计公司26-28年的EPS分别为0.46/0.51/0.55元，对应P/E分别为21.4/19.6/17.9倍，维持增持评级。

●2026-04-30 外服控股：业务基本盘稳固，业绩维持稳健增长 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司业务持续稳健经营，整体稳中有升。期待数智化、国际化、专业化等战略持续指引长期稳定向好发展。考虑市场环境因素影响，我们预测26-28年EPS分别为0.31/0.35/0.37元，当前股价对应市盈率分别为16.3/14.5/13.6倍，公司当前估值水平较低，且具备良好业务增长潜力，维持买入评级。

●2026-04-30 中国中免：Q1盈利能力显著改善，海南市场加速复苏 (中银证券 李小民,宋环翔)

●我们预计公司26-28年EPS为2.56/2.94/3.49元，当前股价对应市盈率为25.8/22.4/18.9倍。中长期建议关注海南市场持续高景气下的业绩复苏以及海外拓展带来的业绩增量，并看好公司作为龙头企业在各渠道的完善布局，维持买入评级。