兴化股份(002109)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-04-26 兴化股份：年报点评：21年实现归母利润5.39亿元，同比增长151.82%，公司未来进军乙醇行业 (海通证券 刘威,孙维容,邓勇)

●与参考评级。我们预计2022-2024年公司EPS分别为0.73、0.87、0.92元，参考同行业可比公司估值，我们认为合理的估值区间为2022年8-10倍PE，对应合理价值区间为5.84-7.30元，给予优于大市评级。

●2021-07-23 兴化股份：21H1净利润同比大幅提升源于产品价格上涨，公司未来进军乙醇业务 (海通证券 刘威,孙维容,邓勇)

●我们预计兴化股份21-23年归母净利润分别为6.57、7.44、8.19亿元，对应EPS分别为0.62、0.71、0.78元。综合来看，我们给予2021年兴化股份11-13倍PE估值区间，对应合理价值区间为6.82-8.06元。首次覆盖，给予“优于大市”投资评级。

●2018-04-24 兴化股份：供给侧改革持续，煤制乙醇潜力巨大 (东北证券 刘军)

●供给侧改革依旧，公司有望长期收益。若不考虑乙醇项目注入，预计公司2018-2020年归母净利润2.26/2.48/2.59亿元，对应PE分别为21/19/18倍，给予“增持”评级。

●2018-04-02 兴化股份：主营产品产销两旺，业绩同比大幅提升 (民生证券 杨侃)

●预计公司2018-2020年EPS分别为0.24元、0.29元、0.36元，对应PE分别为30倍、24倍、20倍，行业平均估值25倍，给予“谨慎推荐”评级。

●2018-03-10 兴化股份：重组完成浴火重生，深化煤化工发展 (东北证券 刘军)

●若不考虑乙醇项目注入，预计公司2017-2019年归母净利润2.06/2.35/2.65亿元，对应PE分别为23/20/18倍，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-09-16 荣盛石化：2025半年报点评：公司业绩短期承压，持续拓展产业链和深化国际合作 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为3314.34/3559.14/3659.41亿元，实现归母净利润分别为19.15/34.50/45.13亿元，对应EPS分别为0.19/0.34/0.45元，当前股价对应的PE倍数分别为40.1X、22.3X、17.0X。我们基于以下几个方面：1)石化行业利润短期承压，但在“反内卷”政策的促进下，石化行业有望实现底部反转，长丝行业产品价格及行业景气度有望上行，利好公司盈利改善；2)公司深化国际合作，拓展产业链，构建竞争优势，公司一体化及规模优势或将进一步释放。我们看好石化行业底部反弹及长丝景气度回暖，维持“买入”评级。

●2025-09-15 华恒生物：2025年半年报点评：公司推进“生物+AI”战略，构建多维产品体系 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下几个方面：1)公司构建起涵盖氨基酸、维生素、生物基新材料单体等的多维产品体系，随着新品逐渐放量及技改的完成，有望恢复公司盈利能力，进一步拓展成长空间；2)公司推动“生物+AI”技术融合，促进提升新质生产力，有望积累技术优势，提升发展潜力。我们看好公司新产品放量后的成长空间，维持“买入”评级。

●2025-09-15 水羊股份：2025年中报点评：高端自有品牌持续增长，盈利能力提升 (江海证券 张婧)

●公司持续聚焦高端品牌发展，预计高端品牌收入占比有望稳步提升，毛利率或将进一步提升。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为46.90/52.20/58.50亿元，同比增长10.7%/11.3%/12.1%；2025-2027年公司归母净利润分别为2.75/3.25/3.77亿元，同比增长149.9%/18.3%/16.0%。当前市值对应2025-2027年PE分别为31.3/26.5/22.8倍，维持“买入”评级。

●2025-09-15 奥来德：携手OLED龙头京东方，设备及材料层面全方位合作 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●随着此次战略合作框架协议的签署，公司将与我国OLED行业龙头京东方深度绑定，在OLED材料及OLED设备等核心业务领域进行全面合作，将显著利好公司后续的业绩表现。我们维持公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.27/2.44/3.54亿元，维持“买入”评级。

●2025-09-14 东方铁塔：立足钾肥稀缺禀赋，资源新秀未来可期 (西部证券 孙维容,邹骏程)

●我们预计公司25-27年归母净利润分别为11.20/13.12/16.00亿元，同比分别+98.43%/+17.16%/+21.99%。考虑到公司氯化钾、磷矿等项目投产可期，将带动公司业绩增长，给予25年19倍PE估值，对应25年目标价17.1元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-12 雅克科技：江苏先科逐渐放量，成都硅微粉产线投产 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●公司持续深耕电子材料和LNG保温绝热板材，维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为11.83/15.36/19.40亿元，每股收益分别为2.49/3.23/4.08元，对应PE分别为23.6/18.2/14.4倍。看好公司电子材料业务持续开拓，维持买入评级。

●2025-09-12 浙江龙盛：Q2业绩环比高增长，中期拟现金分红 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到公司主业染料盈利能力韧性较强，地产业务推进顺利，调整2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为0.69元、0.73元、0.83元，对应PE分别为15.2倍、14.3倍、12.7倍。看好公司规模优势及地产业务稳步推进带来的增量，维持买入评级。

●2025-09-12 中研股份：PEEK材料龙头，积极强化应用开拓 (华金证券 骆红永)

●中研股份专注于PEEK产品开发，是国内最早从事PEEK生产企业之一，产能位居国内前列，产品持续优化升级，不断强化应用拓展和客户导入，受益下游行业需求扩容和渗透率提升，看好公司长期发展。我们预计公司2025-2027年收入分别为3.57/4.83/5.96亿元，同比分别增长29.0%/35.2%/23.3%，归母净利润分别为0.77/1.28/1.77亿元，同比分别增长96.5%/66.0%/37.9%，对应PE分别为76.6x/46.2x/33.5x；首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-12 兴发集团：磷矿景气维持，草甘膦景气回暖，持续增强资源保障 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为21.35/24.15/27.19亿元，EPS分别为1.94/2.19/2.46元/股，对应PE分别为15/13/12倍，考虑公司作为国内重要的磷矿采选、磷肥生产、草甘膦生产、有机硅生产重要企业，兼具周期性和成长性，维持“买入”评级。

●2025-09-12 壶化股份：业绩新高，民爆智能化加快推进，“西进战略”迎机遇 (华西证券 杨伟,王丽丽)

●维持盈利预测。预计2025-2027年公司营业收入分别为17.44/24.54/28.86亿元，归母净利润分别为3.27/4.63/5.10亿元，EPS分别为1.63/2.32/2.55元，对应9月12日24.56元收盘价，PE分别为15/11/10倍，维持“增持”评级。