北斗星通(002151)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-29 北斗星通：2023年度业绩快报点评：剥离汽车电子业务聚焦主业，计提减值业绩承压 (东北证券 要文强)

●北斗星通是我国领先的导航定位厂商，看好公司在剥离汽车电子业务后盈利能力显著改善。预计公司2023-2025年实现营业收入40.82/20.13/25.40亿元，实现归母净利润1.60/3.36/4.87亿元，对应EPS0.29/0.62/0.90元，首次覆盖，给与“增持”评级。

●2023-06-15 北斗星通：国内北斗芯片龙头，业绩潜力待释放 (长城证券 付浩,于夕朦,孙培德)

●北斗星通核心基础产品优势显著，北斗应用场景不断拓展，研发投入持续增加，深耕芯片领域并着力构建“五子联动”格局，业绩有望持续兑现。因此给予“买入”评级；我们预计公司2023年至2025年归母净利润分别为2.53亿元、3.63亿元、5.11亿元；EPS分别为0.49元、0.71元、1.00元；对应PE分别为73.4倍、51.5倍、36.4倍。

●2023-05-08 北斗星通：北斗迈入全球应用关键期，公司迎风起势 (华西证券 陆洲)

●北斗星通是国内北斗导航芯片、模组、板卡、天线龙头，其北斗/GNSS芯片、板卡模组等产品代表国内最高水平。目前北斗系统全球组网完成，我们认为特种领域进入北三替换北二高峰期，民用领域北斗应用深度广度不断拓展，无人机、机器人、穿戴式设备、自动驾驶等细分赛道增长可观，国产替代需求显现，公司进入黄金发展期。我们维持盈利预测，预计2023-2025年分别实现营业收入51.21/65.80/82.14亿元，归母净利润2.50/3.56/5.02亿元，同比增速+72.5%/+42.1%/+41.0%，EPS为0.49/0.69/0.98元，对应2023年5月8日33.02元/股收盘价，PE分别为68/48/34倍。维持“买入”评级。

●2023-04-09 北斗星通：2022年年报点评：北斗导航相关业务增长稳健，定增过会加强北斗芯片投资 (中航证券 张超,郭鑫)

●我们预计公司20232025年归母净利润1.72亿2.11亿260亿，EPS分别为0.34/041/0.51元，PE分别为107/8771，维持“买入”评级。

●2023-04-06 北斗星通：北斗芯片龙头，数字经济底座 (华西证券 陆洲)

●北斗星通是国内北斗导航芯片、模组、板卡、天线龙头，其北斗/GNSS芯片、板卡模组等产品代表国内最高水平。目前北斗系统全球组网完成，我们认为特种领域进入北三替换北二高峰期，民用领域北斗应用深度广度不断拓展，无人机、机器人、穿戴式设备、自动驾驶等细分赛道增长可观，国产替代需求显现，公司进入黄金发展期。预计2023-2025年分别实现营业收入51.21/65.80/82.14亿元，归母净利润2.50/3.56/5.02亿元，同比增速+72.5%/+42.1%/+41.0%，EPS为0.49/0.69/0.98元，对应2023年4月4日36.28元/股收盘价，PE分别为74/52/37倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-03-29 万马科技：23年业绩快报发布，净利润快速增长，积极发展自动驾驶云平台 (东方财富证券 邹杰)

●我们认为公司传统通信类产品基本盘稳健，子公司优咔科技所负责的车联网业务具备成长动能，未来以智能网联车的连接服务为基座，通过与雅安的合作也有望拓展自动驾驶相关业务。我们调整了盈利预测，预计公司2023-2025年实现营收5.20/5.93/7.09亿元，实现归母净利润为0.64/0.94/1.31亿元，对应PE为72.49/49.66/35.63倍，维持“增持”评级。

●2024-03-28 华工科技：年报点评：业绩稳健增长，毛利率持续提升 (华泰证券 王兴,高名垚)

●考虑到公司小基站业务需求端承压的影响，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为13.01/16.68/21.12(前值：14.17/18.09/-)亿元，根据Wind一致预期，可比公司2024年PE均值为28x，考虑到公司全产业链布局的优势，给予公司2024年PE30x，目标价38.83元/股(前值34.77元/股)，维持“买入”评级。

●2024-03-28 广钢气体：年报点评：横向拓展价值链条，纵向深耕氦气储备 (海通证券 张晓飞,肖隽翀)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为22.42/27.49/33.98亿元，归母净利润为3.73/4.69/6.11亿元，对应EPS为0.28/0.36/0.46元。我们采用PE估值法，参考行业平均水平并考虑到公司在电子大宗气体领域显著的竞争优势和国产替代属性，给予公司2024年45.0-50.0X PE，我们认为公司的合理市值为167.73-186.37亿元，对应合理价值区间为12.71-14.13元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-03-28 中科三环：年报点评：业绩承压，磁材行业景气度正在回暖 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●可比公司24年Wind一致预期PB2.14X，给予公司24年2.14XPB，预计24年BPS为5.73元，目标价12.26元(前值11.64元)，维持“买入”评级。

●2024-03-28 广和通：车载+FWA驱动公司业绩高增，AI边缘计算赋能万物互联 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润7.29、9.25、10.94亿元，对应3月27日收盘价的PE15.9、12.5和10.6倍，维持“增持”评级。

●2024-03-28 歌尔股份：年报点评：4Q23：关注VR/耳机业务复苏进展 (华泰证券 黄乐平,陈旭东,黄礼悦)

●我们预计24/25/26年归母净利润15.3/19.9/21.2亿元，考虑到VR给公司带来成长弹性，给予24年45x估值(A股可比公司Wind一致盈利预期平均数23x)，对应20元目标价。买入。

●2024-03-28 沪电股份：2023年报及2024年一季报业绩预告点评：AI革命长坡厚雪，算力产业链重要一环 (信达证券 莫文宇)

●我们预计公司2024E/2025E/2026E归母净利润分别为24.95/33.87/43.94亿元，yoy+65%/+36%/+30%。公司系算力产业链核心个股，我们看好公司在该领域的发展前景，维持对公司的“买入”评级。

●2024-03-28 博创科技：年报点评：业绩承压，关注硅光及铜缆产品研发进展 (国联证券 张宁)

●我们预计2024-2026年营收分别为20.94/25.85/31.96亿元，同比增速分别为25.01%/23.44%/23.62%；2024-2026年归母净利润分别为1.63/1.89/2.24亿元，同比增速分别为100.28%/15.89%/18.20%；EPS分别为0.57/0.66/0.78元/股，3年CAGR为39.99%。我们认为2024年国内运营商骨干网、算力网络建设均有助于公司业绩改善，同时看好公司硅光和铜缆产品验证及达产后的增长潜力，建议持续关注。

●2024-03-28 协创数据：2023年报点评：23年强劲增长，存储量价齐升，卡位AI终端与服务器回收 (东方财富证券 邹杰)

●我们调整对2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2023/2024/2025年的营业收入为62.42/75.92/90.02亿元，归母净利润分别为4.65/5.74/6.90亿元，EPS分别为1.91/2.36/2.83元，对应PE分别为30/24/20倍，维持“买入”评级。

●2024-03-28 炬芯科技：2023年业绩稳健增长，新产品线持续拓宽 (中银证券 苏凌瑶)

●我们预计公司在蓝牙音箱、智能手表、无线收发、端侧AI等市场将持续增长，而在蓝牙耳机市场将面临友商的低价竞争。因为公司切入端侧AI赛道，前期研发费用可能会有额外开支。我们下调公司未来两年的盈利预测。考虑到端侧AI未来的应用空间比较广阔，我们对公司维持增持评级。