南山控股(002314)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-01 南山控股：半年报点评：地产开发结算加速，仓储物流稳步增长 (国联证券 杨灵修)

●我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为147.31、176.07及205.91亿元，对应增速分别为21.24%、19.52%及16.95%；归母净利润分别为7.91、8.42及9.43亿元，对应增速分别为16.30%、6.41%、12.00%；EPS分别为0.29、0.31及0.35元/股，三年CAGR为11.87%。鉴于公司在房地产和仓储物流双赛道前景可期，参照可比公司估值，我们给予公司23年14.0倍PE，目标股价为4.06元。维持“买入”评级。

●2023-07-10 南山控股：公募RETIS助力业务积极扩张 (国联证券 杨灵修)

●预计公司2023-2025年的营业收入分别为147.31、176.07及205.91亿元，对应增速分别为21.24%、19.52%及16.95%；归母净利润分别为7.91、8.42及9.43亿元，对应增速分别为16.30%、6.41%及12.00%；EPS分别为0.29、0.31及0.35元/股，三年CAGR为11.87%。参考可比公司23年平均PE值为18.38，鉴于公司在房地产业务与仓储物流业务双赛道上前景可期，我们给予公司23年14.0倍PE，目标股价为4.06元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-05-03 南山控股：2022年年报点评：核心城市持续深耕，仓储物流稳健发展 (西南证券 池天惠)

●预计公司2023-2025年归母净利润复合增速为13.4%，考虑公司土储充足，仓储物流业务规模持续增长，维持“持有”评级。

●2022-11-03 南山控股：地产业务拓展优质地块，物流仓储开启REITs运作 (信达证券 江宇辉)

●随着公司地产业务销售规模增加，地产业务结算规模有望提升，在建物流仓储项目完工，运营面积增加，租金收入有望保持增长，制造业及其他业务发展稳定，给予公司“买入”评级，目标价7.73元。

●2022-09-09 南山控股：2022年中报点评：仓储物流稳定增长，地产业务短期承压 (信达证券 江宇辉)

●公司物流仓储业务营收稳定增长，物流园区下半年集中竣工，未来仓储物流业务有望保持高速增长。房地产开发业务疫情影响消退后，公司结转规模有望回升，全年业绩有望修复，同时下半年市场有望边际回暖，从而受益于行业供给端分化，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2025-07-16 万业企业：铋材料新产线预计25H2投产，离子注入机交付再创新高 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为15.46亿元、20.96亿元、25.18亿元，归母净利润分别为2.4亿元、3.35亿元、3.72亿元。采用PS估值法，考虑到公司半导体业务的成长性，给予公司2025年10倍PS，对应目标价16.61元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-07-15 滨江集团：半年度业绩高增，投资强度维持高位 (开源证券 齐东,胡耀文)

●受房地产销售市场下行影响，我们下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为29.4、32.7、34.2亿元(原值38.3、44.1、50.1亿元)，EPS为0.94、1.05、1.10元，当前股价对应PE为10.6、9.5、9.1倍。公司投资聚焦长三角优质城市，看好高价地结转后盈利修复可期，维持“买入”评级。

●2025-07-15 滨江集团：2025年上半年业绩预告点评：业绩增长超预期，融资成本持续下降 (中信建投 竺劲)

●公司发布2025年半年度业绩预告，上半年预计公司实现归母净利润16.33亿元-19.82亿元，同比增速为40%-70%；预计实现扣非净利润16.37亿元-19.87亿元，同比增速为44.8%-75.75%。我们维持公司2025-2027年EPS0.91/1.00/1.05元不变。维持目标价12.74元不变，持续看好公司深耕杭州以及打造“好房子”能力的优势，维持买入评级。

●2025-07-15 保利发展：半年度结转业绩下滑，销售拿地保持稳健 (开源证券 齐东,胡耀文)

●保利发展发布2025年半年度业绩预告。受结转规模和项目盈利能力下降影响，公司利润有所下滑，但销售排名稳居首位，土储结构不断优化，负债结构优化，资金成本优势明显。我们维持盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为56.8、65.6、75.1亿元，EPS分别为0.47、0.55、0.63元，当前股价对应PE估值分别为17.2、14.9、13.0倍，我们看好公司低价项目结转完成后业绩持续修复，维持“买入”评级。

●2025-07-15 城投控股：半年度业绩扭亏，租金流入稳健增长 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为6.1、8.4、9.9亿元，EPS分别为0.24、0.33、0.39元，当前股价对应PE为18.4、13.5、11.4倍，公司背靠上海城投集团，土储优质，结转资源充足；同时公司投融管退路径清晰，投资业务有望持续增厚公司利润，维持“买入”评级。

●2025-07-15 滨江集团：业绩预告大幅增长，热盘助力投销行业领先 (国联民生证券 杜昊旻,方鹏,姜好幸,刘汪)

●公司投销聚焦杭州，热销红盘频出，预计未来优质项目的结算将带动利润增长。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为731.6/693.7/660.1亿元，同比分别+5.80%/-5.19%/-4.83%；归母净利润分别为29.39/32.46/35.24亿元，同比分别为+15.43%/+10.46%/+8.56%。EPS分别为0.94/1.04/1.13元。维持公司“买入”评级。

●2025-07-15 南都物业：2025年半年度业绩预告点评：主业经营稳健，投资增厚收益 (中信建投 竺劲,吴梦茹)

●我们调整公司2025-2027年的归母净利润至1.71/0.99/1.07亿元(原2025-2027为0.74/0.86/0。97亿元)。持续看好公司物管主业稳健高效以及在数智化方面的领先优势，维持买入评级。

●2025-07-14 招商蛇口：销售均价显著提升，拿地强度较高 (开源证券 齐东,胡耀文)

●招商蛇口发布2025年6月经营简报。公司销售仍降，行业排名保持稳定，拿地聚焦核心城市，拿地强度40%，公开市场融资畅通。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为59.7、64.7、70.1亿元，EPS为0.66、0.71、0.77元，当前股价对应PE为13.9、12.9、11.8倍。公司投资聚焦核心城市，可售货源较充足，维持“买入”评级。

●2025-07-14 滨江集团：2025H1业绩高增，投销稳步向前 (平安证券 杨侃,王懂扬)

●公司扎根优势区域，在楼市低迷期及分化趋势下，后续销售去化具备可靠保障；同时公司秉承稳健经营与精细化管理，财务状况良好，彰显融资优势与逆势扩张实力，属优质民企翘楚。我们维持公司2025-2027年EPS预测0.91元、0.99元、1.07元，当前股价对应PE分别11.1倍、10.1倍、9.3倍，维持“推荐”评级。

●2025-07-14 城建发展：业绩扭亏，销售同比转正 (华泰证券 林正衡,陈慎)

●我们维持25-27年归母净利润为5.16/8.40/8.57亿元的盈利预测，25E BPS为10.92元。可比公司平均25PB为0.74倍(Wind一致预期)，考虑到公司业绩受结转节奏、金融资产股价变化和存货减值等因素影响波动较大，我们依然认为公司合理25PB为0.67倍，维持目标价7.32元。