天娱数科(002354)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-19 天娱数科：资产制作+IP运营双轮驱动，数字人业务增长可期 (华福证券 陈泽敏,杨岚)

●预计23-25年公司营收分别增长20%/18%/13%至20.8/24.5/27.7亿元人民币；归母净利润分别为0.4/1.1/1.6亿元人民币。给予公司23年6.5X PS，对应目标市值136.2亿元，目标价8.2元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-10-30 天娱数科：2023年三季报点评：业绩稳健修复，优势链条不断完善 (银河证券 岳铮)

●公司在业务重整后，核心流量业务增长稳健，“数据-算法-算力”优势链条不断完善，同时数字人有望创造新的业绩增长。我们预计公司2023-2025年年归属于上市公司股东的归母净利润依次达0.48/0.98/1.54亿元，同比增长116.89%/104.49%/57.78%，对应EPS分别为0.03/0.06/0.09，对应PE分别为170x/83x/53x，维持“推荐”评级。

●2023-10-29 天娱数科：数据要素价值持续释放，AI技术赋能营销服务和游戏研发 (太平洋证券 郑磊)

●我们预计公司2023-25年营业收入分别为17.84/19.11/22.12亿元，对应增速2.37%/7.13%/15.76%，归母净利润分别为3548/6839/8937万元，对应增速112.5%/92.8%/30.7%。公司数据流量业务和数字竞技业务快速发展，给予公司“增持”评级。

●2023-09-10 天娱数科：H1扭亏为盈，数据流量+AI驱动增长 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司2023-2025年实现营业收入20.43、23.13、25.21亿元，同比增长17%、13%、9%；归母净利润0.61、1.02、1.38亿元，同比增长122%、68%、35%，对应EPS分别为0.04、0.06、0.08元，对应2023年9月8日股价的PE为150/89/66倍，维持“增持”评级。

●2023-08-21 天娱数科：营收稳步向上，关注数字人进展 (国信证券 张衡)

●我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.63/1.77/2.47亿元，同比增速122%/180%/40%；摊薄EPS=0.04/0.11/0.15元，当前股价对应同期PE=149/53/38x。公司在数据、场景等领域具备较好资源储备，AIGC赋能内容生产与数字人商业价值放大，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-04-30 三七互娱：季报点评：一季度收入同比增长，内部AI Agent平台提升效率 (国盛证券 顾晟)

●公司自研代理双线布局从而夯实产品储备，出海标杆产品表现稳健，AI应用融入业务多环节。预计公司2024-2026年分别实现营业收入185.32/205.71/232.45亿元，分别同比增长12.0%/11.0%/13.0%；实现归母净利润30.24/34.26/39.40亿元，同比增长13.7%/13.3%/15.0%。对应PE12/11/10x，维持“买入”评级。

●2024-04-30 值得买：2023年报及2024一季报点评：营收实现增长，AI全面赋能业务发展 (东吴证券 张良卫)

●考虑到公司AIGC及业务发展仍将有所投入，我们将2024-2025年归母净利润从1.4/1.8亿元调整为1.0/1.4亿元，同比增长34%/39%，预计2026年归母净利润为1.8亿元，同比增长29%；对应24-26年PE为38/27/21倍。我们仍看好公司AI加持下内容产能及转化率提升，维持“买入”评级。

●2024-04-30 姚记科技：销售费用影响短期业绩，游戏与扑克牌驱动长期成长 (开源证券 方光照,田鹏)

●我们下调2024-2025并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.08/7.86/8.54(2024-2025年前值为8.11/9.63)亿元，对应EPS分别为1.72/1.91/2.07元，当前股价对应PE分别为14.3/12.9/11.9倍，我们看好扑克牌和游戏业务继续驱动公司业绩增长，维持“买入”评级。

●2024-04-30 顺网科技：业绩表现稳健，算力云助力边缘AI发展，打造AI社交产品 (信达证券 冯翠婷)

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●2024-04-29 焦点科技：2024年一季报点评：Q1利润增长强劲，AI业务表现可期 (东方财富证券 高博文,陈子怡,潘琪)

●考虑到公司Q1业务表现出色，我们略上调公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年收入为17.61/19.76/21.45亿元，实现归母净利润4.77/5.45/6.10亿元，对应EPS分别为1.51/1.72/1.93元，PE分别为22/20/18倍。维持“买入”评级。

●2024-04-29 天下秀：2023年及24年Q1业绩点评：盈利阶段性承压，关注创新业务进展 (西部证券 高悦欣)

●公司在市场波动背景下业务规模稳步扩张，利润率有望随着业务布局完善和技术升级持续改善，预计公司2024/25/26年营业收入46.2/50.4/54.4亿元，YoY+10%/9%/+8%，归母净利润1.6/2.3/3.3亿元，YoY+145%/+42%/+40%，维持“增持”评级。

●2024-04-29 宝通科技：2023年年报及2024年一季报点评：业绩符合预期，双主业利润稳健释放 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●考虑到公司投资相关收益的不确定性，我们下调2024-2025年并新增2026年EPS预测为0.97/1.14/1.39元(2024-2025年此前为1.21/1.65元)，对应当前估值PE分别为13/11/9X。我们看好公司双主业延续稳健增长，利润弹性有望稳步释放，维持“买入”评级。

●2024-04-28 易点天下：23年和1Q24财报点评：AI助力毛利率提升，回购彰显公司信心 (中信建投 杨艾莉)

●我们预计公司2024-2026年实现净利润2.82/3.54/4.34亿元，同比增长29.82%/25.56%/22.65%，2024年4月26日收盘价对应PE为28.82/22.96/18.72x。持续重点看好，维持“买入”评级。

●2024-04-28 宝通科技：年报点评：海外营收占比超7成，新游表现良好 (华泰证券 朱珺,周钊)

●我们预计24-26年归母净利3.27/3.91/4.56亿元，采用分部估值法，目标市值61.94亿元，目标价15.01元，维持“买入”评级。

●2024-04-28 完美世界：季报点评：新游海外上线表现亮眼，接入英伟达技术平台 (国盛证券 顾晟)

●公司在研产品即将步入上线周期，多端产品全球化发行初见成效，AI技术应用多点开花。我们预计公司2024-2026年分别实现营业收入91.93/102.96/114.29亿元，同比增长18.0%/12.0%/11.0%；实现归母净利润12.97/14.72/16.34亿元，同比增长163.8%/13.5%/11.0%，对应PE15/13/12x，维持“买入”评级。